11月4日晚，恒拓開(kāi)源(834415)公告，實(shí)際控制人馬越與西藏智航交通科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西藏智航”）按照股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議股權(quán)變更登記順利完成，港股上市公司中國(guó)智能交通（01900.HK)獲得恒拓開(kāi)源控制權(quán)，公司實(shí)際控制人變更為姜海林。這是北交所首個(gè)協(xié)議轉(zhuǎn)讓收購(gòu)控股權(quán)案例，同時(shí)也是首個(gè)港股上市公司收購(gòu)北交所公司案例。

資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，目前北交所已經(jīng)先后成功出現(xiàn)了四種控制人收購(gòu)案例，分別是微創(chuàng)光電的鎖價(jià)定增+一致行動(dòng)人協(xié)議取消；生物谷的司法拍賣；恒拓開(kāi)源的老股東間協(xié)議轉(zhuǎn)讓+一致行動(dòng)人協(xié)議取消；正在進(jìn)行中潤(rùn)農(nóng)節(jié)水的新股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓+一致行動(dòng)人協(xié)議取消+遠(yuǎn)程協(xié)議轉(zhuǎn)讓承諾，表明北交所正在積極探索和實(shí)踐并購(gòu)重組的多樣化，并已經(jīng)開(kāi)出碩果。

北交所首個(gè)協(xié)議轉(zhuǎn)讓收購(gòu)案例來(lái)了

據(jù)恒拓開(kāi)源的公告，從時(shí)間線上看，本次權(quán)益變動(dòng)具體情況如下：

8月19日，恒拓開(kāi)源實(shí)際控制人馬越與武洲、劉德永簽署《解除協(xié)議》，擬解除其與武洲、劉德永的一致行動(dòng)關(guān)系。同日，馬越通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，向西藏智航轉(zhuǎn)讓公司股份705萬(wàn)股。

9月4日，恒拓開(kāi)源股東大會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于豁免相關(guān)承諾的議案》，馬越與武洲、劉德永簽訂的《解除協(xié)議》、馬越與西藏智航簽訂的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》生效。

11月4日，公司收到中登公司出具的《證券過(guò)戶登記確認(rèn)書(shū)》，馬越與西藏智航按照股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議要求順利完成股權(quán)變更登記，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，西藏智航將持有恒拓開(kāi)源29788823股股份，持股占比為21.20%，與一致行動(dòng)人北京亞邦偉業(yè)、牟軼將合計(jì)持有恒拓開(kāi)源38484768股股份，占公司全部股份的27.39%。馬越及北京盈輝互聯(lián)科技有限公司合計(jì)持有公司24306267股股份，占公司總股本的17.30%。即本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，中國(guó)智能交通獲得恒拓開(kāi)源控制權(quán)，公司實(shí)際控制人由馬越變更為姜海林。

恒拓開(kāi)源表示，公司實(shí)際控制人馬越精力主要在其經(jīng)營(yíng)的其他業(yè)務(wù)（開(kāi)源技術(shù)社區(qū)），沒(méi)有更多的精力投入公司經(jīng)營(yíng)，目前已未在恒拓開(kāi)源擔(dān)任任何職務(wù)。

周運(yùn)南介紹，西藏智航和亞邦偉業(yè)早在新三板時(shí)期就是恒拓開(kāi)源的前五大股東了。2018年4月18日，公司向西藏智航成功定向發(fā)行629萬(wàn)股（交易對(duì)價(jià)3774萬(wàn)元）收購(gòu)其持有的智能航空系統(tǒng)有限公司50%股權(quán)，西藏智航正式成為公司股東。2020年2月6日，公司再次向西藏智航成功定向發(fā)行1505.8824萬(wàn)股（交易對(duì)價(jià)6400萬(wàn)元）收購(gòu)其持有的智能航空系統(tǒng)有限公司50%股權(quán)。

將發(fā)力智慧民航、低空經(jīng)濟(jì)

恒拓開(kāi)源介紹，中國(guó)智能交通作為領(lǐng)先的交通產(chǎn)業(yè)技術(shù)解決方案及服務(wù)提供商，專注于電力、鐵路及城市交通領(lǐng)域，提供整體解決方案、專業(yè)解決方案及增值服務(wù)。

恒拓開(kāi)源稱，交通運(yùn)輸業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)，近年來(lái)，我國(guó)交通行業(yè)不斷朝著智慧化方向發(fā)展，其市場(chǎng)規(guī)模呈明顯的上升趨勢(shì)。公司長(zhǎng)期服務(wù)于我國(guó)智慧民航建設(shè)，取得領(lǐng)先的行業(yè)地位，并積極布局低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，有良好的發(fā)展前景和較大的發(fā)展空間。通過(guò)本次交易，中國(guó)智能交通擬獲得恒拓開(kāi)源控制權(quán)，將深度、長(zhǎng)期參與公司經(jīng)營(yíng)管理。后續(xù)，恒拓開(kāi)源可借助中國(guó)智能交通的智慧交通產(chǎn)業(yè)資源，做大做強(qiáng)，中國(guó)智能交通將通過(guò)恒拓開(kāi)源平臺(tái)，積極參與到我國(guó)智慧民航、低空經(jīng)濟(jì)的建設(shè)中并分享發(fā)展成果。

中國(guó)智能交通則在公告中表示，基于公司的戰(zhàn)略發(fā)展及潛在市場(chǎng)需要，公司通過(guò)收購(gòu)及投資尋求廣泛市場(chǎng)合作機(jī)會(huì)，作為擴(kuò)大其業(yè)務(wù)規(guī)模的途徑之一。2024年3月，“低空經(jīng)濟(jì)”首次被寫(xiě)入全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告。由于低空經(jīng)濟(jì)與民航產(chǎn)業(yè)鏈有許多重疊及相似之處，董事相信民航業(yè)于不久的將來(lái)很可能成為中國(guó)的趨勢(shì)，因此收購(gòu)事項(xiàng)使公司能通過(guò)恒拓開(kāi)源探索潛在的業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)并參與民航業(yè)。收購(gòu)事項(xiàng)為公司帶來(lái)實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多元化的良機(jī)，符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展策略。恒拓開(kāi)源于軟件開(kāi)發(fā)及開(kāi)源技術(shù)方面的先進(jìn)技能可應(yīng)用于公司的專業(yè)解決方案產(chǎn)品，提高其系統(tǒng)靈活性、可擴(kuò)展性及成本效益，將使公司能為客戶提供更全面及更具競(jìng)爭(zhēng)力的智能交通解決方案。憑借公司在智能交通的客戶資源，收購(gòu)事項(xiàng)亦為恒拓開(kāi)源擴(kuò)展其業(yè)務(wù)鋪路，從而促進(jìn)公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

國(guó)海證券認(rèn)為，恒拓開(kāi)源是國(guó)內(nèi)航空IT行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，專注于民航信息化領(lǐng)域。公司業(yè)務(wù)已逐步從民航領(lǐng)域拓展至醫(yī)療健康、汽車、金融、數(shù)字政務(wù)等；自2023年起加大研發(fā)投入，積極探索低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，2024年，公司將實(shí)施“立足民航，多支柱發(fā)展；全面擁抱人工智能；大力布局低空經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展戰(zhàn)略，有望受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展。

中原證券也認(rèn)為，隨著后續(xù)航空業(yè)景氣度持續(xù)的恢復(fù)，恒拓開(kāi)源的基本面有望改善。同時(shí)低空經(jīng)濟(jì)迎來(lái)快速發(fā)展的新機(jī)遇，有望給公司帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，今天恒拓開(kāi)源低開(kāi)高走，收盤大漲29.88%至24.60元；而港股市場(chǎng)的中國(guó)智能交通漲2.91%至0.177港元。

校對(duì)：劉榕枝