【研報掘金】機構:政策組合拳有望修復市場情緒 優(yōu)質房企投資機會或將持續(xù)凸顯
來源:證券時報網(wǎng)作者:吳曉輝2024-10-30 16:25

機構指出,當前房地產板塊整體估值仍處于較低區(qū)間,政策組合拳有望修復市場情緒,后續(xù)銷售企穩(wěn)有利于房企現(xiàn)金流穩(wěn)定,優(yōu)質房企投資機會或將持續(xù)凸顯。

核心邏輯

1.2022年二季度以來,房地產PE估值由于房企業(yè)績走低及股價走高等因素整體估值處于較高區(qū)間,而PB估值處于歷史較低區(qū)間。截至2024年10月25日,房地產指數(shù)PE估值為37.31,PB估值為0.76,整體估值處于較低區(qū)間。

2.公募基金配置比例環(huán)比提升,仍低于標準配置比例。根據(jù)2024年Q3地產板塊持倉情況,房地產配置比例1.08%(2024年Q2為0.83%),環(huán)比提升0.25%,較行業(yè)標準配置比例低0.45個百分點,自2020年Q1以來均低于標準配置比例。2024年Q3房地產板塊的公募基金持倉總市值為760.6億元,環(huán)比增長59.8%,持倉總市值在19個行業(yè)中排名第8位。

3.存量房“收儲”政策由地方政府直接參與,有助于消化存量住房,增加保障房供給。目前多數(shù)城市仍處于探索期,僅有前期1000億元租賃住房貸款支持計劃試點城市進展較快。考慮到收儲仍面臨供需錯配、資金成本等方面的問題,隨著各地政策逐步推進,收儲的城市范圍、規(guī)模以及政府扶持力度有望進一步擴大,建議關注相關地方國企及開發(fā)商。

4.9月底以來,央行、住建部等多部門發(fā)布一攬子政策組合拳,房地產、貨幣和財政政策齊發(fā)力,促進房地產行業(yè)健康發(fā)展。房企層面,經營性物業(yè)貸和金融十六條政策延期,房地產項目白名單年底擴容至4萬億元,整體融資環(huán)境寬松,受此影響房企估值明顯修復,房地產板塊配置比例顯著提升。當前房地產板塊整體估值仍處于較低區(qū)間,政策組合拳有望修復市場情緒,后續(xù)銷售企穩(wěn)有利于房企現(xiàn)金流穩(wěn)定,優(yōu)質房企投資機會或將持續(xù)凸顯。

利好個股

開源證券推薦以下標的,1)投資強度高布局區(qū)域優(yōu)、機制市場化的強信用房企:保利發(fā)展、綠城中國、招商蛇口、中國海外發(fā)展、建發(fā)股份、越秀地產、濱江集團、建發(fā)國際集團;2)住宅與商業(yè)地產雙輪驅動,同時受益于地產復蘇和消費促進政策:新城控股、龍湖集團;3)二手房交易規(guī)模和滲透率持續(xù)提升,房地產后服務市場前景廣闊:貝殼、我愛我家。

浙商證券指出,綜合當前政策推進方向,繼續(xù)看好“消費+地產”、中介和頭部房企。建議關注:1)消費疊加地產,關注:萬科A、金地集團、新城控股(母公司港股新城發(fā)展)、龍湖集團;2)中介,2024年Q4業(yè)績有望超預期,關注:貝殼-W、我愛我家、世聯(lián)行;3)頭部優(yōu)勝房企,關注:保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團、濱江集團、綠城中國。

本文內容精選自以下研報:

開源證券《房地產行業(yè)點評報告:房地產配置比例環(huán)比提升,TOP5持倉集中度下降》

太平洋證券《房地產行業(yè)深度研究報告:存量房“收儲”逐步落地,房地產去庫存加速》

浙商證券《地產行業(yè)周報:市場熱度延續(xù),LPR利率下行》

校對:楊舒欣

責任編輯: 楊國強
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