胡華雄

【市場雄論】

豬價受到豬周期影響，而豬周期作為一種客觀經(jīng)濟規(guī)律，很難人為消除。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部重點農(nóng)產(chǎn)品市場信息平臺數(shù)據(jù)顯示，從今年2月下旬開始，豬肉價格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。多家豬企近日披露的銷售情況簡報也顯示，相關(guān)企業(yè)3月生豬價格環(huán)比確有明顯上升。整體來看，豬價似有走出周期底部的趨勢。

復(fù)盤豬價歷史走勢可以發(fā)現(xiàn)，在最近一波豬周期中，豬價低位徘徊的時間較長。豬價長時間低位讓養(yǎng)豬企業(yè)反復(fù)承受經(jīng)營壓力，這一點從數(shù)據(jù)上能得到佐證。數(shù)據(jù)顯示，從2021年開始，豬價開始進入下行通道，其間自高位的最大跌幅甚至超過50%，養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績隨之快速下滑，虧損逐漸成為常態(tài)，部分企業(yè)虧損嚴重。從最近一期財報情況來看，A股上市豬企中，超過半數(shù)企業(yè)預(yù)計2023年將出現(xiàn)虧損。

從目前情況來看，本輪豬價企穩(wěn)回升的趨勢是否穩(wěn)固，還值得觀察，但豬價即便是階段性回升，對于養(yǎng)豬企業(yè)而言，也是久旱逢甘霖，明顯改善其業(yè)績。值得注意的是，近期甚至已有部分上市企業(yè)受讓養(yǎng)豬企業(yè)的股權(quán)，引發(fā)相關(guān)企業(yè)抄底豬周期的聯(lián)想。

從經(jīng)濟社會整體來看，還是需要客觀看待豬周期，如果豬價已出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，影響將是多方面的，需要注意其帶來的各種影響，尤其是要盡量減緩其帶來的沖擊。

其一，豬周期之下，如果豬價重拾漲勢，有可能持續(xù)較長時間。豬周期一般沿著肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價上漲的軌跡，周而復(fù)始。由于豬生長周期較長，供給端對價格與其他變量變化反應(yīng)滯后，這意味著在豬價的底部，如果居民對豬肉的需求增加，但生豬供給量一時間卻難以上來，供求關(guān)系作用之下價格自然產(chǎn)生上行的內(nèi)在動力，導(dǎo)致上行趨勢會延續(xù)較長時間。

其二，需要考慮豬價變動對企業(yè)和消費者產(chǎn)生的蹺蹺板效應(yīng)。如果豬價上行，顯然會改善養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績和經(jīng)營處境，但與此同時，也會增加居民的豬肉消費成本。歷史上的豬價高位時期，豬企賺得盆滿缽滿，居民卻對豬肉高攀不起。另外，豬肉價格的高漲還會推升整體CPI水平，導(dǎo)致經(jīng)濟通脹壓力，影響經(jīng)濟發(fā)展和社會民生。

其三，豬價受到豬周期影響，而豬周期作為一個客觀經(jīng)濟規(guī)律，很難人為消除。因此，各類主體需要順應(yīng)相關(guān)規(guī)律行事，同時加強預(yù)判，盡量減少豬價可能已現(xiàn)的趨勢性逆轉(zhuǎn)帶來的沖擊。比如政府層面可以進一步完善逆周期調(diào)節(jié)機制，減緩或?qū)_豬價劇烈波動及其影響；養(yǎng)豬企業(yè)可以加強對生豬養(yǎng)殖規(guī)模的戰(zhàn)略規(guī)劃，提高對豬價變動的預(yù)判水平，盡量避免養(yǎng)殖規(guī)模的暴增暴減，有條件的生豬養(yǎng)殖企業(yè)還可以運用生豬期貨，對沖豬價風(fēng)險，但要控制進行生豬期貨投機的沖動。

（作者系證券時報記者）

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