五大上市險(xiǎn)企前三季度業(yè)績(jī)公司名稱(chēng)歸母凈利潤(rùn)（億元）

◎記者 何奎 韓宋輝

隨著資本市場(chǎng)回暖，投資收益普遍向好，上市險(xiǎn)企2024年前三季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比大增。數(shù)據(jù)顯示，A股五大上市險(xiǎn)企前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)超3190億元，同比增長(zhǎng)近八成。

專(zhuān)家表示，投資收益是上市險(xiǎn)企的主要凈利潤(rùn)來(lái)源。資本市場(chǎng)回暖向好，帶動(dòng)保險(xiǎn)公司權(quán)益投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，從而推動(dòng)上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)大幅攀升。展望四季度，隨著互換便利等一系列新政策新工具落地，保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資能力有望提升，有助于公司全年業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

合計(jì)凈利潤(rùn)創(chuàng)同期新高

第三季度，資本市場(chǎng)的快速走強(qiáng)，帶動(dòng)上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

2024年前三季度，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3190.26億元，創(chuàng)歷史同期新高。其中，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1191.82億元，居上市險(xiǎn)企規(guī)模首位；中國(guó)人壽凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約173.90%，居增速首位。

從單季度業(yè)績(jī)來(lái)看，兩家公司第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超17倍，分別是中國(guó)人保同比增長(zhǎng)約2093.6%、中國(guó)人壽同比增長(zhǎng)約1767.10%。這份亮眼業(yè)績(jī)背后，一方面是第三季度資本市場(chǎng)的大幅上漲增厚了險(xiǎn)企投資收益，另一方面是去年第三季度業(yè)績(jī)基數(shù)較低。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，中國(guó)人保解釋稱(chēng)，公司在夯實(shí)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)的同時(shí)，疊加資本市場(chǎng)回暖影響，總投資收益同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)較去年同期增幅較大。中國(guó)人壽也表示，2024年第三季度股票市場(chǎng)低位震蕩后快速反彈，公司總投資收益同比大幅提升。

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值高增

今年以來(lái)，在銀行存款利率下調(diào)、保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)等消息刺激下，消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)需求被激發(fā)，保險(xiǎn)新單銷(xiāo)售延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

新業(yè)務(wù)價(jià)值是壽險(xiǎn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)。今年前三季度，中國(guó)平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)34.1%；人保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值在可比口徑下同比增長(zhǎng)113.9%；太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)37.9%。

國(guó)泰君安非銀金融研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，負(fù)債端，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)銷(xiāo)售旺盛疊加新業(yè)務(wù)價(jià)值改善，上市險(xiǎn)企前三季度壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值延續(xù)較快增長(zhǎng)；投資端，9月末資本市場(chǎng)超預(yù)期回暖，投資收益大幅提振，推動(dòng)上市險(xiǎn)企前三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)超預(yù)期。

展望未來(lái)，上市險(xiǎn)企價(jià)值率進(jìn)一步改善將成為對(duì)沖新單壓力的重要因素。光大證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，目前傳統(tǒng)險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品預(yù)定利率上限已經(jīng)下調(diào)，在前期需求提前大幅釋放背景下短期銷(xiāo)售難免遇冷，預(yù)計(jì)第四季度險(xiǎn)企新單或有所承壓，后續(xù)主要關(guān)注險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)質(zhì)效持續(xù)提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的價(jià)值率提升空間。

當(dāng)前，各家險(xiǎn)企正著力提高新業(yè)務(wù)價(jià)值率。例如，今年前三季度中國(guó)平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值率（按首年保費(fèi)）同比上升7.3個(gè)百分點(diǎn)；太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比提升6.2個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)期投資能力有望繼續(xù)提升

目前，證券公司、基金公司正在開(kāi)展互換便利（SFISF）業(yè)務(wù)，通過(guò)互換便利業(yè)務(wù)獲得的資金可以進(jìn)一步增持股票和股票ETF。然而，保險(xiǎn)公司互換便利業(yè)務(wù)還未正式落地。

“保險(xiǎn)公司還未出現(xiàn)在開(kāi)展互換便利的名單中，還要加強(qiáng)與金融管理部門(mén)的溝通，明確政策的細(xì)則與要點(diǎn)，才能更快地參與相關(guān)業(yè)務(wù)?！币晃淮笮碗U(xiǎn)企人士告訴記者。

中國(guó)人保董事會(huì)秘書(shū)曾上游10月30日在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，中國(guó)人保將加強(qiáng)與金融監(jiān)管部門(mén)溝通，為相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展做好充分準(zhǔn)備，利用好互換便利工具，為資本市場(chǎng)穩(wěn)定和發(fā)展提供有力支持。

曾上游表示，互換便利業(yè)務(wù)通過(guò)“以券換券”的機(jī)制設(shè)計(jì)，在不擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模的情況下，為非銀金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，是一種創(chuàng)新的貨幣政策工具。保險(xiǎn)資金參與互換便利業(yè)務(wù)，不僅有助于防范和化解資金風(fēng)險(xiǎn)，更有利于保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)國(guó)家大局、支持國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施。

中國(guó)人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)公司需要結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)及要求，制定符合公司實(shí)際的投融資策略，靈活運(yùn)用SFISF。公司將結(jié)合自身實(shí)際，參與互換便利業(yè)務(wù)，提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率。

此外，金融監(jiān)管總局近期表態(tài)，支持符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新設(shè)私募證券投資基金。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前只有中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)設(shè)立了首只私募證券投資基金，其他上市險(xiǎn)企在這方面還有很大空間，未來(lái)可以運(yùn)用好私募證券投資基金的靈活性，提高公司權(quán)益投資能力。