證券時(shí)報(bào)記者 裴利瑞

一系列增量政策正助推中國(guó)資產(chǎn)重估，外資加碼中國(guó)的趨勢(shì)也越來(lái)越清晰。

10月，境外上市中國(guó)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）錄得人民幣1115億元的凈流入，截至月末規(guī)模達(dá)到人民幣8180億元，單月增幅為9%。

與此同時(shí)，全球主動(dòng)基金對(duì)中國(guó)股票的配置倉(cāng)位也有所反彈。近期，貝萊德、富達(dá)、高盛等多家外資機(jī)構(gòu)頻頻現(xiàn)身于A股上市公司調(diào)研名單，積極關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)重估狀況。

境外中國(guó)ETF吸金千億

近日，易方達(dá)香港發(fā)布了2024年10月全球ETF資金流向報(bào)告。報(bào)告顯示，全球基金（含中國(guó)境內(nèi)）當(dāng)月共流入中國(guó)股票市場(chǎng)241億美元（約人民幣1732億元）。

具體來(lái)看，10月，境外上市的中國(guó)ETF凈流入資金為人民幣1115億元，其中股票型ETF凈流入1090億元，流入規(guī)模明顯大于前9個(gè)月。流入規(guī)模較多的ETF主要追蹤寬基指數(shù)，含富時(shí)中國(guó)50、滬深300、MSCI中國(guó)等指數(shù)。截至2024年10月末，在全球范圍內(nèi)，境外投資中國(guó)的ETF共計(jì)334只，總規(guī)模達(dá)人民幣8180億元，較9月、8月分別上漲9%、37%。

富途數(shù)據(jù)顯示，在紐交所上市的基金——中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares的資產(chǎn)規(guī)模自8月底就開(kāi)始逐月大增，并在美國(guó)時(shí)間10月11日達(dá)到108.6億美元，這也是在美上市的中國(guó)股票ETF規(guī)模首次突破100億美元。截至11月7日，中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares資產(chǎn)規(guī)模為101.34億美元，較9月30日的48.61億美元增長(zhǎng)52.73億美元。

此外，截至11月7日，MSCI中國(guó)ETF-iShares、滬深300中國(guó)A股ETF-德銀嘉實(shí)的資產(chǎn)規(guī)模分別為59.55億美元、36.63億美元，較9月30日的資產(chǎn)規(guī)模分別增長(zhǎng)11.77億元美元、17.56億美元；3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF-Direxion的資產(chǎn)規(guī)模為19.3億美元，較9月30日的12.49億美元增長(zhǎng)6.81億美元。

全球主動(dòng)權(quán)益基金加倉(cāng)

在大量資金借道ETF流入中國(guó)股票市場(chǎng)的同時(shí)，全球主動(dòng)權(quán)益基金也提高了中國(guó)股票的配置。

來(lái)自易方達(dá)香港的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月（數(shù)據(jù)延遲一個(gè)月發(fā)布），全球主動(dòng)基金對(duì)中國(guó)的配置相較基準(zhǔn)低配了2.64個(gè)百分點(diǎn)。盡管相較基準(zhǔn)仍為低配狀態(tài)，但低配程度已較8月的3.63個(gè)百分點(diǎn)有所降低。此外，中國(guó)股票在全球主動(dòng)基金中的倉(cāng)位約為6.3%，較8月的5%出現(xiàn)小幅反彈。

實(shí)際上，上市公司披露的三季報(bào)也已顯露外資加碼中國(guó)的跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照進(jìn)入上市公司前十大股東行列作為統(tǒng)計(jì)口徑，截至三季度末，已有30余家QFII機(jī)構(gòu)在A股上市公司的前十大股東名單中“榜上有名”。這些機(jī)構(gòu)合計(jì)持有1250家（若多家外資機(jī)構(gòu)持有同一家A股上市公司，則重復(fù)計(jì)算）A股上市公司股份，創(chuàng)近兩年最高水平，較二季度末增加166家，為近兩年增加數(shù)量最多的一次。

在三季度末的外資持股名單中，多只大牛股頻頻現(xiàn)身。比如，曾在三季度表現(xiàn)出色的深圳華強(qiáng)、國(guó)中水務(wù)、博士眼鏡，以及二季度股價(jià)一度漲逾6倍的正丹股份，其前十大流通股東榜單均有外資機(jī)構(gòu)進(jìn)駐。

平安證券在研報(bào)中表示，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注度正在提升。在外圍環(huán)境逐步寬松、國(guó)內(nèi)支持性政策進(jìn)一步加碼的背景下，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力持續(xù)增強(qiáng)。近期，貝萊德、富達(dá)、高盛等多家外資機(jī)構(gòu)接連現(xiàn)身于A股上市公司的調(diào)研名單，部分被調(diào)研標(biāo)的獲外資機(jī)構(gòu)新給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；另外，一些外資機(jī)構(gòu)還新推出布局A股資產(chǎn)的基金產(chǎn)品，無(wú)不體現(xiàn)出對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的看好。

外資巨頭看好中國(guó)資產(chǎn)

自9月底一攬子政策落地以來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)迅速回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升。在此背景下，多家外資巨頭近期相繼發(fā)聲，表示看好一攬子增量政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)的提振，中國(guó)資產(chǎn)中長(zhǎng)期具備顯著的配置價(jià)值。

近日，摩根資產(chǎn)管理發(fā)布四季度環(huán)球市場(chǎng)縱覽，指出當(dāng)前A股已從情緒修復(fù)反彈進(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)行情階段，未來(lái)企業(yè)盈利恢復(fù)或?qū)⑹切星槌掷m(xù)的核心變量，建議投資者關(guān)注A股“核心資產(chǎn)”與各行業(yè)中具備“新質(zhì)生產(chǎn)力”的龍頭公司。

摩根資產(chǎn)管理資深環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平認(rèn)為，9月底以來(lái)的政策寬松超預(yù)期，快速提振當(dāng)前投資者信心，改善投資者對(duì)未來(lái)上市公司盈利和市場(chǎng)流動(dòng)性的預(yù)期。未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入企業(yè)基本面驗(yàn)證期，特別是國(guó)內(nèi)財(cái)政政策的持續(xù)釋放，將從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)復(fù)蘇和消費(fèi)需求兩個(gè)維度拉動(dòng)市場(chǎng)回升，行情或?qū)⑦M(jìn)入企業(yè)業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值回歸階段。

景順集團(tuán)首席執(zhí)行官安德魯·施洛斯伯格在2024年上海證券交易所國(guó)際投資者大會(huì)上表示，中國(guó)處于消費(fèi)、綠色轉(zhuǎn)型和技術(shù)發(fā)展的時(shí)代潮流之中，景順正積極布局與中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的ETF，并基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心，將繼續(xù)加大在中國(guó)市場(chǎng)的投入。

此外，高盛也在10月5日將中國(guó)股市上調(diào)至“超配”的一個(gè)月后，再度發(fā)布研報(bào)“唱多”中國(guó)資產(chǎn)。高盛研究部首席中國(guó)股票策略師劉勁津（Kinger Lau）及團(tuán)隊(duì)在11月4日發(fā)布的研報(bào)中，維持了對(duì)中國(guó)A股和H股的“超配”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月這兩個(gè)市場(chǎng)的潛在回報(bào)率在20%左右。