2024年基金募集失敗的案例，開始出現(xiàn)了。

近日，農(nóng)銀匯理旗下一只指數(shù)基金和光大保德信基金一只主動(dòng)權(quán)益主題基金接連宣布募集失敗。券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，這兩只基金均已于2022年下半年就獲批，隨后都在2023年8月獲準(zhǔn)延期募集，最終拖至2024年2月才開始募集。

分析人士認(rèn)為，市場行情會(huì)對(duì)新發(fā)基金產(chǎn)生重要影響，2023年以來市場行情不佳，新發(fā)基金一度遇冷，這兩只基金雖然極力避開這些時(shí)段，但最終依然沒能成功發(fā)行。在數(shù)量突破萬只之后，存量產(chǎn)品的維護(hù)遠(yuǎn)比發(fā)行新產(chǎn)品重要。特別是，歷經(jīng)此前賽道虧損行情后，投資者對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金的看法有所改變，基金業(yè)目前要做的是極力提升投資業(yè)績，重新挽回投資者信任?；鸸驹谏陥?bào)產(chǎn)品之前應(yīng)“謀定后動(dòng)”，充分評(píng)估新發(fā)基金有沒有市場？有多大的市場？

兩只基金接連募集失敗

農(nóng)銀匯理MSCI中國A股氣候變化基金是今年第一只募集失敗的基金。根據(jù)公告，該基金于2024年2月1日開始募集。但截至4月26日基金募集期限屆滿，該基金未能滿足基金備案條件，基金合同不能生效，即該基金募集失敗。

農(nóng)銀匯理MSCI中國A股氣候變化基金是一只被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，以MSCI中國A股氣候變化指數(shù)的成份股及其備選成份股為主要投資對(duì)象，投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

年內(nèi)第二只募集失敗的基金，是來自光大保德信基金旗下的光大保德信先進(jìn)材料混合基金，是一只主動(dòng)權(quán)益基金。光大保德信先進(jìn)材料混合基金同樣于今年2月1日公開募集，截至4月30日募集期限屆滿，未能滿足基金備案條件。

根據(jù)招募說明書，光大保德信先進(jìn)材料混合基金的股票投資比例為基金資產(chǎn)的60%—95%，投資于“先進(jìn)材料”相關(guān)股票不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。根據(jù)該基金界定，“先進(jìn)材料”指新出現(xiàn)的或正在發(fā)展的具有優(yōu)異性能或特殊功能的材料，或是傳統(tǒng)材料改進(jìn)后性能明顯提高或產(chǎn)生新功能的材料，主要包括先進(jìn)基礎(chǔ)材料、關(guān)鍵戰(zhàn)略材料、前沿新材料三大類。

根據(jù)規(guī)定，基金產(chǎn)品要成立，需在售之日起3個(gè)月內(nèi)，募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元且基金認(rèn)購人數(shù)不少于200人的條件下。如果募集期限屆滿，未滿足基金備案條件，基金管理人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)三方面責(zé)任：

一是以固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；

二是在基金募集期限屆滿后30日內(nèi)返還投資者已交納的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期活期存款利息；

三是如果基金募集失敗，基金管理人、基金托管人及銷售機(jī)構(gòu)不得請求報(bào)酬?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋撕弯N售機(jī)構(gòu)為基金募集支付之一切費(fèi)用，應(yīng)由各方各自承擔(dān)。

2022年下半年就已獲批

從流程上說，一只基金誕生，要經(jīng)歷申報(bào)、審批、發(fā)售、成立、建倉等多個(gè)環(huán)節(jié)。如果不能順利發(fā)售，便會(huì)出現(xiàn)募集失敗現(xiàn)象。對(duì)基金公司而言，基金成功募集至關(guān)重要，但影響募集的因素，卻遠(yuǎn)超過基金公司自身范圍。概括而言，影響基金募集的重要因素，有基金銷售渠道、擬任基金經(jīng)理知名度、市場行情。

“我們一般認(rèn)為，渠道是影響基金募集關(guān)鍵因素，因?yàn)榍溃ㄓ绕涫倾y行和頭部券商等重點(diǎn)渠道）掌握了絕大部分基金客戶。如果渠道不給力，基金很難買。但要渠道給力，除了和基金公司合作關(guān)系外，根本上還得看行情和基金經(jīng)理知名度。如果行情很差、投資者避險(xiǎn)情緒明顯，如果再加上缺乏穩(wěn)定的歷史業(yè)績，很難說服投資者去買基金?！蹦持行凸純?nèi)部人士對(duì)券商中國記者說。

就本次募集失敗的兩只基金而言，從公開信息上難以推測出銷售渠道的影響，但卻能在一定程度上對(duì)后兩者進(jìn)行側(cè)面觀察。

從基金經(jīng)理來看，兩只基金的擬任基金經(jīng)理，均不屬于知名度較高的人氣基金經(jīng)理。其中，農(nóng)銀匯理MSCI中國A股氣候變化基金的擬任基金經(jīng)理宋永安，2007年起歷任長信基金金融工程研究員、農(nóng)銀匯理基金研究員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任農(nóng)銀匯理旗下多只指數(shù)基金的基金經(jīng)理。

光大保德信先進(jìn)材料混合基金由蘇淼擔(dān)任基金經(jīng)理，蘇淼先后在國聯(lián)證券、山西證券、國信證券擔(dān)任過分析師，2017年5月加入光大保德信基金，歷任權(quán)益管理總部股票研究團(tuán)隊(duì)高級(jí)研究員，2022年10月起擔(dān)任基金經(jīng)理。蘇淼于2023年2月至2023年7月管理的光大保德信睿鑫混合基金，已于2023年7月清盤。

更為明顯的痕跡，出現(xiàn)在基金募集時(shí)間上。公告顯示，上述兩只基金均已于2022年下半年就獲批了，隨后都在2023年8月獲準(zhǔn)延期募集，最終拖至2024年2月才開始募集。

“如果沒有特殊情況，基金產(chǎn)品在獲批后就應(yīng)該進(jìn)入發(fā)售環(huán)節(jié)。但某些時(shí)候，如市場行情不佳、基金發(fā)行無人問津等時(shí)候，基金公司會(huì)考慮延遲發(fā)行。但不能一直拖下去?！蹦郴鸱治鋈耸繉?duì)券商中國記者分析稱，這兩只基金2022年下半年獲批，比較合理的情況是在2023年就應(yīng)該發(fā)行了。但2023年以來不僅市場行情一波三折，且基金發(fā)行遇冷，并不是發(fā)行的好時(shí)候?！皯?yīng)該是實(shí)在拖不下去了，但最終依然沒能成功發(fā)行。”

基金公司應(yīng)“謀定后動(dòng)”

值得一提的是，和之前相比，今年以來基金募集失敗的案例，實(shí)際上并不算多。

根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，2024年已過三分之一，只有2只基金募集失敗，但2023年募集失敗的基金數(shù)量達(dá)到了15只，2022年更是達(dá)到了24只。即便是在基金密集發(fā)行的2019年、2020年和2021年，募集失敗的基金數(shù)量分別有19只、25只、33只。以2020年為例，農(nóng)銀匯理基金就有過基金發(fā)行失敗案例（農(nóng)銀匯理金碩債基）。此外，當(dāng)年基金發(fā)行失敗的還有申萬菱信基金、德邦基金、方正富邦基金、民生加銀基金、諾安基金、大成基金，以及景順長城基金、富國基金等大型公募。

“基金發(fā)行失敗數(shù)量減少，是基金產(chǎn)品供需兩端博弈的結(jié)果。”前述基金分析人士分析稱，在數(shù)量突破萬只之后，存量產(chǎn)品的維護(hù)遠(yuǎn)比發(fā)行新產(chǎn)品重要。歷經(jīng)此前賽道虧損行情后，市場投資者對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金的看法有所改變，基金業(yè)目前要做的是極力提升投資業(yè)績，重新挽回投資者信任。

“在這樣的情況下，新發(fā)基金募集失敗的概率會(huì)更大，基金公司也會(huì)逐步減少基金發(fā)行，會(huì)把更多資源投入到老基金的持續(xù)營銷上。當(dāng)然，由于此前業(yè)績不佳，基金公司，特別是基金數(shù)量不多的小型公募，近年來還會(huì)把部分資源投入到規(guī)模持續(xù)萎縮的‘迷你’基金的維護(hù)上?！痹摶鸱治鋈耸空f。

同時(shí)，某小微公募內(nèi)部人士對(duì)券商中國記者直言，他所在的公司過往發(fā)展業(yè)績不佳，旗下多只產(chǎn)品在規(guī)模下降后，已悉數(shù)面臨“清盤”局面?！敖刂聊壳?，我們依然是想把這些基金保住，我們是小公司，產(chǎn)品數(shù)量是稀缺的。如果清盤了，后續(xù)很難再獲得產(chǎn)品批文。”

“健康的基金市場，需要存在合理的‘新陳代謝’，這需要通過基金發(fā)行端的募集失敗和投資端的清盤來實(shí)現(xiàn)。目前不僅僅基金數(shù)量超過1萬只，無論是主題投資還是全行業(yè)投資，基本上已有對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品。和維護(hù)迷你基金持續(xù)運(yùn)作相比，讓不具備競爭力的基金‘發(fā)行失敗’，資源消耗會(huì)少些。但基金公司最好的做法是‘謀定后動(dòng)’，在申報(bào)產(chǎn)品之前應(yīng)有著更為充分的評(píng)估，這些基金有沒有市場？有多大的市場？”某中小公募投研人士對(duì)券商中國記者說。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：王蔚