華誼兄弟(300027)近期可謂動(dòng)作頻頻。繼上個(gè)月擬向阿里影業(yè)轉(zhuǎn)讓東陽美拉70%股權(quán)后，華誼兄弟如今最新拋出一紙定增計(jì)劃。

8月9日晚間，該公司發(fā)布公告顯示，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募資不超過10.29億元，用于影視劇項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司擬先向深交所申請(qǐng)終止前次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)、撤回申請(qǐng)文件。

從募投項(xiàng)目看，其中影視劇項(xiàng)目投資總額為7.34億元，擬投入募集資金7.2億元；補(bǔ)充流動(dòng)資金3.09億元。華誼兄弟對(duì)本次募投計(jì)劃可謂十分看好，其表示本次發(fā)行募集資金到位之前，公司將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際需要以自籌資金先行投入，并在募集資金到位之后按照相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的程序予以置換。

本次定增不會(huì)導(dǎo)致華誼兄弟控制權(quán)發(fā)生變化。截至目前，華誼兄弟總股本為27.75億股，王忠軍及王忠磊為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有上市公司3.86億股股份，持股比例13.9%，為上市公司實(shí)際控制人。本次發(fā)行完成后，假設(shè)按發(fā)行數(shù)量上限7.77億股計(jì)算，則上市公司總股本將變?yōu)?5.51億股，王忠軍及王忠磊合計(jì)持有公司10.86%的股份，仍為華誼兄弟的控股股東。

談及本次發(fā)行的目的，華誼兄弟直言，本次向特定對(duì)象發(fā)行股票擬將部分募集資金用于影視劇項(xiàng)目，有助于公司聚焦主業(yè)，挖掘優(yōu)質(zhì)影視資源儲(chǔ)備，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向，打造出符合時(shí)代需求、符合市場(chǎng)需求的精品頭部劇作，鞏固行業(yè)地位，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

與此同時(shí)，鑒于公司影視作品生產(chǎn)模式及行業(yè)特點(diǎn)，公司在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程中將仍可能面臨著某一時(shí)段內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)、需要籌資活動(dòng)提供資金的情形，公司2021年、2022年、2023和2024年1—3月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為分別為2.34億元、-9051萬元、8283萬元和3460萬元，預(yù)計(jì)公司未來對(duì)流動(dòng)資金的需求亦將進(jìn)一步增加，本次發(fā)行有助于滿足公司對(duì)于流動(dòng)資金的需求。

此外，由于公司所處行業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高、營(yíng)運(yùn)資金占用較大，較高的資產(chǎn)負(fù)債率壓縮了公司通過債權(quán)方式進(jìn)行融資的空間，同時(shí)，隨著有息債務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，公司的償債壓力加大，資本結(jié)構(gòu)亟需改善。本次發(fā)行有助于公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

實(shí)際上，上個(gè)月，華誼兄弟拋出的一紙轉(zhuǎn)讓控股子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告引發(fā)關(guān)注。公告顯示，公司為實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要，擬與阿里影業(yè)簽署協(xié)議，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓公司控股子公司東陽美拉70%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后公司不再持有東陽美拉的股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格共計(jì)3.5億元。

東陽美拉成立于2015年9月2日，注冊(cè)資本500萬元，主營(yíng)制作、復(fù)制、發(fā)行專題、專欄、綜藝、動(dòng)畫片、廣播劇、電視劇、電影等，目前，華誼兄弟持股70%，著名導(dǎo)演馮小剛持股30%，實(shí)際控制人為王忠軍，法定代表人為王忠磊，王忠軍、王忠磊為兄弟，同為華誼兄弟實(shí)際控制人。

談及本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，華誼兄弟表示，本次交易為公司根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況作出的審慎決定，目的是為了進(jìn)一步優(yōu)化公司資源配置，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，更好地支持公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)和落地。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，東陽美拉將不再納入公司合并報(bào)表范圍，本次通過出售控股子公司股權(quán)，可抵銷公司部分借款，緩解公司資金壓力。

進(jìn)入暑期檔以來，電影市場(chǎng)持續(xù)火爆，帶動(dòng)電影行業(yè)景氣度回暖，這或許也是華誼兄弟拋出定增募資計(jì)劃的一大背景。據(jù)燈塔專業(yè)版實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至8月7日15時(shí)33分，2024年暑期檔（6月—8月）檔期總票房（含預(yù)售）突破85億元?！蹲ネ尥蕖贰赌瑲ⅰ贰对七呌袀€(gè)小賣部》暫列檔期票房榜前三位。

華泰證券認(rèn)為，電影院線經(jīng)調(diào)整后已基本反映悲觀預(yù)期，行業(yè)有望邊際改善，迎來配置機(jī)會(huì)?！蹲ネ尥蕖贰赌瑲ⅰ返臒嵊秤型ぐl(fā)觀眾需求和市場(chǎng)活力，帶動(dòng)電影市場(chǎng)回暖。同時(shí)，2024年下半年，電影市場(chǎng)將陸續(xù)有重磅電影接續(xù)上映。隨著電影項(xiàng)目制作推進(jìn)，內(nèi)容供給有望持續(xù)改善，帶動(dòng)電影行業(yè)景氣度出現(xiàn)邊際回暖。

信達(dá)證券此前的研報(bào)認(rèn)為，暑期檔作為全年跨度時(shí)間最長(zhǎng)影片檔期，預(yù)計(jì)有望帶動(dòng)全年票房穩(wěn)健增長(zhǎng)。2023年暑期檔票房表現(xiàn)較為亮眼，2024年暑期檔周期已經(jīng)開啟，爆款電影陸續(xù)開啟定檔周期。