A股行情預演？??

據(jù)證券時報·券商中國，與A股關聯(lián)度較高的ETF今日再度加速大漲。在港交所上市的科創(chuàng)50ETF——南方科創(chuàng)板50一度漲超30%；博時科創(chuàng)50漲超26%。在日本東京上市的南方中證500ETF更是一度大漲超75%，該基金上周漲幅巨大。

10月7日，港股盤初大漲，恒生科技指數(shù)一度漲超4%。隨后，10分鐘內(nèi)港股上演沖高回落行情，恒生指數(shù)一度轉為跌勢，不過很快便再度拉升轉漲。

截至午間收盤，恒生指數(shù)漲1.15%，恒生科技指數(shù)漲2.35%。

中資券商股、醫(yī)藥股、半導體股漲幅居前。其中，腦洞科技股價盤中最高達到0.93港元/股，漲幅599.25%。

截至午盤，上海復旦漲超18%，中芯國際漲近18%。中國軟件國際漲超25%，昭衍新藥漲近22%，中興通訊漲近15%。

中資券商股大漲，申萬宏源漲近25%，國聯(lián)證券漲10%。

民生證券首席宏觀分析師陶川和分析師邵翔在十一假期對股市后期走勢進行了思考，在他們看來，今年國慶假期的主角無疑是中國資產(chǎn)。具體來看，節(jié)后市場短期內(nèi)會更看好A股，這點顯而易見；但如果把時間拉長，“A股還是美股”誰的表現(xiàn)會更好，還需繼續(xù)觀察。

陶川認為，A股未來一段時間驅動力主要來自于情緒和增量資金，基本面反而不是那么重要?！凹倨谇昂图倨谄陂g市場的表現(xiàn)，讓我們感覺到當前的中國股市有點類似2020至2021年的行情，以及2022年第四季度行情的結合，而二者背后都有情緒+資金的邏輯：當前，資金的故事很有空間?？陀^上看，無論國內(nèi)還是海外，資金對于中國股市都是欠配的?！?/p>

“關鍵還是政策對于情緒的接續(xù)。”陶川認為，9月中美政策的共振轉向，可能帶來全球經(jīng)濟和市場的重要拐點。在拐點初期，對于市場而言，往往是情緒更重要。A股明顯是更占先機，未來一至兩個季度，都會更看好中國股市。

浙商證券宏觀團隊也指出，假日期間港股大幅上漲，主因國內(nèi)政策預期反轉改善。未來財政政策仍有加碼空間，將繼續(xù)大幅改善市場風險偏好；居民儲蓄以及外資未來均有望成為兩地市場的增量資金。節(jié)后A股港股有望共振繼續(xù)走強。

中航證券策略團隊認為，近一年國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇背景下，外資持續(xù)流出A股，但近期政策轉向，多處跡象反映外資或正在從其他亞洲權益市場回流中國權益市場。參考近一年，即使外資趨勢性流出，中途階段性回流期間萬得全A均呈現(xiàn)上漲。近期A股成交額創(chuàng)歷史新高，政策底已經(jīng)確認。本次政策底，政策明顯轉向，外資有望趨勢性回流，因此A股有望較此前北向流入?yún)^(qū)間實現(xiàn)更大漲幅。

值得注意的是，在股市熱議背后，一個繞不開的話題在于節(jié)后市場是否能進入牛市。廣發(fā)證券策略團隊認為，進入牛市的關鍵是對基本面（ROE）的判斷，而對于基本面的預期，背后的核心是未來的財政力度。根據(jù)以往經(jīng)驗，每年12月初的中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議，基本可以確立轉年經(jīng)濟工作（尤其是財政赤字）的基調(diào)，這一點遠比10—11月新增多少財政來的重要。因此，12月初可能就成了A股市場的決勝時刻——究竟是一波流、還是牛市起點。

與此同時，多家券商也紛紛提示股市有風險，入市需謹慎，后續(xù)股市變動或受多方因素影響，包括地緣政治沖突超預期；全球流動性收緊斜率超預期（美聯(lián)儲寬松不及預期、歐央行快速加息、日本央行加息力度超預期等）；宏觀經(jīng)濟下行壓力超預期，國內(nèi)“穩(wěn)增長”政策落地效果仍有不及預期風險（出口超預期受海外需求拖累、地產(chǎn)消費信心難恢復等）等。

責編：葉舒筠

校對：劉榕枝