半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇中。

截至10月30日晚，A股153家半導(dǎo)體上市公司公布2024年三季度業(yè)績(jī)。其中，有80家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，而去年同期只有41家同比增長(zhǎng)，行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。

其中，有4家公司前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)10倍，長(zhǎng)川科技（300604.SZ）凈利潤(rùn)暴增268倍，振奮了市場(chǎng)信心。

不過(guò)，仍然有42家公司前三季度虧損，去年同期虧損公司數(shù)量是41家，基本持平。

總的來(lái)看，今年A股半導(dǎo)體板塊的盈利能力大大改善，153家公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)267億元，去年同期是201億元。行業(yè)周期性回暖是主要原因，多家公司提及今年以來(lái)下游需求增加、市場(chǎng)恢復(fù)。

伴隨著業(yè)績(jī)回升，在二級(jí)市場(chǎng)上，半導(dǎo)體板塊自9月以來(lái)迅速回升，在A股各板塊中漲幅居于前列。

進(jìn)一步回暖

從前三季度凈利增長(zhǎng)幅度來(lái)看，目前共有80家半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，其中32家公司的凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。長(zhǎng)川科技以26858.78%的增幅居于首位，該公司上年同期僅盈利133萬(wàn)元，而今年實(shí)現(xiàn)盈利3.57億元。

緊隨其后的是匯頂科技（603160.SH），該公司在前三季度實(shí)現(xiàn)了4.48億元的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)3499.30%。排在第三位的是派瑞股份（300831.SZ），其凈利潤(rùn)增幅達(dá)到了2517.29%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.53億元。而位列第四位的中微半導(dǎo)（688380.SH），則實(shí)現(xiàn)了1978.21%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)達(dá)到了1.11億元。

在營(yíng)業(yè)收入方面，共有115家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，其中5家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增幅更是超過(guò)100%。具體來(lái)看，思特威（688213.SH）憑借137.33%的增幅位居榜首，營(yíng)業(yè)收入高達(dá)42.08億元；佰維存儲(chǔ)（688525.SH）以136.76%的營(yíng)收增幅緊隨其后，其營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了50.25億元；派瑞股份、長(zhǎng)川科技及大族數(shù)控（301200.SZ）也表現(xiàn)出色，營(yíng)業(yè)收入增速分別為117.51%、109.72%和105.55%。

值得注意的是，上述幾家公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的原因在于其去年同期較低的基數(shù)。具體而言，佰維存儲(chǔ)、派瑞股份、長(zhǎng)川科技及大族數(shù)控在去年同期的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均為負(fù)數(shù)，思特威雖然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的正增長(zhǎng)，但也僅比2022年同期提高了7.16%。

關(guān)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，消費(fèi)電子行業(yè)需求旺盛是最大推動(dòng)力。

韋爾股份（603501.SH）是CIS龍頭，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.08億元，同比增長(zhǎng)25.38%；歸母凈利潤(rùn)23.75億元，同比增長(zhǎng)544.74%。其稱(chēng)，伴隨著公司在高端智能手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品導(dǎo)入及汽車(chē)市場(chǎng)自動(dòng)駕駛應(yīng)用的持續(xù)滲透，公司的營(yíng)業(yè)收入和毛利率實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)；此外，為更好地應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的影響，公司積極推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司產(chǎn)品毛利率逐步恢復(fù)，整體業(yè)績(jī)顯著提升。

芯聯(lián)集成（688469.SH）表示，新能源車(chē)及消費(fèi)市場(chǎng)回暖，公司產(chǎn)能利用率逐步提升，報(bào)告期內(nèi)大幅減虧，第三季度毛利率轉(zhuǎn)正。

公司管理層在最近的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，四季度，預(yù)計(jì)公司下游客戶市場(chǎng)表現(xiàn)釋放更多積極因素，包括：新能源汽車(chē)的滲透率繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；消費(fèi)電子行業(yè)受益需求復(fù)蘇和AI新品推動(dòng)；工控領(lǐng)域尤其是光伏市場(chǎng)供需關(guān)系逐步改善，供給端庫(kù)存出清進(jìn)入尾聲。“因此，公司車(chē)載、消費(fèi)、工控三大領(lǐng)域收入將繼續(xù)增長(zhǎng)。考慮到功率模塊等業(yè)務(wù)放量節(jié)奏，預(yù)計(jì)四季度收入將持續(xù)創(chuàng)新高?！?/p>

部分領(lǐng)域仍面臨挑戰(zhàn)

盡管A股半導(dǎo)體公司前三季度業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)樂(lè)觀，但仍然有不少公司處于下滑甚至虧損狀態(tài)。

今年前三季度，73家公司凈利潤(rùn)下滑，其中20家公司凈利潤(rùn)下滑超100%，并有42家公司虧損。

康希通信（688653.SH）前三季度營(yíng)業(yè)收入為3.78億元，同比增長(zhǎng)34.04%；歸母凈利潤(rùn)為-3386.46萬(wàn)元，同比下降2629.75%，是當(dāng)前板塊中降速最大的公司。

據(jù)悉，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷(xiāo)售。對(duì)于凈利潤(rùn)虧損，康希通信解釋稱(chēng)是為持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)加大研發(fā)投入，使得研發(fā)費(fèi)用較上年同期增加2925萬(wàn)元所致。

希荻微（688173.SH）是電源管理及信號(hào)鏈芯片供應(yīng)商，前三季度業(yè)績(jī)降速也較大。公司前三季度營(yíng)收約3.45億元，同比增加32.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約1.95億元，降幅為1311.5%。

對(duì)于“增收不增利”，公司提及受消費(fèi)電子市場(chǎng)回暖影響，客戶需求較去年同期有明顯的上升，所以營(yíng)收增長(zhǎng)。但凈利潤(rùn)方面，由于去年同期有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入，今年無(wú)此類(lèi)損益。與此同時(shí)，研發(fā)、銷(xiāo)售、管理費(fèi)用有所增加。相應(yīng)地，記者注意到，今年以來(lái)，公司毛利率下滑明顯，前三季度是33.53%，而去年同期是40.2%。

此外，還有思瑞浦（688536.SH）、滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）、美芯晟（688458.SH）等十多家公司凈利潤(rùn)降速超過(guò)100%。這些公司以各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的芯片設(shè)計(jì)公司為主，也有部分材料和零部件公司。以此來(lái)看，某些細(xì)分領(lǐng)域的下游需求還沒(méi)有完全恢復(fù)，也有分析人士指出，下游需求雖然恢復(fù)，但向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)存在一定滯后性。

總的來(lái)看，無(wú)論是市場(chǎng)還是政策層面，半導(dǎo)體行業(yè)向上的趨勢(shì)是確定的。天風(fēng)證券指出，全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額8月同比增長(zhǎng)20.6%，四季度新機(jī)密集發(fā)布有望讓半導(dǎo)體需求旺季很旺。不過(guò)，也要根據(jù)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)作不同的分析。

例如在工業(yè)領(lǐng)域，市場(chǎng)人士認(rèn)為需求會(huì)相對(duì)保守。芯謀研究咨詢(xún)業(yè)務(wù)部門(mén)研究總監(jiān)嚴(yán)波此前在接受采訪時(shí)坦言，“目前工業(yè)領(lǐng)域還是偏向于一些制造型的傳統(tǒng)工業(yè)，短期內(nèi)工業(yè)芯片的需求反彈或還不能達(dá)到一個(gè)比較理想的狀態(tài)。比如在一些機(jī)械型工廠，其對(duì)基礎(chǔ)算力的布置還在比較保守的狀態(tài)?！?/p>

展望后市，嚴(yán)波表示，從晶圓制造的帶動(dòng)作用來(lái)看，如果產(chǎn)能建設(shè)順利推進(jìn)，對(duì)裝備、材料、零部件的市場(chǎng)需求會(huì)比較旺盛。此外，一些替代比較迫切的環(huán)節(jié)，如芯片設(shè)計(jì)EDA軟件等環(huán)節(jié)值得關(guān)注。

（作者：張賽男，實(shí)習(xí)生殷新宇）