香港是世界領(lǐng)先的國(guó)際金融中心，港交所是香港金融業(yè)的核心所在。

目前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍舊面臨不確定性，港交所身處不斷變化的營(yíng)運(yùn)環(huán)境中，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。

在2024年夏季達(dá)沃斯論壇期間，港交所集團(tuán)副行政總裁姚嘉仁、港交所內(nèi)地業(yè)務(wù)主管周健男接受了《國(guó)際金融報(bào)》專訪，他們就港交所的發(fā)展現(xiàn)狀、創(chuàng)新突破，以及未來(lái)戰(zhàn)略作出解讀。

港交所內(nèi)地業(yè)務(wù)主管周健男（左）、港交所集團(tuán)副行政總裁姚嘉仁（右）接受本報(bào)記者采訪。

改革創(chuàng)新推動(dòng)市場(chǎng)活力

多年來(lái)，香港一直是來(lái)自中國(guó)和更廣泛地區(qū)的公司進(jìn)行國(guó)際融資的首選之地，幾乎可以與紐約市場(chǎng)相媲美。

不過(guò)，近期香港IPO交易略顯匱乏，引起關(guān)注。

據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，港交所首季新股市場(chǎng)集資額跌至全球第十位。

對(duì)此，姚嘉仁認(rèn)為，目前全球融資市場(chǎng)仍然受到高利率影響，市場(chǎng)對(duì)于高利率會(huì)否維持更長(zhǎng)時(shí)間仍未有共識(shí)，融資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高。在較高利率環(huán)境下，全球市場(chǎng)IPO整體募集資金受到抑制。除非利率回歸較為正常的區(qū)間，否則目前的融資環(huán)境仍將持續(xù)。

周健男認(rèn)為，香港市場(chǎng)國(guó)際化程度非常高，與海外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境關(guān)聯(lián)度更加緊密。各方面的因素對(duì)香港市場(chǎng)的影響都會(huì)較大，這也是香港市場(chǎng)面臨的獨(dú)特挑戰(zhàn)。

近期，港交所IPO申請(qǐng)出現(xiàn)正面信號(hào)，香港的市場(chǎng)氣氛逐漸回暖。港交所的信息顯示，今年截至6月20日，港交所迎來(lái)了27只新股，收到了73宗新股上市申請(qǐng)，比去年下半年多50%左右。目前正在審批的上市申請(qǐng)有約110宗。

為了吸引更多公司來(lái)港上市，發(fā)揮好資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，港交所推出多項(xiàng)措施，從優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施和交易機(jī)制等多方面來(lái)提升市場(chǎng)效率和流動(dòng)性。

去年11月，全新的數(shù)碼化首次公開招股結(jié)算平臺(tái)FINI正式啟用。這一平臺(tái)全面簡(jiǎn)化及數(shù)碼化香港的首次招股程序，由目前的“T+5”結(jié)算周期縮短至“T+2”。

近期，港交所還公布了惡劣天氣下維持市場(chǎng)交易的安排，可以確保將來(lái)市場(chǎng)交易不受惡劣天氣影響，促進(jìn)市場(chǎng)活力與流動(dòng)性。

香港特區(qū)政府也于2023年8月29日宣布成立促進(jìn)股票市場(chǎng)流動(dòng)性專責(zé)小組，用以全面檢視影響香港股市流動(dòng)性的因素，并向行政長(zhǎng)官李家超提交改善建議。

更多有力措施仍可期待。港交所方面透露，正在研究降低港股報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位，以收窄買賣價(jià)差，實(shí)現(xiàn)更好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，預(yù)計(jì)很快會(huì)咨詢市場(chǎng)。

新經(jīng)濟(jì)公司生態(tài)日趨完善

2018年以前，港股市場(chǎng)主要由金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)的公司主導(dǎo)。2018年，港交所進(jìn)行了大力度上市制度改革，深刻地改變了香港市場(chǎng)的DNA，也讓香港發(fā)展成為全球領(lǐng)先的生物科技和新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資中心。

2018年的上市制度塑造了香港資本市場(chǎng)的新經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)；2023年，港交所為還沒(méi)有商業(yè)化的特專科技公司量身定制了18C章上市規(guī)則。

截至2024年5月31日，港交所共迎來(lái)了313家新經(jīng)濟(jì)公司，融資總額達(dá)9525億港元，占整體新股市場(chǎng)融資總額比例達(dá)到了65%。

在A股從嚴(yán)審核IPO的背景下，內(nèi)地企業(yè)尋求赴港上市興趣濃厚。特別是一些不再符合A股上市標(biāo)準(zhǔn)，或等不及在A股上市的企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

周健男表示，香港市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)的特征優(yōu)勢(shì)都非常明顯，應(yīng)當(dāng)把兩個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮好。對(duì)于一些尚未盈利的科技企業(yè)，香港資本市場(chǎng)可以提供其發(fā)展所需的資金。

姚嘉仁則展望稱，香港市場(chǎng)是一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)。未來(lái)的一段時(shí)間里面，會(huì)看到更多內(nèi)地公司赴港上市。

互聯(lián)互通大有空間可為

今年恰逢內(nèi)地與香港股市互聯(lián)互通（下稱“互聯(lián)互通”）機(jī)制開展10周年。

多年來(lái)，港交所產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新與突破也借力于互聯(lián)互通機(jī)制的應(yīng)用。

姚嘉仁表示，這兩年港交所在互聯(lián)互通方面有非常多的進(jìn)展，例如將ETF納入滬深港通并迎來(lái)擴(kuò)容，滬深港通股票擴(kuò)容增加過(guò)千只股票；推出了互換通；滬深港通優(yōu)化假日安排，增加了多個(gè)交易日等。

“我們已經(jīng)和滬深交易所就擴(kuò)大滬深港通合資格ETF范圍達(dá)成共識(shí)，新的納入標(biāo)準(zhǔn)很快（7月22日）就要實(shí)施。目前，三家交易所正在就REITs納入滬深港通交易、滬深港通引入大宗交易機(jī)制以及人民幣柜臺(tái)納入港股通交易等優(yōu)化措施進(jìn)行緊密合作，希望可以盡快落實(shí)，為境內(nèi)外投資者提供更多投資選擇和便利?！币稳时硎?。

周健男表示，港交所未來(lái)的工作重點(diǎn)之一是優(yōu)化和拓展互聯(lián)互通的機(jī)制。“香港市場(chǎng)不光是一個(gè)國(guó)際金融中心，融資和投資中心，還要成為風(fēng)險(xiǎn)管理中心，以及人民幣國(guó)際化的業(yè)務(wù)樞紐。圍繞著這些方面，以互聯(lián)互通作為機(jī)制安排，未來(lái)我們還有很多事情要做”。