編者按：作為當(dāng)前一級市場重要的參與主體，地方國資創(chuàng)投在募資和投資中扮演著越來越重要的角色，成為創(chuàng)投機構(gòu)重要的合作對象。與此同時，地方國資創(chuàng)投也是地方招商引資的前哨站。以基金為抓手，產(chǎn)融結(jié)合、以投促引，各地地方國資創(chuàng)投有著怎樣的新打法？又將如何推進(jìn)前沿產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級？即日起，證券時報推出“一線調(diào)研看新局·解碼地方國資創(chuàng)投”大型報道，梳理總結(jié)地方國資創(chuàng)投在打造產(chǎn)融結(jié)合新樣本中的“道”與“術(shù)”，敬請關(guān)注。

近日，上海國投公司與上?？苿?chuàng)投集團實施聯(lián)合重組，這被認(rèn)為是上海統(tǒng)籌資源加大“招投聯(lián)動”的信號，有利于國有創(chuàng)投做優(yōu)、做大、做強。

近年來，在各地大張旗鼓開展資本招商、基金招商的浪潮下，上海國有基金同樣在悄然加碼。據(jù)上海相關(guān)部門梳理，僅上海市屬國企成立的國有基金即達(dá)366只，募資規(guī)模超過5000億元，目前實繳資本3000多億元，初步形成了上海國有創(chuàng)投的“叢林”式生態(tài)。

這些“叢林”此前多數(shù)各自為戰(zhàn)，甚至在投資項目時存在一哄而上的情況。為更好地適應(yīng)當(dāng)前“招投聯(lián)動”需求，上海正重新梳理國有基金，統(tǒng)籌資源加碼產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科創(chuàng)投資。

培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手

證券時報記者梳理發(fā)現(xiàn)，上海市屬國有基金，主要分布在三大國資運營平臺——上海國際集團、上海國盛集團和上海國投公司。

剛剛宣布實施聯(lián)合重組的上海國投公司，在股權(quán)投資基金管理方面，以“母基金+直投”模式，布局多元化基金組合，帶動社會資本，整合優(yōu)質(zhì)資源，賦能被投企業(yè)，積極優(yōu)化國有資本布局。此前，上海國投公司已發(fā)起設(shè)立上海國資母基金，目標(biāo)總規(guī)模500億元，首期規(guī)模200億元；設(shè)立上海國資國企綜改基金、首期目標(biāo)總規(guī)模50億元；打造上海國資體系首只S基金，總規(guī)模100億元人民幣等。

與上?？苿?chuàng)投集團聯(lián)合重組后，上海國投公司在股權(quán)投資方面無論承接的基金只數(shù)還是規(guī)模都將大幅攀升。截至去年底，上?？苿?chuàng)投集團總資產(chǎn)已突破1000億元，管理規(guī)模超1600億元。

上海國投公司董事長袁國華近日表示，雙方要加強聯(lián)動協(xié)作、整合現(xiàn)有資源，承接好三大母基金、未來產(chǎn)業(yè)基金、并購基金、科技創(chuàng)新基金等重大戰(zhàn)略性任務(wù)，實現(xiàn)基金布局協(xié)同、體制機制協(xié)同、管理團隊協(xié)同、企業(yè)文化協(xié)同，形成1＋1＞2的效應(yīng)。

上海國際集團則聚焦金融、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域，不斷提升股權(quán)投資能級，加快布局金融科技投資，目前市場化運作金浦、國和、賽領(lǐng)、科創(chuàng)、長三角等產(chǎn)業(yè)基金。

以上海科創(chuàng)基金為例，2017年，圍繞支持服務(wù)上?？苿?chuàng)中心建設(shè)，上海國際集團牽頭發(fā)起設(shè)立市場化母基金——上?？苿?chuàng)基金，主要投資人包括國盛集團、上港集團、國泰君安、上海信托、張江高科、太保集團、嘉定國資集團等上海市區(qū)兩級國企，目標(biāo)規(guī)模300億元。目前，上海科創(chuàng)基金已投資90只子基金，簽約金額近100億元，子基金總規(guī)模近2000億元，投資組合企業(yè)超過2000家，目前已上市的企業(yè)135家，其中科創(chuàng)板69家。

上?？苿?chuàng)基金總裁楊斌在接受證券時報記者采訪時表示：“通過市場化母基金的方式，支持更多天使、VC（風(fēng)險投資）基金發(fā)展，是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手?！?/p>

上海國盛集團同樣也在打造千億級“基金集群”，近年來發(fā)起設(shè)立且出資18只基金，目標(biāo)募集總規(guī)模近1200億元，集團認(rèn)繳出資額近160億元，實繳出資額85億元。集團參與投資的基金21只，目標(biāo)募集總規(guī)模近6250億元，其中，集團認(rèn)繳出資額440億元，集團實繳出資額288億元。此外，上海國盛資本管理有限公司還管理了超500億元的社會資本。

“在全國范圍看，上海國資基金類型比較豐富，不僅市級層面，各個區(qū)、各個產(chǎn)業(yè)集團都散落著國有基金，甚至一家產(chǎn)業(yè)集團內(nèi)還有兩三個優(yōu)秀的投資團隊。”一位上海國有基金負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示。

以浦東新區(qū)為例，今年1月正式掛牌運營的浦東創(chuàng)投集團，目前已形成包括引領(lǐng)區(qū)母基金、浦東科創(chuàng)母基金、浦東天使母基金在內(nèi)的三大母基金矩陣，在管基金規(guī)模650億元，其中主動管理基金規(guī)模270億元。浦東創(chuàng)投集團黨委書記、執(zhí)行董事文新春告訴記者，未來三年，浦東創(chuàng)投集團將完成項目直接投資200億元，同時通過引領(lǐng)區(qū)基金布局，帶動1000億元基金群，吸引2000億元社會資本。

在上述國有基金負(fù)責(zé)人看來，相比其他區(qū)域舉全市甚至全省之力成立一家國有基金管理人而言，上海國有基金的“差異化”，不能稱之為“缺點”，而應(yīng)是“特點”，“關(guān)鍵要看是否與城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展相匹配，上海承擔(dān)的重大戰(zhàn)略任務(wù)較多，在某種程度上‘基金叢林’的生態(tài)也是需要的”。

堅持市場化以投促引

以投促引、以投促產(chǎn)、以投促創(chuàng)，證券時報記者梳理發(fā)現(xiàn)，“招投聯(lián)動”已成為上海國有基金投資布局的主要思路。

一家上海國有基金負(fù)責(zé)人向記者表示，其管理的基金去年為上海各區(qū)推薦了幾十個項目，落地了近百億元的項目引入資金，直接投資數(shù)十億元，“一招一投”形成了良好互動。

楊斌也向記者表示，上海科創(chuàng)基金75%以上子基金為VC基金，投資組合中初創(chuàng)期、成長期企業(yè)數(shù)量合計占比超過90%，基本形成投早投小投科技的體系化布局。在上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)培育方面，上?？苿?chuàng)基金布局的集成電路、生物醫(yī)藥和人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分別超300家、超600家和近200家，形成了較具規(guī)模的子基金及項目集群。

大多數(shù)科創(chuàng)項目在起步階段，對落地區(qū)域的選擇較為隨機，通常以就近、便捷、低成本為主要考量。隨著企業(yè)發(fā)展壯大，基于經(jīng)濟環(huán)境、政策和人才等優(yōu)勢，不少其他區(qū)域的科創(chuàng)企業(yè)，有可能在上海布局落子，這就要求上海國有基金對非上海的項目及時捕捉信號，推動總部或研發(fā)中心落滬。

“招投聯(lián)動是一項系統(tǒng)性工程，作為市場化母基金，我們主要是發(fā)揮超視距雷達(dá)和高靈敏探針的作用，通過與生態(tài)伙伴的優(yōu)勢互補和協(xié)同聯(lián)動，助推招投聯(lián)動。”楊斌說，為此，上?？苿?chuàng)基金設(shè)立了專人專崗，負(fù)責(zé)生態(tài)體系建設(shè)等工作。

“有些企業(yè)在投時已經(jīng)明確，下一步要在上海發(fā)展，有些投時還沒有明確，后續(xù)就需要跟蹤企業(yè)意愿，分層分類跟進(jìn)企業(yè)的發(fā)展軌跡和動態(tài)需求。”楊斌說。

招投聯(lián)動，通過資金撬動企業(yè)落子時，上海國有基金普遍秉持市場化原則，以企業(yè)訴求為導(dǎo)向，服務(wù)企業(yè)落戶上海。

楊斌強調(diào)，招投聯(lián)動首先是站在最有利于企業(yè)發(fā)展的角度，貼近企業(yè)的核心痛點，深入了解企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游、業(yè)務(wù)協(xié)同、產(chǎn)融資源對接、稅收、人才等方面的訴求，幫助企業(yè)找到最優(yōu)落戶區(qū)域、最佳的土壤和環(huán)境，而不是為了落戶而落戶。

“資本招商中踩坑的也不少，最根本的原因在于沒有堅持市場化。”在3月底召開的“招投聯(lián)動”國資基金專場金融對接會上，上海國盛資本總經(jīng)理周道洪表示，如果真正堅持市場化運作，并與戰(zhàn)略性、功能性以及市場收益很好地結(jié)合，招投項目多數(shù)都是賺錢的。

市區(qū)聯(lián)動加碼招投聯(lián)動

如果說過去上海在資本招商、基金招商方面不像周邊長三角其他城市以及中部地區(qū)那么積極，那么今年以來的種種跡象表明，上海正在加碼招投聯(lián)動，且是統(tǒng)籌管理、市區(qū)協(xié)同，一盤棋加碼招投聯(lián)動。

上海國資委近日宣布，圍繞集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，推動設(shè)立總規(guī)模1000億元產(chǎn)業(yè)投資母基金，發(fā)揮“投早投小”、產(chǎn)業(yè)投資、并購整合、補鏈強鏈功能，提升上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)整體能級和發(fā)展水平。

“上海缺乏市級層面能夠出資較高的引導(dǎo)基金，在募資難背景下，不少基金選擇到外地注冊。”一位國有基金相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，“三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)千億母基金的設(shè)立，即是要解決引導(dǎo)基金出資問題?！?/p>

在楊斌看來，上海國資背景的母基金在定向招商中具有天然優(yōu)勢，通過發(fā)揮“資本橋頭堡、創(chuàng)新助推器、招引前哨站、行業(yè)領(lǐng)航員”作用，可以從全國范圍內(nèi)廣泛接觸市場最領(lǐng)先、最有投資價值的科創(chuàng)企業(yè)，幫助上海提前發(fā)現(xiàn)、鎖定目標(biāo)并導(dǎo)入標(biāo)的企業(yè)，結(jié)合上海各區(qū)重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及招商政策，積極引導(dǎo)外地頭部項目在上海布局。

事實上，市區(qū)聯(lián)動，發(fā)揮各區(qū)尤其是重點園區(qū)的資源稟賦，共同推進(jìn)“招投聯(lián)動”工作，已被上海提上議事日程。

“從市場感知來看，上海市區(qū)兩級的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)地圖越來越清晰，這為招投聯(lián)動、精準(zhǔn)招商以及定向強鏈補鏈提供了目標(biāo)和方向?！睏畋蟊硎尽?/p>

據(jù)透露，上?？苿?chuàng)基金未來將進(jìn)一步細(xì)化投資策略、豐富產(chǎn)品體系，持續(xù)做好育鏈補鏈固鏈延鏈，特別是針對產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點的空白領(lǐng)域，大力嘗試招投聯(lián)動，同時加強與市區(qū)兩級各委辦局、國資投資機構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)集團建立定期信息共享機制，匯聚各方資源，共同梳理挖掘和鎖定優(yōu)質(zhì)潛在標(biāo)的，群策群力，努力為科創(chuàng)企業(yè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、全生命周期陪伴和全方位資源加持。

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校對：李凌鋒