險資投資信托計(jì)劃規(guī)模已連續(xù)三年下滑。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告（2024）》（簡稱《報(bào)告》）顯示，截至2023年末，有可比數(shù)據(jù)的185家保險機(jī)構(gòu)配置信托計(jì)劃規(guī)模約1.20萬億元，同比減少5.43%。這一數(shù)據(jù)延續(xù)了2021年、2022年的險資配置信托計(jì)劃逐年縮減的態(tài)勢，較2020年峰值減少約4500億元。

從資產(chǎn)占比看，2023年末，185家保險機(jī)構(gòu)涉及保險資金投資規(guī)模25.53萬億元，信托計(jì)劃占比約4.72％，較2022年末下降0.78個百分點(diǎn)。從各機(jī)構(gòu)來看，不同類型和不同規(guī)模的保險機(jī)構(gòu)在大類資產(chǎn)配置上有些許差異?！秷?bào)告》顯示，對信托計(jì)劃的配置比例較高的是大型（投資資產(chǎn)規(guī)模1000億元至5000億元之間）、中型（投資資產(chǎn)規(guī)模100億元至1000億元之間）人身險公司和中型財(cái)險公司，2023年末這幾類機(jī)構(gòu)配置信托計(jì)劃的比例都在7%左右。

根據(jù)《報(bào)告》，險資在2023年投資規(guī)模減少的品種不僅有信托計(jì)劃，還包括組合類產(chǎn)品（股票及混合類）、銀行存款、股權(quán)投資。與此同時，險資投資規(guī)模增長的主要是利率債、公募基金（股票及混合型）、投資性房地產(chǎn)，其中，配置利率債規(guī)模增至8.32萬億元，同比增速達(dá)28.45％。

債權(quán)計(jì)劃成為險資配置的第一大類非標(biāo)固收投資品種。數(shù)據(jù)顯示，2023年末185家保險機(jī)構(gòu)對債權(quán)計(jì)劃的投資規(guī)模為1.37萬億元，同比增長8.37%，債權(quán)計(jì)劃在險資投資資產(chǎn)中占比為5.40％。

對于投資信托規(guī)模減小，有業(yè)內(nèi)專家分析稱，一方面是融資類信托額度壓降，信托產(chǎn)品供給減少，符合險資風(fēng)控要求的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目更少；另一方面，地產(chǎn)信托近年頻頻出現(xiàn)違約，保險投資信托更加謹(jǐn)慎。

事實(shí)上，此前在非標(biāo)資產(chǎn)中，信托計(jì)劃曾長期是險資配置的第一大固收類品種。自2012年放開投資信托計(jì)劃以來，保險資金投向信托計(jì)劃規(guī)?？焖僭鲩L，從2012年的不到300億元，到2017年突破萬億元，2020年末，險資配置信托計(jì)劃規(guī)模達(dá)到1.65萬億元的峰值。而歷經(jīng)三年規(guī)模連續(xù)下降后，險資配置信托規(guī)模仍在萬億元以上，信托計(jì)劃仍是險資的主要配置產(chǎn)品。

“險資配置信托計(jì)劃下滑，只是市場短期效應(yīng)。在回歸本源、聚焦主業(yè)的同時，兩類機(jī)構(gòu)仍有很多合作空間?！庇惺袌鲑Y管專家表示，信托公司與保險資管公司等保險機(jī)構(gòu)合作已久，包括發(fā)起設(shè)立保險金信托、探索養(yǎng)老金融領(lǐng)域等。另外，雙方還能提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。

該專家介紹，信托公司在保險資管公司設(shè)立并管理投資計(jì)劃的過程中，為保險資管公司提供盡職調(diào)查、協(xié)助撰寫投資計(jì)劃申報(bào)材料、銷售投資計(jì)劃、協(xié)助投后管理及與投資計(jì)劃受益人溝通等方面的服務(wù)；在信托計(jì)劃發(fā)起設(shè)立的過程中，保險資管公司利用其業(yè)務(wù)優(yōu)勢和咨詢能力，為信托公司提供保險資金投資政策咨詢、協(xié)助對接潛在投資項(xiàng)目及項(xiàng)目投資人、協(xié)助與投資人的聯(lián)系溝通等服務(wù)。此外，有的信托公司不拘泥于信托計(jì)劃形式，其旗下備案私募基金管理人從基金管理人視角，與保險機(jī)構(gòu)創(chuàng)新合作PE私募股權(quán)投資基金、S基金、不動產(chǎn)私募股權(quán)投資基金、新能源等項(xiàng)目類基金。

今年6月，在中國信托業(yè)協(xié)會、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會主辦的“信托公司與保險資管公司合作機(jī)遇與展望”主題沙龍活動上，與會人士認(rèn)為，保險資管業(yè)與信托業(yè)的合作源遠(yuǎn)流長，雙方已在投資管理類業(yè)務(wù)、保險金信托業(yè)務(wù)、信用保險服務(wù)等領(lǐng)域開展實(shí)踐。未來，雙方可在合作模式創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)信息交流、產(chǎn)品信用評級等諸多領(lǐng)域共同探索，為資管市場高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。

另外，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，例如在科技金融領(lǐng)域，信托業(yè)和保險業(yè)可以共同發(fā)力，以股權(quán)投資引導(dǎo)、股貸聯(lián)動、資金+資源雙管支持等方式，為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位、全生命周期金融服務(wù)，推動科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)突破。

雙方在綠色金融領(lǐng)域亦有合作空間。“信托公司和保險資管公司在綠色金融這篇大文章中的合作大有可為，可以進(jìn)一步發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型中的重要作用?！比A鑫信托業(yè)務(wù)總監(jiān)朱昆鵬此前表示，綠色信托產(chǎn)品契合保險資管機(jī)構(gòu)的投資偏好和風(fēng)險偏好，可以作為保險資管機(jī)構(gòu)非常重要的資產(chǎn)配置選擇。一方面，保險資金具有久期長和穩(wěn)健的特征，能夠?yàn)榫G色信托項(xiàng)目提供資金供給，并形成良好的期限匹配；另一方面，綠色信托產(chǎn)品能夠滿足保險資金追求投資收益安全穩(wěn)定的需求。