本文為證券時(shí)報(bào)·中國(guó)資本市場(chǎng)研究院出品的【新股研究】系列之《科力股份：油服“小巨人”助力新疆北交所公司破零，超55%募資用于智能生產(chǎn)制造項(xiàng)目》

報(bào)告摘要

油服領(lǐng)域“小巨人”登陸北交所。公司是從事油田化學(xué)研究與應(yīng)用、節(jié)能環(huán)保技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，油田技術(shù)服務(wù)為其核心業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比穩(wěn)超70%。公司于2022年6月23日掛牌新三板，次年5月進(jìn)入創(chuàng)新層。2024年9月28日，公司北交所IPO獲受理。

區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，形成一體化服務(wù)體系。公司位于新疆克拉瑪依市，屬于準(zhǔn)噶爾盆地，位居擁有世界油氣資源儲(chǔ)量近80%的泛中亞地區(qū)，在我國(guó)實(shí)施西部開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略中具有不可替代的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，豐富的油氣資源為公司開(kāi)展一系列油田技術(shù)服務(wù)、研發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供便利的環(huán)境。相較于其他專注于某一專門(mén)領(lǐng)域的油氣技術(shù)服務(wù)企業(yè)，公司業(yè)務(wù)模式體現(xiàn)在公司集油田產(chǎn)品、油田設(shè)備和油田服務(wù)為一體，可以發(fā)揮業(yè)務(wù)線協(xié)同優(yōu)勢(shì)和技術(shù)協(xié)同效應(yīng)，提供更廣泛的服務(wù)范圍和更全面的解決方案。

自主掌握油田服務(wù)核心技術(shù)，多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司長(zhǎng)期致力于科技創(chuàng)新，以油田化學(xué)研究及應(yīng)用為基石，積極開(kāi)展油田服務(wù)相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備在原油脫水、水處理、油田增產(chǎn)增效等領(lǐng)域達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。截至2024年6月末，公司及子公司共獲得89項(xiàng)專利。憑借自身科研實(shí)力，公司形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，其產(chǎn)品和技術(shù)輻射國(guó)內(nèi)中石油、中海油以及海外哈薩克斯坦、加拿大和乍得等國(guó)的油田。

財(cái)務(wù)狀況良好，具備持續(xù)穩(wěn)定盈利能力。公司財(cái)務(wù)健康，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。償債能力持續(xù)提升，2024年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率下降至15.22%；流動(dòng)性良好，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比持續(xù)低于可比公司均值；公司積極踐行降本增效，三費(fèi)費(fèi)率持續(xù)低于可比公司均值。公司預(yù)計(jì)2024年?duì)I收約3.6億元，同比增長(zhǎng)0.51%，扣非凈利潤(rùn)4700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.75%。

順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，持續(xù)開(kāi)拓海內(nèi)外市場(chǎng)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率。與國(guó)外先進(jìn)水平比，我國(guó)油氣勘探開(kāi)發(fā)行業(yè)整體呈現(xiàn)“大而不強(qiáng)”的局面，在“降低油氣對(duì)外依存度”的背景下，國(guó)內(nèi)油氣勘探開(kāi)發(fā)呈確定性增長(zhǎng)。在相關(guān)政策和行業(yè)背景的引導(dǎo)下，作為油氣勘探核心環(huán)節(jié)，公司將迎來(lái)積極向好的發(fā)展契機(jī)。公司表示將順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，朝著信息化、數(shù)字化、智能化方向發(fā)展，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，充分利用在哈薩克斯坦等國(guó)的品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)，加快國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓；提高技術(shù)裝備水平、產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，形成有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的主導(dǎo)產(chǎn)品和核心技術(shù)，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率。

一、公司概況

新疆科力新技術(shù)發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科力股份”或“公司”，代碼920088.BJ）成立于2004年，專注于從事油田化學(xué)研究與應(yīng)用、節(jié)能環(huán)保技術(shù)服務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供油田生產(chǎn)過(guò)程中的技術(shù)服務(wù)、方案設(shè)計(jì)、油田化學(xué)助劑產(chǎn)品和油田專用設(shè)備的生產(chǎn)與銷售。

公司以油田節(jié)能環(huán)保工程與技術(shù)服務(wù)為主體，以節(jié)能、減排、降本、增效為技術(shù)引導(dǎo)，根據(jù)不同油田的開(kāi)發(fā)特性，提供油田生產(chǎn)過(guò)程中的油田化學(xué)、油田工藝及油田專用設(shè)備方向的節(jié)能環(huán)保工程技術(shù)開(kāi)發(fā)研究、產(chǎn)品生產(chǎn)及技術(shù)服務(wù)和咨詢。

經(jīng)過(guò)二十余年的深耕廣拓，公司在原油脫水、水處理、油田增產(chǎn)增效等領(lǐng)域達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，其產(chǎn)品和技術(shù)輻射國(guó)內(nèi)中石油、中海油以及海外哈薩克斯坦、加拿大和乍得等國(guó)的油田。

目前公司獲認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，自治區(qū)專精特新企業(yè)，擁有“自治區(qū)企業(yè)技術(shù)中心”“新疆油氣田腐蝕控制與防護(hù)工程技術(shù)研究中心”“新疆維吾爾自治區(qū)油田地面工藝技術(shù)工程實(shí)驗(yàn)室”“博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地”等省級(jí)研發(fā)平臺(tái)，集科研、生產(chǎn)和服務(wù)于一體。

公司多措并舉推動(dòng)中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，科技成果顯著。今年9月份，工信部公示最新一批通過(guò)專精特新“小巨人”企業(yè)審核的名單，科力股份成為第六批專精特新“小巨人”企業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，油田技術(shù)服務(wù)是公司收入的主要來(lái)源，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例穩(wěn)超70%，2024年1—6月占比上升至76.58%。其中油田水處理、原油脫水服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占技術(shù)服務(wù)比重較高?；瘜W(xué)品銷售系列產(chǎn)品收入占公司主營(yíng)收入比重穩(wěn)居15%以上，2023年該系列產(chǎn)品增速大幅提升，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)重要增量。

股權(quán)結(jié)構(gòu)與實(shí)控人情況：2021年以來(lái)，公司共完成1次發(fā)行融資，公司已向新疆力晟、新疆科聚定向發(fā)行392.15萬(wàn)股，募集資金1199.98萬(wàn)元，募集資金用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金。自2021年以來(lái)，公司未發(fā)生重大資產(chǎn)重組情形。

根據(jù)公司當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司控股股東、實(shí)控人為趙波，趙波直接持有公司2017.75萬(wàn)股股份，持股比例為31.57%；趙波作為新疆力晟、新疆科聚的執(zhí)行事務(wù)合伙人，能夠控制新疆力晟、新疆科聚合計(jì)持有公司392.15萬(wàn)股股份暨6.13%的表決權(quán)；因此，趙波合計(jì)控制公司2409.90萬(wàn)股股份暨37.70%的表決權(quán)。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司共有1家全資子公司，即科力烏爾禾分公司；5家子公司，分別是科力分析、科力節(jié)能、沾化魯新、歐亞地質(zhì)和加拿大科力。

即將登陸北交所：公司于2022年6月23日掛牌新三板，2023年5月進(jìn)入創(chuàng)新層。掛牌以來(lái)，公司凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)財(cái)務(wù)狀況，公司選擇北交所第（一）項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)；2023年9月28日公司IPO申請(qǐng)獲受理，2024年9月13日北交所發(fā)行動(dòng)態(tài)顯示，公司北證IPO審核狀態(tài)更新為“提交注冊(cè)”；9月28日，公司北交所IPO獲得受理；10月17日正式啟動(dòng)招股，10月18日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。

公司地處新疆克拉瑪依市，若成功發(fā)行，公司將成為新疆首家北交所上市公司；克拉瑪依市第五家A股上市公司，并助力克拉瑪依市成為新疆A股公司數(shù)量第三高的城市。

二、公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

自成立以來(lái)，公司專注于從事油田化學(xué)和節(jié)能環(huán)保技術(shù)研發(fā)、技術(shù)服務(wù)和產(chǎn)品生產(chǎn)，注重自主研發(fā)以及科技成果的轉(zhuǎn)化，積累了大量的技術(shù)資源和客戶資源，以專業(yè)的技術(shù)贏得了認(rèn)可，產(chǎn)品與服務(wù)輻射國(guó)內(nèi)外知名油田。目前，公司獲認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)、自治區(qū)“專精特新”企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)，自治區(qū)創(chuàng)新型中小企業(yè)等榮譽(yù)。 

自主掌握油田服務(wù)核心技術(shù)，多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平

公司長(zhǎng)期致力于科技創(chuàng)新，以保持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；順應(yīng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，以油田化學(xué)研究及應(yīng)用為基石，積極開(kāi)展油田服務(wù)相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期從事油田技術(shù)服務(wù)相關(guān)技術(shù)研發(fā)工作，完成多項(xiàng)國(guó)家、自治區(qū)、克拉瑪依市重大科研項(xiàng)目的技術(shù)攻關(guān)，為公司持續(xù)滿足油田開(kāi)發(fā)技術(shù)需求提供了重要保障。

公司自上世紀(jì)90年代起就自主研制破乳劑配方，并對(duì)污水處理技術(shù)展開(kāi)技術(shù)攻關(guān)。通過(guò)持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新與投入，公司已形成較為完整的技術(shù)體系，包括水處理技術(shù)、原油脫水技術(shù)和提高采收率技術(shù)等，領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)為公司業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大奠定了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。目前，公司具有較高的自主研發(fā)能力，并擁有“自治區(qū)企業(yè)技術(shù)中心”“新疆油氣田腐蝕控制與防護(hù)工程技術(shù)研究中心”“新疆維吾爾自治區(qū)油田地面工藝技術(shù)工程實(shí)驗(yàn)室”“博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地”等一系列省級(jí)研發(fā)平臺(tái)。

在界面聚結(jié)材料處理方面，公司自主研發(fā)污水聚結(jié)除油凈化技術(shù)，《油田采出液脫水用的界面材料及其制備方法和應(yīng)用》獲得了自治區(qū)專利獎(jiǎng)；在界面化學(xué)脫水器撬技術(shù)與生產(chǎn)領(lǐng)域，公司自主研發(fā)采出液低溫密閉快速脫水技術(shù)，該技術(shù)獲得自治區(qū)新產(chǎn)品技術(shù)鑒定驗(yàn)收證書(shū)，高效聚結(jié)游離水脫除器、高效聚結(jié)熱化學(xué)脫水器獲得自治區(qū)節(jié)能產(chǎn)品的確認(rèn)；在熱泵設(shè)備生產(chǎn)制造領(lǐng)域，公司空氣源熱泵系統(tǒng)產(chǎn)品獲得新疆油田公司的節(jié)能產(chǎn)品認(rèn)可證書(shū)，技術(shù)成熟可靠，節(jié)能降耗使用效果明顯；在防腐防蠟技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，油井防腐防垢防蠟技術(shù)及自動(dòng)化加藥裝置研發(fā)應(yīng)用獲得克拉瑪依市科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)，油田防腐防垢防蠟脫水降粘常溫集輸復(fù)合藥劑獲得克拉瑪依市專利獎(jiǎng)，可以從配方研發(fā)—藥劑生產(chǎn)—設(shè)備制造—現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查—效果跟蹤等全方位跟蹤現(xiàn)場(chǎng)應(yīng)用效果，實(shí)現(xiàn)“一井一策”的治理方案。公司先進(jìn)的技術(shù)水平以及充分的技術(shù)積累為智能制造項(xiàng)目的順利實(shí)施提供了可靠保障。

根據(jù)招股書(shū)披露，公司積累了大量的專利技術(shù)，這些技術(shù)均為自主開(kāi)發(fā)、原始創(chuàng)新所得，并進(jìn)入批量生產(chǎn)或服務(wù)階段。截至2024年6月30日，公司及其子公司擁有89項(xiàng)專利，包括26項(xiàng)發(fā)明專利、62項(xiàng)實(shí)用新型專利、1項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，其中發(fā)明專利數(shù)量超過(guò)惠博普、杰瑞股份等多家可比公司。這些技術(shù)全部應(yīng)用于油田作業(yè)區(qū)，為油田節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)作出了重要貢獻(xiàn)。自2021年至2023年，公司98%以上的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于核心技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)。

一體化服務(wù)體系，從分析檢測(cè)到技術(shù)服務(wù)具備完整產(chǎn)業(yè)鏈

公司憑借自身科研實(shí)力，形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，以分析檢測(cè)業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，將分析結(jié)果與技術(shù)研發(fā)相結(jié)合，形成技術(shù)成果后開(kāi)展成果轉(zhuǎn)化。同時(shí)，公司擁有化工廠和設(shè)備廠，化工廠生產(chǎn)油田專用化學(xué)品，設(shè)備廠生產(chǎn)油田專用設(shè)備，同時(shí)公司擁有先進(jìn)的技術(shù)服務(wù)和經(jīng)驗(yàn)豐富的作業(yè)隊(duì)伍，可為公司一體化油田技術(shù)服務(wù)提供有力保障。

具體來(lái)看，公司根據(jù)油田采出液、污水成分的復(fù)雜特點(diǎn)，針對(duì)性篩選、研發(fā)及生產(chǎn)油田專用化學(xué)品，設(shè)計(jì)、研發(fā)及制造油田專用設(shè)備，并提供安裝、運(yùn)營(yíng)及全方位的油田技術(shù)服務(wù)支持，保證油田客戶節(jié)能、環(huán)保、高效率、高質(zhì)量開(kāi)展生產(chǎn)。在整個(gè)油田技術(shù)服務(wù)過(guò)程中，若油田公司產(chǎn)生新需求，公司可提供新一輪油田技術(shù)服務(wù)，從而形成業(yè)務(wù)的循環(huán)組合，構(gòu)造了完整的油田服務(wù)體系。 

相較于其他專注于某一專門(mén)領(lǐng)域的油氣技術(shù)服務(wù)企業(yè)，公司業(yè)務(wù)模式體現(xiàn)在公司集油田產(chǎn)品、油田設(shè)備和油田服務(wù)為一體，可以發(fā)揮業(yè)務(wù)線協(xié)同優(yōu)勢(shì)和技術(shù)協(xié)同效應(yīng)，提供更廣泛的服務(wù)范圍和更全面的解決方案，滿足油田客戶的多樣化需求，提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度，有助于擴(kuò)大企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模，為公司提供更多的利潤(rùn)來(lái)源，降低對(duì)單一領(lǐng)域的依賴風(fēng)險(xiǎn)。 

基于上述優(yōu)勢(shì)，2021年以來(lái)，公司常規(guī)油田水處理業(yè)務(wù)中標(biāo)排名呈上升趨勢(shì)，2022年排名第二，2023、2024年均排名第一。新疆油田公司自2022年起在招標(biāo)文件中規(guī)定常規(guī)油田水處理業(yè)務(wù)工作量按名次份額比例分配，發(fā)行人已基本取得新疆油田常規(guī)油田水處理業(yè)務(wù)50%的市場(chǎng)份額。

依托克拉瑪依的高油氣儲(chǔ)量，公司具備顯著的區(qū)位優(yōu)勢(shì)

新疆作為我國(guó)常規(guī)油氣勘探開(kāi)發(fā)體制改革率先啟動(dòng)的試點(diǎn)地區(qū)，克拉瑪依地處準(zhǔn)噶爾盆地，位居擁有世界油氣資源儲(chǔ)量近80%的泛中亞地區(qū)。自然資源部《2022年全國(guó)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量統(tǒng)計(jì)表》公布的已探明礦產(chǎn)資源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，新疆以66956.82萬(wàn)噸的儲(chǔ)量高居榜首，占全國(guó)總儲(chǔ)量的比重超過(guò)17%。

根據(jù)公開(kāi)信息，準(zhǔn)噶爾盆地石油資源量約100億噸，天然氣約2.3萬(wàn)億立方米，目前石油探明率不到35%，作為老牌重工業(yè)城市，克拉瑪依市在我國(guó)實(shí)施西部開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略中具有不可替代的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。隨著“一帶一路” 倡議的推進(jìn)，共建“一帶一路”國(guó)家也是全球油氣消費(fèi)規(guī)模和增長(zhǎng)潛力最大的地區(qū)，為疆內(nèi)油田技術(shù)服務(wù)公司提供了較好的發(fā)展契機(jī)。

公司依托克拉瑪依豐富的油氣資源，開(kāi)展一系列油田技術(shù)服務(wù)、研發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)集中在新疆油田各作業(yè)區(qū)?？死斠牢撮_(kāi)采油氣儲(chǔ)量極高，隨著中亞國(guó)家不斷加大油田的勘探及開(kāi)發(fā)，油田技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)需求將持續(xù)增長(zhǎng)，公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

客戶資源優(yōu)質(zhì)，業(yè)務(wù)合作具有穩(wěn)定性及可持續(xù)性

油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)對(duì)作業(yè)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐能力的要求很高，若不具備相關(guān)業(yè)務(wù)的豐富作業(yè)經(jīng)驗(yàn)，缺乏及時(shí)有效應(yīng)對(duì)生產(chǎn)問(wèn)題的能力，難以在市場(chǎng)中長(zhǎng)久生存。

經(jīng)過(guò)多年業(yè)務(wù)開(kāi)拓，公司服務(wù)的油田區(qū)域已覆蓋新疆各主要油氣產(chǎn)區(qū)，主要客戶為中石油、中海油兩大石油公司，直接客戶為中石油、中海油下屬油田生產(chǎn)單位。公司與中石油新疆油田分公司下屬風(fēng)城油田作業(yè)區(qū)、陸梁作業(yè)區(qū)、采油二廠、采氣一廠、重油開(kāi)發(fā)公司、石西油田作業(yè)區(qū)等一批核心客戶簽署了技術(shù)服務(wù)協(xié)議，與海油加拿大、中油阿克糾賓油氣股份公司等國(guó)外油氣田建立長(zhǎng)期服務(wù)協(xié)議或者建立穩(wěn)定合作關(guān)系，在客戶招標(biāo)的項(xiàng)目中，公司曾多次中標(biāo)排名靠前，因此具備優(yōu)先取得相應(yīng)訂單的可能性。

憑借過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量、細(xì)分行業(yè)較為先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)水平，公司與中石油建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，多項(xiàng)產(chǎn)品在測(cè)試或?qū)嶋H應(yīng)用中使用效果良好，獲得了中石油、中海油下屬單位的認(rèn)可或推薦，在未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)公司業(yè)務(wù)具有可持續(xù)性和穩(wěn)定性。 

根據(jù)招股書(shū)披露，2021年至2023年，中石油集團(tuán)及中海油集團(tuán)穩(wěn)定地作為公司第一、第二大客戶，銷售金額占比合計(jì)分別為95.34%、95.14%、94.36%；北布扎奇聯(lián)合作業(yè)有限責(zé)任公司為公司2022年及2023年第三大客戶，銷售金額占比分別為1.76%、2.08%。由于油氣資源的鉆采關(guān)系到國(guó)家能源安全，我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)對(duì)油氣開(kāi)采進(jìn)行了政策限制，油田開(kāi)采主要集中在中石油、中石化和中海油三家，國(guó)內(nèi)大部分油田技術(shù)服務(wù)公司為三大石油公司的存續(xù)企業(yè)，因此公司客戶集中度高是油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)普遍存在的情況。 

復(fù)雜環(huán)境下成功實(shí)施油田技術(shù)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)豐富 

公司深度參與油田開(kāi)發(fā)，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)推廣，形成了較大的業(yè)務(wù)規(guī)模，積累了在各類復(fù)雜環(huán)境下成功實(shí)施油田技術(shù)服務(wù)的豐富經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)以油服業(yè)務(wù)發(fā)展為主線，進(jìn)一步形成污水處理、節(jié)能降耗等配套的油田環(huán)保節(jié)能技術(shù)和產(chǎn)品，并且逐年增加相關(guān)業(yè)務(wù)比重，豐富企業(yè)業(yè)務(wù)類型，由單一油田化學(xué)技術(shù)服務(wù)專業(yè)公司向油田環(huán)保和油田技術(shù)服務(wù)綜合公司轉(zhuǎn)型。公司在各業(yè)務(wù)板塊積累的技術(shù)研發(fā)成果、現(xiàn)場(chǎng)作業(yè)經(jīng)驗(yàn)和問(wèn)題解決方案，不僅使公司能更好地滿足客戶需求，而且為公司不斷提升研發(fā)能力、實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步奠定了基礎(chǔ)。

三、募投項(xiàng)目介紹

公司本次發(fā)行股票將不超過(guò)2415萬(wàn)股（包含行使超額配售選擇權(quán)可能發(fā)行的股份），且發(fā)行后公眾股東持股占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司預(yù)計(jì)募集資金2.08億元，按照最新發(fā)行價(jià)7.32元計(jì)算，公司實(shí)際募資1.77億元，較預(yù)計(jì)募資低0.31億元。募集資金主要用于以下項(xiàng)目：智能生產(chǎn)制造基地建設(shè)項(xiàng)目、油氣田工程技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。具體如下：

（一）智能生產(chǎn)制造基地建設(shè)項(xiàng)目

該項(xiàng)目計(jì)劃投資額9989.97萬(wàn)元，擬使用募集資金9989.97萬(wàn)元，占擬募資比重超過(guò)55%，項(xiàng)目建設(shè)周期為36個(gè)月，建設(shè)內(nèi)容包括：精細(xì)化工廠智能化升級(jí)、設(shè)備廠智能化升級(jí)、新能源設(shè)備、新材料基地建設(shè)。本項(xiàng)目建設(shè)通過(guò)布局聚結(jié)材料處理、油管防腐防蠟、界面化學(xué)脫水器撬，有效提升采收率，實(shí)現(xiàn)油田的增產(chǎn)增效并布局熱泵設(shè)備，節(jié)能降耗，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)方向，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入1.51億元。本項(xiàng)目的實(shí)施，能夠使公司具備柔性化生產(chǎn)、滿足訂單多樣性需求的能力，進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，縮短產(chǎn)品制造周期，為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)提供有力保障。

（二）油氣田工程技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目

該項(xiàng)目總投資5071.50萬(wàn)元，擬使用募集資金5071.50萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)周期36個(gè)月。該研究院將設(shè)立五個(gè)研發(fā)部門(mén)：實(shí)驗(yàn)檢測(cè)中心、油田地面工程中心、新產(chǎn)品研發(fā)中心、提高采收率中心、工程技術(shù)研究中心。項(xiàng)目建成后可有效改善公司研發(fā)軟硬件環(huán)境，設(shè)立實(shí)驗(yàn)檢測(cè)中心、油田地面工程中心、新產(chǎn)品研發(fā)中心、提高采收率中心、工程技術(shù)研究中心，擴(kuò)大公司技術(shù)覆蓋面，助力公司提高研發(fā)創(chuàng)新能力，加速研究成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）補(bǔ)充流動(dòng)資金

公司對(duì)流動(dòng)資金的需求隨業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張不斷增長(zhǎng)，通過(guò)本次募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，可緩解公司因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的流動(dòng)資金壓力。本次使用部分募集資金補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，減輕財(cái)務(wù)壓力，保障公司長(zhǎng)期健康發(fā)展。 

根據(jù)招股書(shū)披露，本次募集資金到位后，若募集資金數(shù)額（扣除發(fā)行費(fèi)用后）不足以滿足以上項(xiàng)目的投資需要，不足部分公司將通過(guò)自籌資金解決。如果本次發(fā)行的實(shí)際募集資金超過(guò)擬投資項(xiàng)目的資金需求，公司將根據(jù)發(fā)展規(guī)劃及實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求，妥善安排超募資金的使用計(jì)劃，將超募資金用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并在提交董事會(huì)審議通過(guò)后及時(shí)披露。

公司表示，項(xiàng)目建設(shè)后，有利于豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力、盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)提供有力保障。 

四、未來(lái)發(fā)展看點(diǎn)

作為新疆首家北交所上市公司，科力股份憑借其在油田技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位，展現(xiàn)了良好的成長(zhǎng)性和盈利性。為應(yīng)對(duì)復(fù)雜地層鉆進(jìn)中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，以及不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，公司表示將不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，加大技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量與生產(chǎn)效率；順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，積極開(kāi)拓海外內(nèi)市場(chǎng)，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，進(jìn)一步提升公司在油田技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率。

看點(diǎn)一：降低油氣對(duì)外依存度，國(guó)內(nèi)油氣勘探開(kāi)發(fā)呈確定性增長(zhǎng)

近十年來(lái)，我國(guó)石油消費(fèi)量呈現(xiàn)出總體增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)《2023年世界能源統(tǒng)計(jì)回顧》報(bào)告，我國(guó)是石油消費(fèi)量增長(zhǎng)速度最快的國(guó)家之一。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)石油消費(fèi)量增速遠(yuǎn)超原油產(chǎn)量，石油消費(fèi)量由2014年的5.19億噸穩(wěn)定增至2023年的7.56億噸；原油產(chǎn)量變化相對(duì)平穩(wěn)，2014年為2.11億噸，2023年僅有2.09億噸，石油消費(fèi)量與原油產(chǎn)量比重由2014年的2.45倍增加至2023年的3.62倍。2023年，我國(guó)天然氣產(chǎn)量2324.3億立方米，較2014年增加近80%；天然氣消費(fèi)量也呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

中國(guó)油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)主要由中石油、中石化、中海油三大國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)。這“三巨頭”憑借其強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力、資本優(yōu)勢(shì)和豐富的開(kāi)采經(jīng)驗(yàn)，占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。然而，中國(guó)油氣勘探開(kāi)發(fā)行業(yè)整體呈現(xiàn)出“大而不強(qiáng)”的特點(diǎn)。雖然三大國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)份額較大，但技術(shù)創(chuàng)新能力，特別是在頁(yè)巖氣、深水油氣等高風(fēng)險(xiǎn)、高難度的領(lǐng)域，與國(guó)際先進(jìn)水平仍有差距。

我國(guó)油氣資源總量非常豐富，石油和天然氣的探明率均未達(dá)到100%。近年來(lái)，中國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)油氣資源的勘探開(kāi)發(fā)給予了高度重視，出臺(tái)了一系列政策以鼓勵(lì)投資和技術(shù)引進(jìn)，因此我國(guó)油氣勘探開(kāi)發(fā)空間較大。上述三大國(guó)有油企針對(duì)“七年行動(dòng)計(jì)劃（2019—2025）”已形成戰(zhàn)略規(guī)劃，明確提出要增加油氣勘探與開(kāi)發(fā)，降低油氣對(duì)外依存度。

國(guó)家能源局召開(kāi)的2024年大力提升油氣勘探開(kāi)發(fā)力度工作推進(jìn)會(huì)強(qiáng)調(diào)，聚焦重點(diǎn)盆地，加大資金和工作量投入強(qiáng)度，強(qiáng)化科技攻關(guān)力度，集中立體勘探，規(guī)模高效建產(chǎn)，加快建立油氣勘探開(kāi)發(fā)基地。要以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，持續(xù)開(kāi)展四大領(lǐng)域攻堅(jiān)戰(zhàn)，加快突破萬(wàn)米級(jí)深地、千米級(jí)深水、納米級(jí)非常規(guī)和老油氣田高效開(kāi)發(fā)關(guān)鍵理論與技術(shù)難題。

隨著勘探和開(kāi)采技術(shù)的不斷提高，我國(guó)石油和天然氣資源儲(chǔ)量不斷增加，油氣產(chǎn)量也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，我國(guó)也在積極推動(dòng)煉油工業(yè)和化工產(chǎn)業(yè)的高端化、多元化發(fā)展，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新能源的發(fā)展，這些都為油氣行業(yè)的增長(zhǎng)提供了有力支撐。為保護(hù)國(guó)家能源安全，我國(guó)能源安全戰(zhàn)略提出加大國(guó)內(nèi)上游油氣勘探開(kāi)發(fā)力度，推動(dòng)國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)自主供給。隨著我國(guó)油氣發(fā)展力度加大，國(guó)內(nèi)油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)將迎來(lái)較大市場(chǎng)空間。

公司所屬的油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)空間和發(fā)展前景與各大石油公司的勘探開(kāi)發(fā)支出規(guī)模密切相關(guān)，下游行業(yè)對(duì)油服行業(yè)具有較大的牽引和驅(qū)動(dòng)作用，形成了相互促進(jìn)、共同發(fā)展的關(guān)系。受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展和保障國(guó)家能源安全的需要，以及降低進(jìn)口依存度的背景下，未來(lái)我國(guó)油氣資源勘探開(kāi)發(fā)力度呈確定性增長(zhǎng)。

看點(diǎn)二：頂層設(shè)計(jì)加持，油服行業(yè)發(fā)展前景向好

在化石能源中，石油作為目前全球第一大能源在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)仍將繼續(xù)發(fā)揮主體能源的作用。英國(guó)石油公司（BP）發(fā)布的《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒（2023）》數(shù)據(jù)顯示，2022年全球能源消費(fèi)中，石油消費(fèi)占比超30%，超過(guò)煤炭、天然氣等其他能源。石油在保障國(guó)防安全、基礎(chǔ)工業(yè)、科技發(fā)展、衣食住行等方面都起到了重要作用，將長(zhǎng)期在全球能源系統(tǒng)中扮演重要角色。BP預(yù)測(cè)，隨著新興國(guó)家的不斷繁榮和生活水平的提升，全球能源需求將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，石油需求將在持續(xù)增長(zhǎng)后達(dá)到峰值并保持平穩(wěn)。 

我國(guó)油服行業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)，其發(fā)展源于中國(guó)石油行業(yè)的主輔業(yè)務(wù)分離和現(xiàn)代化改制。雖然輔業(yè)改制實(shí)現(xiàn)了三大石油體系內(nèi)的技術(shù)服務(wù)企業(yè)從所有權(quán)上與三大石油集團(tuán)分離，但整體而言，我國(guó)油田技術(shù)服務(wù)資源依然集中在三大石油集團(tuán)直接、間接控制的企業(yè)手中。

近年來(lái)，我國(guó)發(fā)布一系列政策支持油田技術(shù)服務(wù)的發(fā)展?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》《2022年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》等一系列政策強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，強(qiáng)化戰(zhàn)略安全保障，持續(xù)提升油氣勘探開(kāi)發(fā)力度，推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展水平，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，其中《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》明確提出：“增強(qiáng)油氣供應(yīng)能力，加快推進(jìn)儲(chǔ)量動(dòng)用，抓好已開(kāi)發(fā)油田‘控遞減’和‘提高采收率’，推動(dòng)老油氣田穩(wěn)產(chǎn)，加大新區(qū)產(chǎn)能建設(shè)力度，保障持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。”進(jìn)一步促進(jìn)油田節(jié)能環(huán)保工程與技術(shù)服務(wù)類企業(yè)市場(chǎng)發(fā)展。

新疆作為我國(guó)常規(guī)油氣勘探開(kāi)發(fā)體制改革率先啟動(dòng)的試點(diǎn)地區(qū)，將進(jìn)一步促進(jìn)疆內(nèi)油氣市場(chǎng)行政壟斷的打破，放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)節(jié)，建立有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)體系。伴隨著新疆石油能源大開(kāi)發(fā)，必然產(chǎn)生巨大的油田技術(shù)服務(wù)需求，為公司的進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)了良好的機(jī)遇。根據(jù)智研瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，我國(guó)油田服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將保持上升趨勢(shì)，2024年1966.06億元，2030年為2493.85億元，復(fù)合增速超過(guò)4%。

根據(jù)招股書(shū)披露，公司開(kāi)展的“智能生產(chǎn)制造基地建設(shè)項(xiàng)目”符合國(guó)家能源安全戰(zhàn)略和市場(chǎng)需求雙重提升的背景，該項(xiàng)目建設(shè)通過(guò)布局聚結(jié)材料處理、油管防腐防蠟、界面化學(xué)脫水器撬，有效提升采收率，實(shí)現(xiàn)油田的增產(chǎn)增效并布局熱泵設(shè)備，節(jié)能降耗，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)方向。 

看點(diǎn)三：完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快拓展境內(nèi)外市場(chǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

根據(jù)招股書(shū)披露，我國(guó)的油田技術(shù)服務(wù)的目標(biāo)市場(chǎng)主要是中石油、中石化、中海油三家石油公司所屬的各油田作業(yè)區(qū)，但石油公司憑借其資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，普遍形成上下游一體化布局，我國(guó)油田技術(shù)服務(wù)資源依然集中在三大石油集團(tuán)直接、間接控制的企業(yè)手中，石油公司對(duì)其他石油技術(shù)服務(wù)企業(yè)有較高的技術(shù)要求、產(chǎn)品要求和經(jīng)驗(yàn)要求，市場(chǎng)進(jìn)入壁壘較高。隨著國(guó)內(nèi)油氣田服務(wù)市場(chǎng)逐步開(kāi)放，具有核心技術(shù)和多樣化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的油服企業(yè)才能夠在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)定發(fā)展。

新疆區(qū)域油氣資源豐富，隨著油田的不斷深入開(kāi)發(fā)，原油產(chǎn)量的提高將帶動(dòng)更多油田環(huán)保、油田服務(wù)相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)的需求，公司需要憑借已有的油田工程技術(shù)和市場(chǎng)基礎(chǔ)，開(kāi)發(fā)出更多的新產(chǎn)品、豐富公司產(chǎn)品種類，積極開(kāi)拓新客戶、新區(qū)域以幫助公司獲得新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，隨著國(guó)內(nèi)油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)，部分服務(wù)領(lǐng)域具備了參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的能力，走出去爭(zhēng)取海外市場(chǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)、擴(kuò)大海外市場(chǎng)服務(wù)收入成為國(guó)內(nèi)部分油田技術(shù)服務(wù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略；另一方面，隨著中國(guó)油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放，國(guó)際巨頭紛紛介入國(guó)內(nèi)油田技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際巨頭的介入加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，也有利于行業(yè)管理、技術(shù)、服務(wù)水平的全面提升。

目前，公司已形成油田技術(shù)服務(wù)、油田專用化學(xué)品和油田專用設(shè)備三大板塊的完整業(yè)務(wù)形態(tài)。公司表示，將通過(guò)“智能生產(chǎn)制造基地建設(shè)項(xiàng)目”豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，擬提升界面化學(xué)脫水器撬、界面聚結(jié)材料改性生產(chǎn)、熱泵設(shè)備智能裝配、油管防蠟處理的生產(chǎn)能力，提升界面聚結(jié)材料再生技術(shù)、油井防腐技術(shù)等服務(wù)能力并完善供熱解決方案。與此同時(shí)，公司將充分利用在哈薩克斯坦、加拿大、乍得等國(guó)的品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)，加快國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓。

財(cái)報(bào)顯示，境外業(yè)務(wù)是公司收入重要來(lái)源，2019年以來(lái)，境外業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比重持續(xù)超過(guò)30%，2023年達(dá)到38.54%，較上一年小幅下降；2024年1—6月為35.4%。

公司先進(jìn)的技術(shù)水平以及充分的技術(shù)積累為新客戶、新區(qū)域的開(kāi)拓提供了可靠保障，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力、持續(xù)的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

看點(diǎn)四：順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)一步提升公司服務(wù)規(guī)模及水平

油田服務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€(gè)龐大、復(fù)雜且多元化的體系，它涵蓋了從最初的勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)，到后期的運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和銷售的多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其中，上游主要為石油天然氣開(kāi)采業(yè)、石油鉆采專用設(shè)備制造業(yè)、油田技術(shù)服務(wù)業(yè)等，中游是油田服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的核心。油田服務(wù)行業(yè)與石油天然氣行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)高度正相關(guān)關(guān)系，2023年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境逐步改善，油氣行業(yè)活躍度提高。

目前，國(guó)內(nèi)多數(shù)油田處于高含水開(kāi)采階段，原油被開(kāi)采出井口后需進(jìn)行油水分離，利用界面聚結(jié)材料分離油水具有分離效率高、能耗小、處理成本低、無(wú)二次污染等優(yōu)點(diǎn)，但該材料需要定期離線清洗后再裝填，帶動(dòng)界面聚結(jié)材料處理服務(wù)需求增長(zhǎng)；油田采出水存在大量低溫余熱，如果余熱未回收利用將造成浪費(fèi)，為滿足國(guó)家環(huán)保、綠色低碳油田的發(fā)展要求，需要采用熱泵收集低溫?zé)崮?，?shí)現(xiàn)節(jié)能降耗；另外，油井在長(zhǎng)期生產(chǎn)過(guò)程中，由于原油物性和地層水的腐蝕性，易引起油井結(jié)蠟、結(jié)垢、腐蝕，造成地面管線堵塞、影響抽油設(shè)備的正常工作等問(wèn)題，需通過(guò)防腐、防垢、防蠟、除硫等采油化學(xué)技術(shù)，實(shí)施定期技術(shù)作業(yè)措施進(jìn)行維護(hù)。

近年來(lái)，隨著我國(guó)油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，越來(lái)越多的國(guó)際油田技術(shù)服務(wù)公司參與到國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)，特別是行業(yè)內(nèi)高端技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域。目前，我國(guó)油田技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)呈現(xiàn)“國(guó)有資源控制為主，民營(yíng)與國(guó)際資本參與為輔”的競(jìng)爭(zhēng)格局。

在雙碳目標(biāo)推動(dòng)下，油田技術(shù)服務(wù)行業(yè)正朝著信息化、數(shù)字化、智能化方向發(fā)展，對(duì)業(yè)態(tài)正在產(chǎn)生潛移默化的深刻影響。公司將順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，開(kāi)展“精細(xì)化工廠智能化升級(jí)”“設(shè)備廠智能化升級(jí)”“新能源設(shè)備、新材料基地建設(shè)”，積極布局界面聚結(jié)材料、脫水器撬及整流裝置、熱泵設(shè)備和防腐防蠟技術(shù)服務(wù)，相關(guān)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將為公司帶來(lái)超1.5億元的增量收入，對(duì)于提升公司服務(wù)規(guī)模及水平提供重要保障。

看點(diǎn)五：提高技術(shù)裝備水平，進(jìn)一步提升產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率 

由于油服產(chǎn)品研發(fā)需要投入大量資金，且轉(zhuǎn)化為盈利能力的周期較長(zhǎng)，因此國(guó)際上油服行業(yè)接近于寡頭市場(chǎng)，斯倫貝謝、哈里伯頓、貝克休斯、威德福等國(guó)際油服企業(yè)巨頭憑借著其強(qiáng)大的創(chuàng)新能力、先進(jìn)的技術(shù)裝備、豐富的產(chǎn)品與全面的服務(wù)能力，市場(chǎng)占有率覆蓋全球油服行業(yè)規(guī)模的半數(shù)以上。

依托地緣優(yōu)勢(shì)輻射中亞產(chǎn)油國(guó)，公司在油服產(chǎn)品研發(fā)方面雖然取得了相當(dāng)?shù)某煽?jī)，然而相較于國(guó)外領(lǐng)先企業(yè)，整體研發(fā)實(shí)力和試驗(yàn)水平還有較大的提升空間。目前，在原油脫水、水處理、提高采收率等方面的研發(fā)工作都需要依賴完善的實(shí)驗(yàn)手段和綜合的測(cè)試能力，這些基礎(chǔ)性的研究至關(guān)重要，直接影響到產(chǎn)品研制的成敗。本項(xiàng)目實(shí)施后，公司將加大研發(fā)投入，展開(kāi)新產(chǎn)品、新工藝、新裝備、新材料的科研開(kāi)發(fā)，形成有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的主導(dǎo)產(chǎn)品和核心技術(shù)，應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

公司表示將加大研發(fā)投入，展開(kāi)新產(chǎn)品、新工藝、新裝備、新材料的科研開(kāi)發(fā)，形成有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的主導(dǎo)產(chǎn)品和核心技術(shù)，應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；加強(qiáng)油田化學(xué)藥劑、油田專有設(shè)備設(shè)計(jì)及工藝技術(shù)的研究能力，提升公司專業(yè)技術(shù)水平；加強(qiáng)公司產(chǎn)品可靠性與穩(wěn)定性，從而以優(yōu)質(zhì)技術(shù)服務(wù)和配套產(chǎn)品滿足石油開(kāi)發(fā)日趨復(fù)雜的工況環(huán)境。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司研發(fā)投入自2021年以來(lái)持續(xù)上升，2023年超過(guò)1700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4%以上；2023年研發(fā)強(qiáng)度4.81%，創(chuàng)過(guò)去3年最高水平，2024年上半年公司研發(fā)強(qiáng)度依然超過(guò)4%。

目前，公司主要的在研項(xiàng)目有油田采出液低溫密閉界面快速脫水集成技術(shù)產(chǎn)業(yè)化推廣、卡拉姆卡斯油田深部調(diào)驅(qū)試驗(yàn)等7項(xiàng)，預(yù)算經(jīng)費(fèi)合計(jì)超過(guò)6800萬(wàn)元，其中4項(xiàng)處于研發(fā)初期，基于氣驅(qū)提高原油采收率技術(shù)研究項(xiàng)目的經(jīng)費(fèi)預(yù)算超過(guò)2100萬(wàn)元，主要開(kāi)展油藏地質(zhì)研究、室內(nèi)實(shí)驗(yàn)，評(píng)價(jià)適用CO?驅(qū)替油藏、基于氣驅(qū)基礎(chǔ)上方法研究，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)試驗(yàn)、跟蹤優(yōu)化等。

看點(diǎn)六：注重“提質(zhì)增效重回報(bào)”，制定股東回報(bào)規(guī)劃

作為新疆首家北交所上市公司，公司極其重視“提質(zhì)增效”，在招股書(shū)中對(duì)上市三年內(nèi)股東分紅回報(bào)進(jìn)行規(guī)劃。公司表示，在綜合考慮所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營(yíng)模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素的情況下，公司可以采用現(xiàn)金、股票或者現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式分配股利。

在公司盈利、符合監(jiān)管要求及公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下，公司將積極采取現(xiàn)金方式分配股利，相對(duì)于股票股利等分配方式優(yōu)先采用現(xiàn)金分紅的利潤(rùn)分配方式。在符合現(xiàn)金分紅條件的情況下，公司應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)應(yīng)不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%。

五、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與可比公司估值

公司與客戶的合作關(guān)系穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)，具有良好的業(yè)務(wù)發(fā)展前景和持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。2021年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)11倍；2022年公司營(yíng)業(yè)收入首次突破4億元，主要系本年執(zhí)行大型聯(lián)合站維修維護(hù)項(xiàng)目、大型設(shè)備銷售的影響。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.59億元，同比下降近20%；同期歸母凈利潤(rùn)0.52億元，同比增長(zhǎng)13.61%。

公司預(yù)計(jì)2024年度營(yíng)業(yè)收入約為3.6億元，同比上漲0.51%，主要原因系油田水處理、原油脫水等技術(shù)服務(wù)收入增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約為4990萬(wàn)元，同比下降8.62%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約為4700萬(wàn)元，同比上漲6.75%。

償債能力提升，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司負(fù)債逐年下降，截至2024年6月末，公司負(fù)債總額下降至0.9億元以下；與可比公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)保持低位，并逐年下降。2023年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率首次低于20%，2024年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率下降至15.22%，較2023年末下降1.5個(gè)百分點(diǎn)以上。

流動(dòng)性良好，存貨流動(dòng)資產(chǎn)比例持續(xù)低于可比公司均值。自2021年以來(lái)，公司現(xiàn)金流凈額均為正值，2024年上半年為0.39億元，超過(guò)可比公司惠博普、中科潤(rùn)金；公司存貨流動(dòng)資產(chǎn)比（存貨/流動(dòng)資產(chǎn)）持續(xù)低于可比公司均值，2023年首次低于20%，2024年6月末為18.69%，同期可比公司均值超過(guò)25%。

積極降本增效，公司盈利能力領(lǐng)先，三費(fèi)費(fèi)率持續(xù)低于可比公司均值。公司盈利能力優(yōu)異，2021年至2023年凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)ROE）持續(xù)超過(guò)10%，2023年達(dá)到12.64%，創(chuàng)過(guò)去3年最高水平，2024年1—6月，公司加權(quán)ROE在5%以上，可比公司平均值低于1%；與此同時(shí)，公司三費(fèi)費(fèi)率（銷售、管理、財(cái)務(wù)）較低，2022年低于10%，可比公司均值超過(guò)12%；2024年1—6月，三費(fèi)費(fèi)率16.38%，可比公司均值在20%以上。

與客戶合作穩(wěn)定，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)領(lǐng)先。公司與中石油、中海油等大型公司保持穩(wěn)定的合作，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度相對(duì)穩(wěn)定，并持續(xù)領(lǐng)先于可比公司。2022年公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.86次，創(chuàng)2019年以來(lái)新高，可比公司平均僅有0.54次；2023年，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.67次，依然位居前列。

風(fēng)險(xiǎn)提示

根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)，投資者應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。下述風(fēng)險(xiǎn)按照重要性原則或可能影響投資者決策的程度大小排序：

1.燃油使用量下降引起的原油開(kāi)采量下降的風(fēng)險(xiǎn)。

2.原油價(jià)格持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

3.客戶和銷售區(qū)域集中度高的風(fēng)險(xiǎn)。

4.毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。

5.原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 

6.募集資金投資項(xiàng)目不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。 

7.產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。

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