近兩年出現(xiàn)多起券商交易系統(tǒng)故障事件,每一次,投資者“損失誰來賠,怎么賠”都成為焦點話題。今年"3·15"消費者權(quán)益日,券商中國記者就此尋找更多解答。
中友律所高級合伙人、中證協(xié)糾紛調(diào)解員夏孫明表示,中小投資者有權(quán)索賠,但由于如何計算機會損失沒有具體司法解釋支撐,只能依據(jù)法官自由裁量權(quán)來裁量中小投資者實際損失,這樣對中小投資者的權(quán)益保護并不充分,需要在機制上加強保護。
從實踐案例和受訪情況來看,依托委托記錄和交易記錄作為損失判定依據(jù)、尋求三方機構(gòu)調(diào)解、考慮對機構(gòu)的行政罰款、加大監(jiān)管力度等都是一些解決思路。
近兩年至少9家券商出現(xiàn)交易系統(tǒng)故障
股票市場的交易系統(tǒng)已全面進入電子化交易時代。每家券商都推出了自己的股票交易軟件,并不斷更新迭代以打造特色。據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù),2024年1月證券服務(wù)應(yīng)用活躍人數(shù)13997.63萬人,日均活躍人數(shù)5391.22萬人;活躍人數(shù)全網(wǎng)滲透率達13.35%。
然而,近兩年不時出現(xiàn)券商交易系統(tǒng)宕機問題,眾多投資者在社交媒體表達不滿,有幾次甚至登上微博熱搜。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計,2022年以來,至少有9家券商出現(xiàn)過交易系統(tǒng)故障,分別涉及中信證券、招商證券、東方財富、國元證券、華西證券、國信證券、首創(chuàng)證券、東興證券、華寶證券。
綜合來看,當券商交易系統(tǒng)宕機,投資者們面臨的問題主要包括幾種情形。第一類是登錄故障,客戶端無法登錄或開戶異常。第二類是交易異常,無法交易或者交易委托單延遲報送,銀證轉(zhuǎn)賬卡頓;第三類是查詢異常,如持倉無法查詢或顯示錯誤,無法聯(lián)系到客服等。
個別券商交易系統(tǒng)宕機時長超過1小時,也有券商交易系統(tǒng)一天之內(nèi)兩次故障。從部分監(jiān)管罰單披露的內(nèi)容看,券商交易系統(tǒng)宕機造成的影響并不小。如上交所給某券商的罰單中提到,該次交易系統(tǒng)故障造成的成交回報處理服務(wù)能力輕度異常時間超過2個小時,造成當日累計2800438筆成交回報出現(xiàn)較大延遲,影響客戶數(shù)487269名。
券商免責條款涉嫌霸王條款
值得一提的是,每逢券商交易系統(tǒng)故障,投資者的損失誰來賠付、怎么賠付都會引發(fā)討論。
從近兩年案例看,每次故障,當事券商都是一邊致歉,一邊盡快修復(fù)系統(tǒng),尚未有券商就此公開過更多解決方案。而且,多數(shù)券商還對交易系統(tǒng)故障等問題設(shè)置了免責條款。
如某券商官網(wǎng)就寫道:“您了解并同意,**證券可能因公司、其他合作方或相關(guān)電信部門的互聯(lián)網(wǎng)軟硬件設(shè)備故障或失靈或人為操作疏忽而全部或部分中斷、延遲、遺漏、誤導(dǎo)或造成資料傳輸或儲存上的錯誤或遭第三人侵入系統(tǒng)篡改或偽造變造資料等,**證券不承擔任何責任?!?/p>
夏孫明表示,上述格式條款是霸王條款,券商并不能因此免去自己的責任。保障交易系統(tǒng)安全、穩(wěn)定,既是證券機構(gòu)的合同義務(wù),更是法定責任,《證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全事件報告與調(diào)查處理辦法》已對交易系統(tǒng)異常的影響程度作出了明確規(guī)定。
連同夏孫明在內(nèi)的多位受訪律師均表示,投資者注冊使用相關(guān)交易軟件,投資者和券商之間就存在合同關(guān)系。如果因券商的交易系統(tǒng)故障導(dǎo)致經(jīng)濟損失,投資者可以索賠。不過證明交易系統(tǒng)崩潰與無法賣出導(dǎo)致的虧損或者無法買入導(dǎo)致的可能獲利之間的因果關(guān)系,有一定舉證難度。
此外,夏孫明提到,從新《證券法》及最高院司法解釋來看,目前證券投資中,中小投資者權(quán)益保護體系以實際發(fā)生的損失為主要保護范圍,比如對上市公司欺詐發(fā)行的索賠。但法律尚未明確對交易機會的損失制度或權(quán)利保護依據(jù),也無證券金融機構(gòu)直接向中小投資者賠償?shù)闹苯臃梢罁?jù)。
通過委托及成交記錄判定系統(tǒng)故障和損失的因果關(guān)系
券商中國記者注意到,中證資本市場法律服務(wù)中心曾發(fā)布過相關(guān)投訴案例,從中可看到一些解決思路。
2023年11月,據(jù)中證資本市場法律服務(wù)中心披露,投資者A進行股票交易時遭遇B證券公司系統(tǒng)出現(xiàn)問題,導(dǎo)致委托單撤銷全部失敗,造成相關(guān)委托單全部成交。投資者A要求B證券公司賠償交易損失5萬元,并自行多次聯(lián)系B證券公司,但B證券公司一直未能實質(zhì)性解決問題。最終投資者A向中證法律服務(wù)中心申請調(diào)解。
調(diào)解員經(jīng)查看委托記錄及成交記錄,認定相關(guān)操作發(fā)生在B證券公司交易軟件宕機期間,投資者交易損失與軟件故障問題存在因果關(guān)系,雙方最終和解。
另一則案例也是調(diào)解員通過證券公司提供投資者的《委托明細》和《成交明細》,從而判定了投資者的損失與系統(tǒng)故障之間的因果關(guān)系,以及相應(yīng)的損失金額。此外,根據(jù)監(jiān)管對該次交易系統(tǒng)故障出具的罰單,調(diào)解員認為,證券公司對于本次系統(tǒng)故障存在過錯,不屬于開戶協(xié)議中的免責情形。
上海久誠律師事務(wù)所主任許峰表示,根據(jù)證券法第九十四條,投資者與發(fā)行人、證券公司等發(fā)生糾紛的,雙方可以向投資者保護機構(gòu)申請調(diào)解。普通投資者與證券公司發(fā)生證券業(yè)務(wù)糾紛,普通投資者提出調(diào)解請求的,證券公司不得拒絕。因此,證券公司具有法定的配合義務(wù)。
不過,許峰也指出,針對小額、少量的交易損失,證券公司有一定過錯的,調(diào)解是一種比較優(yōu)化的解決方式。但如果爭議金額較大,未必會有調(diào)解空間?!霸谄毡殡娮踊灰椎那闆r下,面對券商交易系統(tǒng)故障,建立一個投資者保護機制是必要的?!彼f道。
監(jiān)管多管齊下督促券商保障交易系統(tǒng)安全
事實上,針對券商交易系統(tǒng)故障,如何保護投資者利益話題,也有業(yè)內(nèi)人士曾公開提出一些建議。比如,資本市場資深研究人士熊錦秋曾提到,監(jiān)管部門可適當加大對經(jīng)營機構(gòu)等在非不可抗力下發(fā)生安全事件的行政罰款力度,行政罰款可按照投資者賬戶市值大小予以相應(yīng)比例分配賠償;由投服中心等對安全事件中投資者損失做出系統(tǒng)的認定辦法等。
夏孫明認為,加大行政處罰力度是一種直接迅速的可行方式,但如何彌補中小投資者實際損失才符合法律保護合法利益的原則。在具體做法上,他提到,根據(jù)委托及成交記錄判定因果關(guān)系后,可以根據(jù)實際損失確定一個最高額,如單只股票賠償不超過200萬元,或者一定的比例,如20%。這不僅易于計算,也對證券金融機構(gòu)比較公平。
許峰則認為,還是要看交易系統(tǒng)宕機的影響程度。如果宕機只是影響了投資者的交易心理,實際損失不大,那可能更多是向相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)舉報投訴。一旦損失過大,投資者往往只需要初步證據(jù)就可起訴。
在他看來,更多是要加強對機構(gòu)的監(jiān)管,同時券商要做好自身的交易系統(tǒng)管理維護,履行好合同義務(wù)。如果合同履行出現(xiàn)問題,投資者自然會根據(jù)承受能力“用腳投票”。
據(jù)券商中國記者觀察,關(guān)于券商交易系統(tǒng)故障,監(jiān)管也是多管齊下。一是鼓勵加強技術(shù)投入。如中證協(xié)此前印發(fā)的《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃(2023-2025)》,從信息科技平均投入金額、專業(yè)人員配置等方面對券商提出要求。
其次是嚴監(jiān)管。多家出現(xiàn)交易系統(tǒng)故障的券商都被出具行政監(jiān)管舉措,且多是“一案多罰”,證監(jiān)系統(tǒng)和交易所都會出手。
此外,監(jiān)管多次強調(diào)應(yīng)建立健全網(wǎng)絡(luò)安全應(yīng)急處置機制。如中證協(xié)2023年12月發(fā)布的《證券公司操作風(fēng)險管理指引》第三十條,證券公司應(yīng)將操作風(fēng)險情景納入壓力測試體系并逐步完善,在開展壓力測試時應(yīng)考慮人員重大操作失誤、信息系統(tǒng)重大故障、業(yè)務(wù)流程設(shè)計失效、外部事件造成重大損失等因素。證券公司應(yīng)當根據(jù)壓力測試結(jié)果反映的風(fēng)險情況,及時采取適當?shù)膽?yīng)對措施。
校對:王朝全