京東集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 沈建光
今年以來中國社會零售總額同比下滑,但9月公布的社零總額同比上升,10月以來的一些高頻數(shù)據(jù),更顯示出中國消費(fèi)增長近期開始回升?!耙耘f換新”的政策支持,以及貨幣、財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大可能都是當(dāng)下消費(fèi)增速上行的驅(qū)動(dòng)因素。伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及更多穩(wěn)增長、促消費(fèi)措施的落地,本輪經(jīng)濟(jì)周期中國消費(fèi)增長的拐點(diǎn)或已然顯現(xiàn)。
近期消費(fèi)數(shù)據(jù)明顯改善
從9月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,社會消費(fèi)品零售總額同比從8月份的2.1%回升至3.2%,反彈顯著。其中,在限額以上消費(fèi)的品類中,與“以舊換新”密切相關(guān)的家電銷售同比上升20.5%、辦公用品上升10.0%、汽車上升0.4%、家具上升0.4%,均比前幾個(gè)月出現(xiàn)較大改善。
進(jìn)入10月以來,與消費(fèi)相關(guān)的一系列高頻數(shù)據(jù)繼續(xù)改觀。一方面,國慶期間的消費(fèi)數(shù)據(jù)喜人。國內(nèi)出游7.65億人次,較2019年同期增長10.2%,比起中秋節(jié)進(jìn)一步回升;國內(nèi)游客出游總花費(fèi)7008.17億元,較2019年同期增長7.9%,基本回到了2019年的水平。全社會跨區(qū)域人員流動(dòng)量累計(jì)20.03億人次,比2019年同期日均增長23.1%,同樣較中秋節(jié)進(jìn)一步回升。
另一方面,汽車、地產(chǎn)銷售的高頻數(shù)據(jù)同樣較上個(gè)月大幅改善。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,10月1—13日,乘用車市場零售82.3萬輛,同比增長20%(9月同比增長2%),其中新能源車同比增長64%。10月1—17日,30大中城市新房成交面積同比降幅收窄至5.3%(9月降幅為32.4%),一線城市重回正增長。一般而言,地產(chǎn)銷售的回暖會稍微滯后幾個(gè)月帶動(dòng)家具、家電和裝修材料等銷售的增長。
政策發(fā)力推動(dòng)消費(fèi)增速回升
近期各類消費(fèi)數(shù)據(jù)增速的回升不是偶然的,是“以舊換新”政策,乃至整體貨幣、財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)進(jìn)一步加力等因素共同推動(dòng)的結(jié)果。
首先,“以舊換新”政策對中國商品消費(fèi)的支撐不容忽視。3月初,國務(wù)院發(fā)布《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》,多個(gè)地方出臺了汽車置換更新、家電以舊換新的政策措施。7月25日國家發(fā)改委和財(cái)政部又發(fā)布了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》,大幅升級了財(cái)政補(bǔ)貼的力度、范圍、標(biāo)準(zhǔn)。其中,中央政府使用超長期特別國債為消費(fèi)品以舊換新增加了1500億元的財(cái)政補(bǔ)貼;國家發(fā)改委和商務(wù)部此前表示,資金在8月初下達(dá)地方。目前看來,政策刺激的效果在9月數(shù)據(jù)中明顯顯現(xiàn)。
其次,9月下旬以來,中央政府進(jìn)一步打出政策組合拳,新一輪穩(wěn)股市、穩(wěn)房市、穩(wěn)增?的利好政策陸續(xù)出臺,股票市場出現(xiàn)了大幅回升。財(cái)富效應(yīng)疊加對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的改善也推動(dòng)了各類消費(fèi)數(shù)據(jù)的回暖。
政治局會議罕見地在9月份提前討論經(jīng)濟(jì)形勢并做出部署,明確提出財(cái)政貨幣政策要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。人民銀行隨即降準(zhǔn)降息并表示還將在年底前擇機(jī)再度采取行動(dòng);財(cái)政部也宣告將較大規(guī)模增加債務(wù)額度,化解地方隱性債務(wù),給地方政府支出提供更多空間,而中央財(cái)政進(jìn)一步加杠桿的選擇也在考慮之中。人民銀行和住建部等有關(guān)部門還宣布了多項(xiàng)推動(dòng)房地產(chǎn)市場“止跌企穩(wěn)”和支持資本市場的措施。9月下旬以來,A股和港股市場表現(xiàn)強(qiáng)健,均出現(xiàn)了大幅回升;國內(nèi)外投資者和消費(fèi)者對中國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期和信心也都明顯改觀。這些因素都發(fā)揮了對消費(fèi)的支撐作用。
最后,一些地方上促進(jìn)消費(fèi)的舉措對于消費(fèi)數(shù)據(jù)的提振也有所貢獻(xiàn)。例如,為貫徹落實(shí)中央和上海市促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)相關(guān)政策,9月上海市政府審議通過《我市服務(wù)消費(fèi)券發(fā)放方案》,決定面向餐飲、住宿、電影、體育等四個(gè)領(lǐng)域發(fā)放“樂·上?!狈?wù)消費(fèi)券。上海市發(fā)改委的信息顯示,市級財(cái)政資金投入5億元,按照各領(lǐng)域消費(fèi)占比和市民需求情況,分配給餐飲3.6億元、住宿9000萬元、電影3000萬元、體育2000萬元。將分兩個(gè)階段發(fā)放,第一階段從9月28日開始,第二階段從11月持續(xù)到12月底。此外,廣州也發(fā)放了30億消費(fèi)券,北京通州等地也在10月份針對汽車消費(fèi)品等發(fā)放了消費(fèi)券。
中國消費(fèi)拐點(diǎn)或已經(jīng)顯現(xiàn)
實(shí)際上,除了消費(fèi)以外,9月的其他一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、特別是代表總量的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量增速也回升,顯示在政策推動(dòng)等多方面因素的作用下,中國經(jīng)濟(jì)或已然迎來拐點(diǎn),四季度GDP同比增速有望回升。
此外,預(yù)計(jì)未來財(cái)政、貨幣和房地產(chǎn)相關(guān)利好政策仍將落地,特別是中央財(cái)政加杠桿的安排非常值得期待,應(yīng)該會在刺激消費(fèi)方面進(jìn)一步發(fā)力。
伴隨著政策進(jìn)一步發(fā)力和經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn),中國居民的收入也將有所回升,疊加股票市場的反彈和房地產(chǎn)市場的止跌企穩(wěn)帶來的財(cái)富效益,中國消費(fèi)的拐點(diǎn)或已經(jīng)顯現(xiàn)。
校對:李凌鋒