港股一跌都慌了！

今天早盤，A股的最大變數(shù)其實來自港股市場和富時A50期指。在A股早盤大幅拉高的過程當中，港股市場突然大跳水，恒生科技一度猛跌超10%，富時A50期指亦殺跌超8%。那么，港股跳水的原因究竟是什么？

分析人士認為，主要有兩個原因：

一是美聯(lián)儲降息預(yù)期明顯走弱。近期，美元指數(shù)和美債收益率全線上揚，昨天十年期美債收益率達到了4%以上。而今天非美貨幣卻全線反彈，特別是日元的反彈導(dǎo)致亞太市場全線殺跌。

二是近期中國資產(chǎn)漲幅巨大。無論是港股，還是富時A50期指，抑或是外圍上市的中國資產(chǎn)ETF都有很高的收益。而昨天，A50持倉量更是創(chuàng)下歷史新高。這往往意味著波動加大。

跳水

今天早盤，A股似乎遭遇“背刺”，在“漲停開盤”之后，市場拋壓大增。而這背后，正是港股和富時A50期指的殺跌。恒生科技盤中最大跌幅一度達到14%以上，恒生指數(shù)和國企指數(shù)全面殺跌。地產(chǎn)股和券商股全線殺跌。

值得注意的是，A50的跌幅也很大。MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨一度跌超10%，富時中國A50指數(shù)期貨一度跌超9%。

自上周二黃金周假期開始以來，新加坡交易所富時中國A50指數(shù)的未平倉合約數(shù)量已飆升至創(chuàng)紀錄的120萬份。分析人士認為，這往往是分歧的開始，震蕩的信號。

是何緣故？

分析人士認為，美聯(lián)儲的息口方向可能是跳水的重要原因。

美國圣路易斯聯(lián)儲主席Musalem表示，在9月份FOMC貨幣政策會議上支持美聯(lián)儲降息50個基點。隨著時間的推移，繼續(xù)漸進式地降息將是適宜的。就業(yè)和通脹都處于“良好狀態(tài)”，這兩方面目標所面臨的風(fēng)險是平衡的。FOMC的政策路徑“略微高于”中位數(shù)。預(yù)計PCE通脹將在未來幾個季度朝著2%收斂。過快、過猛寬松的代價高于行動遲緩的代價。

花旗集團的經(jīng)濟學(xué)家在一份報告中表示，他們預(yù)計美聯(lián)儲將在11月降息25個基點。在上周五美國公布了強勁的9月就業(yè)數(shù)據(jù)之后，一些華爾街銀行放棄了11月降息50個基點的預(yù)測?！懊缆?lián)儲官員現(xiàn)在會對11月降息25個基點感到放心?！?Andrew Hollenhorst在一份報告中說。

最近，美元指數(shù)和美債收益率全線上揚，昨天十年期美債收益率達到了4%以上。然而，過去一周，亞太股市溫和上漲，似乎完全忽略了美債收益率回升和中東地緣沖突的風(fēng)險。今天股市對此重新定價，可能也是情理當中。

后續(xù)

后續(xù)怎么走可能也是大家關(guān)注的話題。分析人士認為，在波動加大之后，市場會有一個波動收斂的過程，在此之后，可能會繼續(xù)活躍。

知名策略分析師張憶東表示，現(xiàn)在對中國股市，無論是A股還是港股的判斷是，這不只是一個觸底反彈，可能是一個更樂觀的反轉(zhuǎn)邏輯。A股很可能在短期大漲，中期大波動、大分化，對于節(jié)后A股的一個預(yù)判是“三大”——大漲、大波動、大分化。“這種大漲、大波動、大分化的市場，更適合耐心投資者，更適合專業(yè)投資者，更適合放眼中期，買那些最好的標的，賺時間的紅利。”

“我們這一次要解決的問題是債務(wù)問題，這個時候我們要發(fā)揮潛力，要改變預(yù)期，提升經(jīng)濟，降低負債率，在發(fā)展中解決問題，最重要的不是走老路，而是要走新路?！睆垜洊|表示。

張憶東提到，“財政政策一定要看方向，兩個字叫做‘消費’，三個字叫‘促消費’。我們相信反轉(zhuǎn)的力量、相信反轉(zhuǎn)的邏輯，我們也認為這一次不會簡單地重蹈2015年的覆轍，我認為絕不會。正如此，這個時候需要定力，不要太擔(dān)心短期的踏空?！?/p>

另外，值得注意的是，11月份，美國即將迎來大選。The Hill/Decision Desk HQ的平均民調(diào)顯示，副總統(tǒng)賀錦麗目前在全國領(lǐng)先特朗普約4個百分點。但是，他們在戰(zhàn)場州的支持率更加接近，如果這些民調(diào)像過去那樣存在偏差，這可能意味著特朗普數(shù)據(jù)顯示的更有優(yōu)勢，但民調(diào)分析人士并不這樣認為。如果特朗普當選，全球市場也可能來一輪大洗牌。

校對：冉燕青