白酒行業(yè)步入深度調(diào)整周期，酒企業(yè)績分化愈發(fā)明顯。

截至10月31日，白酒上市公司業(yè)績已悉數(shù)披露，三季度業(yè)績增速整體有所放緩。貴州茅臺、山西汾酒等龍頭酒企第三季度業(yè)績增速實現(xiàn)雙位數(shù)增長，但洋河股份業(yè)績同比下降超七成。

業(yè)內(nèi)人士指出，白酒行業(yè)分化趨勢不僅反映了白酒行業(yè)的市場格局變化，也揭示了行業(yè)競爭的激烈程度。隨著行業(yè)競爭的加劇和消費需求的不斷變化，白酒企業(yè)需要不斷創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型以適應(yīng)市場變化。

業(yè)績分化愈發(fā)明顯

三季度中的7、8月份本身是白酒消費的淡季，但由于9月中秋節(jié)備貨季重要節(jié)點，白酒消費依然比較疲軟，加上渠道終端進(jìn)貨較為謹(jǐn)慎，白酒上市公司三季度業(yè)績增速有所放緩。

在頭部酒企中，貴州茅臺無疑是最耀眼的明星。貴州茅臺三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入1231.23億元，同比增長16.91%；歸母凈利潤為608.28億元，同比增長15.04%。從單季度看，貴州茅臺業(yè)績增速有所放緩，第三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入為396.71億元，同比增長15.56%；歸母凈利潤為191.32億元，同比增長13.23%。

作為濃香型白酒代表，五糧液前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入679.16億元，同比增長8.60%；歸屬上市公司股東的凈利潤249.31億元，同比增長9.19%。從單季度看，五糧液業(yè)績增速放緩比較明顯，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入172.68億元，同比增長1.39%；歸母凈利潤58.74億元，同比增長1.34%。

山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒等酒企第三季度業(yè)績也出現(xiàn)放緩趨勢。其中，洋河股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入275.16億元，同比下降9.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤85.79億元，同比下降15.92%。第三季度營業(yè)收入46.41億元，同比下降44.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.31億元，同比下降73.03%。

與頭部企業(yè)的穩(wěn)健增長相比，一些二三線白酒企業(yè)的業(yè)績顯得不盡如人意。金種子酒的三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入8.06億元，同比下降24.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9952.61萬元。其中，公司第三季度營業(yè)收入1.39億元，同比下降54.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.11億元，同比大幅下降。

對于業(yè)績下滑的原因，金種子酒表示，白酒行業(yè)競爭加劇，公司酒類銷售收入下降；同時公司注銷安徽金太陽醫(yī)藥經(jīng)營有限公司，公司藥品銷售收入同比減少。

酒鬼酒、天佑德酒、巖石股份等三季度業(yè)績也明顯下滑。酒鬼酒表示，受白酒行業(yè)整體弱周期影響，次高端以上白酒需求較疲軟，市場各品牌產(chǎn)品價格均有所下滑，公司主營產(chǎn)品體系定位次高端及以上價位段，受到的影響更為明顯，經(jīng)銷商、終端店經(jīng)營趨于保守化，經(jīng)銷商回款意愿不強。三季度最為重要的中秋、國慶傳統(tǒng)銷售旺季市場表現(xiàn)較為平淡，市場終端動銷與預(yù)期差距較大，進(jìn)一步影響了經(jīng)銷商的回款意愿，造成公司當(dāng)季度收入承壓明顯。

行業(yè)整體面臨壓力

近年來白酒行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，行業(yè)集中度不斷提升，存量競爭格局下，行業(yè)整體呈現(xiàn)擠壓式發(fā)展的態(tài)勢。在此背景下，體量小、基礎(chǔ)薄弱的酒企受到的沖擊更大，也體現(xiàn)了當(dāng)前白酒行業(yè)所面臨的壓力。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，國內(nèi)規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)量為298.0萬千升，同比增長2.3%。值得注意的是，今年7月、8月、9月，國內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量分別為26.1萬千升、25.6萬千升、36.3萬千升，分別同比下滑5.1%、10.2%、9.9%。

“2023—2024年，國際形勢錯綜復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑觸底，白酒產(chǎn)能下滑、庫存高企、價格倒掛，白酒行業(yè)悲喜交加。”貴州五星酒業(yè)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大部分企業(yè)出現(xiàn)斷崖式下跌，但也有部分酒企實現(xiàn)新的跨越。

中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024中國白酒市場中期研究報告》（簡稱《報告》）顯示，2024年，白酒市場“庫存高企”問題突出，存量時代特征愈發(fā)鮮明，產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢愈加明顯。

《報告》顯示，在市場競爭激烈、消費者需求多變以及產(chǎn)能過剩的背景下，市場面臨著庫存壓力，而調(diào)價往往成為其應(yīng)對這一壓力的重要方式之一。然而，酒企的調(diào)價行為并未完全抵消庫存壓力。

據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會副秘書長劉振國介紹，調(diào)查顯示，80%的企業(yè)表示市場有所遇冷，在白酒生產(chǎn)端和流通端存量競爭，復(fù)蘇態(tài)勢較弱，并呈現(xiàn)出明顯的強分化特點，消費多元、市場寬度競爭已成事實。

中國銀河證券分析師指出，根據(jù)監(jiān)測的網(wǎng)點統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年9月白酒零售額同比下降17%，下滑幅度擴大。今年中秋節(jié)旺季白酒銷售不及往年，由于白酒多為佐餐消費，限額以上企業(yè)餐飲收入低迷的表現(xiàn)佐證了白酒消費需求疲弱。

酒企積極調(diào)整迎接挑戰(zhàn)

在消費需求生變、行業(yè)深度調(diào)整的背景下，上市酒企積極調(diào)整產(chǎn)品矩陣和市場策略。

從產(chǎn)品矩陣的調(diào)整來看，上市酒企正在不斷推出新的產(chǎn)品線，以滿足消費者日益多樣化的需求。例如，一些酒企推出了更加健康、低酒精度的飲品，以滿足消費者對健康生活的追求；同時，也有企業(yè)推出了具有地域特色的酒品，以吸引對地域文化感興趣的消費者。

除了產(chǎn)品線的調(diào)整，上市酒企還在市場策略上進(jìn)行了創(chuàng)新。他們更加注重與消費者的互動和溝通，通過線上線下的營銷活動，提升品牌知名度和美譽度。

在2024年三季報中，洋河股份表，公司通過主動調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，以產(chǎn)品升級、渠道優(yōu)化、創(chuàng)新變革等系列舉措提升核心競爭力，穿越行業(yè)發(fā)展周期，為中長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

“中國白酒行業(yè)品牌眾多，各品牌之間的競爭非常激烈。既有茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒等知名品牌，也有眾多的地方品牌和中小品牌，不管是在產(chǎn)品質(zhì)量、口感、價格等方面，還是在品牌形象、營銷策略等方面，競爭都非常激烈?！睍沉Y產(chǎn)董事長寶曉輝向證券時報記者表示，隨著消費者收入水平的提高和消費觀念的變化，消費者對白酒的需求也越來越多元化，特別是對年輕消費者來說，在年輕消費群體逐漸成為白酒消費的重要力量的當(dāng)下，他們的消費習(xí)慣和需求也對白酒企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)和營銷策略提出了新的挑戰(zhàn)。

“白酒行業(yè)面臨市場競爭加劇、消費者口味變化以及政策環(huán)境不確定性等挑戰(zhàn)，需要不斷調(diào)整戰(zhàn)略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升品牌價值，以應(yīng)對市場變化和競爭壓力，從量的競爭轉(zhuǎn)向質(zhì)的競爭，高端化、品牌化成為行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。”排排網(wǎng)財富理財師姚旭升接受證券時報記者采訪時表示。

校對：劉星瑩