銀行股權折價拍賣的案例不少，但大幅漲價再次拍賣的情況非常少見。

10月17日，界面新聞記者注意到，阿里司法拍賣平臺顯示，陜西秦農(nóng)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“秦農(nóng)銀行”）6.4億股股份將于10月31日被拍賣，起拍價11.58億元。這筆股權原占秦農(nóng)銀行總股份的8%，現(xiàn)占7.25%，競得者有望直接成為該行的第六大股東。

值得一提的是，秦農(nóng)銀行上述6.4億股權曾在2022年5月現(xiàn)身法拍市場。時隔兩年多，相比上一次上架時，該筆股權本次的起拍價加價近5億元，增幅高達69%。

這種情況在銀行股權司法拍賣的案例中極為少見，背后的原因是什么？

“司法拍賣的價格會變化的，根據(jù)最新一個會計季度的凈資產(chǎn)、營收凈利潤等情況調(diào)整，這個也是正常的情況，不過秦農(nóng)銀行的情況比較少見，上漲的幅度比較大，估計和經(jīng)營改善、股權優(yōu)化等有很大的關系。”某國有銀行地方分行人士對界面新聞記者分析說。

加價近5億元

時隔兩年多以后，這筆股權再次現(xiàn)身司法拍賣平臺。

阿里法拍平臺顯示，上述6.4億股秦農(nóng)銀行股權曾以約6.85億元起拍，原定拍賣時間為2022年5月5日10時至2022年5月6日10時，后因案外人對拍賣財產(chǎn)提出確有理由的異議撤回。

本次6.4億股秦農(nóng)銀行股權起拍價約為11.58億元，折合約1.81元/股；首次上架的起拍價為6.85億元，按照當時的起拍價計算，上述股權約1.07元/股。

秦農(nóng)銀行起拍價的大幅度提高，是否有基本面的支撐？

秦農(nóng)銀行年報顯示，2021年、2022年、2023年，秦農(nóng)銀行的每股凈資產(chǎn)分別為1.85元、1.97元、2.13元，逐年提升。

該行近些年的經(jīng)營情況也在改善，營收及凈利潤整體保持增長態(tài)勢。2021年至2023年，秦農(nóng)銀行實現(xiàn)營收分別為60.05億元、63.66億元、72.04億元；凈利潤分別為16.53億元、18.61億元、18.55億元。

2024年上半年，秦農(nóng)銀行實現(xiàn)營業(yè)總收入86.45億元，同比增長0.66%；實現(xiàn)凈利潤16.22億元，同比增長4.31%。

秦農(nóng)銀行成立于2015年5月28日，是在原西安市城六區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社基礎上，以新設合并方式組建的一家省級農(nóng)商銀行。2023年末，該行獲批吸收合并陜西藍田農(nóng)商行和陜西周至農(nóng)商行，影響力進一步擴大。截至2024年6月末，該行資產(chǎn)總額為4608.33億元。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英對界面新聞記者分析說，近期農(nóng)商行股權拍賣并不少見，但秦農(nóng)銀行加價5億進行拍賣，確實是非常少見的一個案例。主要的原因是秦農(nóng)銀行進行了股東結構調(diào)整之后以國資為主，在股權結構、法人治理結構方面有了進一步的優(yōu)化。銀行發(fā)展的戰(zhàn)略，尤其是對公業(yè)務的發(fā)展層面有了較大的突破，今年上半年業(yè)績表現(xiàn)不錯，所以股權凈資產(chǎn)得到了一定程度的溢價。

不過，該行的不良率居高不下。截至2024年上半年，秦農(nóng)銀行的不良貸款率已上升至2.23%，與年初的2.15%相比，增加了0.08個百分點。

聯(lián)合資信在對該行2024年跟蹤評級中指出，2023年，秦農(nóng)銀行關注類貸款和不良貸款規(guī)模及占比有所上升，未來信貸資產(chǎn)質(zhì)量或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

該筆股權屬于違規(guī)代持

值得注意的是，該筆股權屬于違規(guī)代持，雖然登記在金花投資控股集團名下，但實際是陜西和諧投資所持有。

秦農(nóng)銀行2023年年報顯示，截至2023年末，金花投資為秦農(nóng)銀行第六大股東，持股比例7.25%，股份最終受益人為和諧投資。

和諧投資成立于2012年7月31日，注冊資金42億元，是由陜西省內(nèi)十多家實力雄厚的民營企業(yè)共同出資組建的大型民營投資集團，業(yè)務范圍覆蓋商業(yè)銀行、基金管理、小額貸款、融資租賃、產(chǎn)業(yè)投資等領域。2015年，和諧集團以24.66億元入股陜西秦農(nóng)農(nóng)村商業(yè)銀行，成為其重要股東。

2018年、2019年、2020年，陜西秦農(nóng)銀行在年報中披露，金花投資控股集團、西安協(xié)和置業(yè)所持股份的最終受益人為陜西和諧投資，三大股東合計持有股份18.27億股，陜西和諧作為最終受益人占股本總額20.86%，排名第一。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，中小商業(yè)銀行必須確保股權結構透明，不得存在隱形股東或股權代持情況，且主要股東(含戰(zhàn)略投資者)的持股比例通常不得超過20%的上限。

針對持股比例超限的問題，秦農(nóng)銀行曾在年報中表示，“已責成相關股東盡快實施轉(zhuǎn)股”。

該行2021年年報披露，和諧投資將自身持有的7.6億股股份以及協(xié)和置業(yè)代其持有的4.27億股股份全部對外轉(zhuǎn)讓，其中陜西財金投資管理有限責任公司（下稱“陜西財金”）承接8.07億股股份，西安財金投資管理有限公司（下稱“西安財金”）承接2.53億股股份，西安城市基礎設施建設投資集團有限公司（下稱“西安城建”）承接1.27億股股份。陜西財金、西安財金、西安城建均為國資背景。

和諧投資已被列為被執(zhí)行人

由于這筆股權是違規(guī)代持，也為司法拍賣帶來了一些困難和不確定性。

根據(jù)阿里司法拍賣平臺，上述拍賣與案號（2021）陜01執(zhí)3857號、（2024）陜01執(zhí)恢125號的判決書有關。據(jù)案號（2021）陜01執(zhí)3857號的裁定書，對于與和諧投資、金花投資借款合同糾紛一案，國民信托向西安市中級人民法院（下稱“西安中院”）申請強制執(zhí)行和諧投資、金花投資償還貸款本金6.79億元及約1490.03萬元的利息、罰息、公證費與執(zhí)行費。

根據(jù)秦農(nóng)銀行2023年報披露，截至報告期末，金花投資控股集團所持這6.4億股股份已全部質(zhì)押，質(zhì)押權人為國民信托有限公司。同時，這些質(zhì)押股權被西安市中級人民法院、四川省成都市錦江區(qū)人民法院執(zhí)行3起凍結，尚未完成轉(zhuǎn)讓。

2021年6月末，金花投資集團名下的秦農(nóng)銀行6.4億股股份全部被質(zhì)押并被法院凍結，而這筆股份的質(zhì)押權人為國民信托。2022年初，金花股份公告稱，金花投資控股因合同糾紛被債權方向法院申請破產(chǎn)。

陜西和諧投資于2024年5月被列為被執(zhí)行人，申請執(zhí)行人為國民信托有限公司，被執(zhí)行人為陜西和諧投資、金花集團，執(zhí)行標的為8.45億元，此次為恢復執(zhí)行。

2022年5月，西安中院曾做出裁定，案外人長春發(fā)展農(nóng)商銀行向該院提交的變更申請執(zhí)行人申請正在審理中，因申請執(zhí)行人尚未確定，無法進行正常的執(zhí)行行為，裁定（2021）陜01執(zhí)3857號案件終結執(zhí)行，待具備執(zhí)行條件時，申請執(zhí)行人可以申請恢復執(zhí)行。

若此次拍賣成功，陜西和諧投資在該行的股本將全部出清。

截至去年末，秦農(nóng)銀行前五大股東為：陜西財金（持股比例9.14%）、陜西渭河煤化工集團有限責任公司（持股比例8.61%）、陜西神木農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（持股比例8.61%）、陜西金融控股集團有限公司（持股比例8.61%）、陜西府谷農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（持股比例8.11%）。