根據(jù)深交所官網(wǎng)消息，11月1日，深交所上市審核委員會將召開2024年第19次上市審核委員會會議，審議中船雙瑞（洛陽）特種裝備股份有限公司（以下簡稱“雙瑞股份”或公司）首發(fā)上市事項(xiàng)。公司在最新上會稿披露，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

時隔2年，洛陽再迎創(chuàng)業(yè)板IPO公司上會

公司位于河南省洛陽市，為中國船舶集團(tuán)旗下企業(yè)，前身是洛陽雙瑞特種裝備有限公司，設(shè)立于2005年，由七二五所下轄的八室（鑄鍛鋼）、十室（膨脹節(jié)及壓力容器）、十二室（橋梁支座）組建而成。截至當(dāng)前，洛陽市A股公司有14家，最近一家是2022年6月上市的科創(chuàng)板公司中鋼洛耐。

從IPO申報(bào)企業(yè)狀態(tài)來看，截至10月30日，河南省洛陽市有6家擬IPO企業(yè)，其中有5家審核狀態(tài)為“終止審查”或“終止(撤回)”，2家擬上市板為創(chuàng)業(yè)板，僅雙瑞股份目前處于“待上會”狀態(tài)（11月1日上會）。這意味著，時隔2年，洛陽市將再迎IPO公司上會，雙瑞股份有望成為洛陽市第3家創(chuàng)業(yè)板公司，河南省第12家創(chuàng)業(yè)板注冊制公司。

根據(jù)招股書披露，中國船舶集團(tuán)通過雙瑞科技、武漢船機(jī)、青島雙瑞、廈門雙瑞、雙瑞控股、 中船天津資本、七二五所合計(jì)間接持有公司71.07%股份，為公司的實(shí)際控制人。

按照證監(jiān)會行業(yè)劃分，公司屬于制造業(yè)，下屬二級鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，按照擬IPO企業(yè)的審核狀態(tài)來看（其余公司處于終止或中止審查狀態(tài)），公司有望成為年內(nèi)鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)第二家上市公司。

擬募資6.54億元加碼產(chǎn)能，提升核心競爭力

公司產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)，性能安全可靠，長期應(yīng)用于艦船制造等特種領(lǐng)域，主要產(chǎn)品刷新世界紀(jì)錄。公司在橋梁抗震分析及技術(shù)方案解決能力領(lǐng)域和特殊工況橋梁支座產(chǎn)品研發(fā)、制造技術(shù)領(lǐng)域發(fā)揮引領(lǐng)作用。

招股書披露，公司擬募集資金6.54億元，用于特種裝備研發(fā)中心項(xiàng)目（1.94億元）、高品質(zhì)不銹鋼及合金材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（0.96億元）、余熱利用及冷熱聯(lián)供產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目（2.04億元）和補(bǔ)充流動資金（1.6億元）。

特種裝備研發(fā)中心項(xiàng)目旨在持續(xù)開展橋梁與建筑支撐裝置和管路補(bǔ)償膨脹節(jié)裝置的應(yīng) 用研究和檢測驗(yàn)證，能夠顯著提升橋梁和建筑安全工程技術(shù)及裝備和管道補(bǔ)償技術(shù)及裝備的研制開發(fā)能力，增強(qiáng)安全裝置性能的測試評價能力，提升為客戶制訂解決方案的專業(yè)能力等，以保證公司未來在主導(dǎo)市場內(nèi)的核心技術(shù)競爭力。 

高品質(zhì)不銹鋼及合金材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將新增年產(chǎn)2000噸高品質(zhì)不銹鋼和耐蝕合金鍛件、年產(chǎn)2500噸超級不銹鋼和鎳基合金板帶的產(chǎn)能。

余熱利用及冷熱聯(lián)供產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目擬新增熱泵產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備89臺，新建兩大熱泵生產(chǎn)車間，建成后將實(shí)現(xiàn)節(jié)能型熱泵機(jī)組節(jié)拍化連續(xù)生產(chǎn)，達(dá)到年產(chǎn)3000臺各類熱泵機(jī)組的生產(chǎn)能力。

預(yù)計(jì)2024年?duì)I收突破16億元，毛利率或提升2個百分點(diǎn)

公司針對審核中心意見的回復(fù)，基于公司經(jīng)營狀況和市場環(huán)境，公司預(yù)計(jì)2024年?duì)I業(yè)收入將突破16億元，達(dá)到16.55億元，同比增長2.72%；主營業(yè)務(wù)收入16.45億元，同比增長3.06%。

分產(chǎn)業(yè)看，2024年管路補(bǔ)償裝備及能源儲運(yùn)裝備同比增速有望超過20%，其中管路補(bǔ)償裝備預(yù)計(jì)營收3.99億元，同比增長21.83%，增速有望超過去年；能源儲運(yùn)裝備預(yù)計(jì)營收1.64億元，同比增長25.86%。

整體來看，公司營收保持增長，不過凈利潤波動幅度較大，且2024年?duì)I收增速較上一年大幅下滑。根據(jù)公司回復(fù)，營收增速下降主要有三方面原因，首先，公司2022年受宏觀因素影響，營收增速僅有5.87%，2023年增速大幅提升主要系上一年基數(shù)較低的影響；其次，公司應(yīng)用于船海工程領(lǐng)域的特種材料鍛件、金屬波紋管膨脹節(jié)等產(chǎn)品的產(chǎn)能不足，在訂單持續(xù)快速增長情況下，收入實(shí)現(xiàn)速度放緩；最后，2024年，公司基于自身產(chǎn)能基礎(chǔ)，大力推動高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，將各產(chǎn)業(yè)盈利能力作為牽引目標(biāo)，主動優(yōu)化各類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域，因此預(yù)計(jì)2024年?duì)I業(yè)收入增速有所下降，但公司產(chǎn)品整體毛利率水平預(yù)計(jì)提升約2個百分點(diǎn)，毛利潤預(yù)計(jì)同比增長11.49%，高于2021年至2023年的毛利潤的平均增速8.56%。

償債能力提升，流動性良好

整體來看，公司財(cái)務(wù)狀況較為健康，流動性良好，且公司償債能力大幅提升。

從流動性來看，公司自2021年以來，存貨流動資產(chǎn)比例（存貨/流動資產(chǎn)）持續(xù)居25%以下，并持續(xù)低于可比公司均值；截至2024年6月末，公司存貨流動資產(chǎn)比例22.05%，可比公司平均值達(dá)到29%。與此同時，公司賬面資金相對充裕，截至2024年6月末，公司貨幣資金2.46億元。

從償債能力來看，公司負(fù)債呈下降趨勢，截至2024年6月末，公司負(fù)債合計(jì)14.98億元，較2023年末下降15%，同期資產(chǎn)負(fù)債率首次下降至50%以下，自2021年以來公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)低于新筑股份、航天晨光等可比公司。

從盈利能力來看，自2021年以來，公司毛利率保持25%以上（2023年接近25%），持續(xù)超過可比公司均值。根據(jù)預(yù)測數(shù)據(jù)，公司2024年銷售毛利率有望提升至27%左右，或恢復(fù)至2021年水平。

積極踐行降本增效，三費(fèi)費(fèi)率持續(xù)低于可比公司均值

作為一家國有企業(yè)，公司積極踐行降本增效，節(jié)約控制成本，提高生產(chǎn)效率。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2023年三費(fèi)費(fèi)用（銷售、管理、財(cái)務(wù)）合計(jì)1.61億元，較上一年小幅提升；2023年人均創(chuàng)收超過150萬元，同比增長20%以上，增幅超過應(yīng)流股份、航天晨光等可比公司。

從三費(fèi)費(fèi)率（三費(fèi)/營收）來看，自2021年以來，公司三費(fèi)費(fèi)率持續(xù)低于13%，且持續(xù)低于可比公司均值；2023年首次低于10%，2024年1—6月，公司三費(fèi)費(fèi)率為10.62%，居可比公司最低位。

氫能源儲運(yùn)有望成為新的增長點(diǎn)

在爭取實(shí)現(xiàn)“碳中和、碳達(dá)峰”目標(biāo)的背景下，氫能憑借其環(huán)保、儲量豐富、高效的特點(diǎn)，成為替代傳統(tǒng)化石能源的優(yōu)選之舉。氫能產(chǎn)業(yè)在國家能源體系中具有重要的戰(zhàn)略地位，氫能產(chǎn)業(yè)的興起也帶動了氫能儲運(yùn)裝備行業(yè)的發(fā)展。

《中國氫能發(fā)展報(bào)告（2023）》指出，截至2023年底，全國氫氣產(chǎn)能超4900萬噸/年，產(chǎn)量超3500萬噸，同比均增長約2.3%?！吨袊鴼淠茉醇叭剂想姵禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告 2022》指出，在2060年碳中和情境下可再生能源制氫規(guī)模有望達(dá)到1億噸。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2025年、2030 年和 2050 年我國加氫站市場規(guī)模將分別達(dá)到100億元、200億元以及1000億元。國內(nèi)加氫站建設(shè)成本中，儲氫容器占比12%左右，預(yù)計(jì)2025 年，站用儲氫容器市場規(guī)模將達(dá)到12億元，2030年達(dá)到24億元，2050年有望達(dá)到120億元。

公司憑借自身強(qiáng)勁的科研實(shí)力，培育了高效節(jié)能產(chǎn)品和能源儲運(yùn)產(chǎn)品。公司生產(chǎn)的氣瓶等能源儲運(yùn)裝備產(chǎn)業(yè)在船舶海工和航天發(fā)射領(lǐng)域具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢，建有河南省清潔能源儲運(yùn)裝備工程研究中心，是河南省重要的氫能源儲運(yùn)裝備企業(yè)。公司能源儲運(yùn)裝備產(chǎn)品主要服務(wù)于半導(dǎo)體集成電路、航空航天和氫能源等領(lǐng)域。

站用儲氫容器市場規(guī)模穩(wěn)定增加的背景下，氫能源儲運(yùn)有望成為公司業(yè)績新的增長點(diǎn)。

公司在未來發(fā)展規(guī)劃中表示，力求在3至5年內(nèi)，基本形成“支柱產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做大+支撐產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)+種子業(yè)務(wù)突破突圍”的產(chǎn)業(yè)集群，并在5至10年內(nèi)，成為橋梁安全技術(shù)、管路補(bǔ)償技術(shù)、材料應(yīng)用技術(shù)、流體節(jié)能技術(shù)、能源儲運(yùn)技術(shù)等領(lǐng)域的領(lǐng)跑者；橋梁安全裝 備、管路補(bǔ)償裝備、能源儲運(yùn)裝備等產(chǎn)業(yè)的一流服務(wù)商。

校對：高源