LME公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周LME鉛庫存繼續(xù)下滑，本周庫存明顯回升，近兩日庫存增加9.1萬噸，增幅超49%。上期所公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日當(dāng)周，滬鉛庫存繼續(xù)回升，周度庫存增加10.63%至93343噸。

荷蘭國際銀行大宗商品分析師沃倫·帕特森和埃娃·曼西指出，LME鉛庫存周二激增至2013年以來的最高水平，該交易所在新加坡的倉庫連續(xù)兩天補充大量鉛庫存。新加坡倉庫的鉛庫存目前占LME鉛庫存的98%。鉛是今年LME表現(xiàn)最差的金屬之一，年初至今價格下跌約3%，疲弱的汽車銷售拖累了鉛需求。據(jù)國際鉛鋅研究小組數(shù)據(jù)，全球鉛市場今年將再次出現(xiàn)供應(yīng)過剩，2024年全球精煉鉛供應(yīng)過剩量預(yù)計超過40000噸。

股指期貨全線上漲，原因是？

11月20日，股指期貨全線上漲。截至收盤，滬深300（IF）主力合約漲0.6%，上證50（IH）主力合約漲0.52%，中證500（IC）主力合約漲1.24%，中證1000（IM）主力合約漲2.23%。

A股方面，截至收盤，上證指數(shù)收于3367.99點，上漲0.66%；深證成指收于10827.19點，上漲0.78%；創(chuàng)業(yè)板指收于2267.85點，上漲0.50%。滬深兩市成交總額16143億元，較前一交易日放量562億元。

談及A股主要寬基指數(shù)以及期指全線收漲，國投期貨股指分析師郁泓佳在接受期貨日報記者采訪時表示，期指主力合約中IM領(lǐng)漲，漲幅超2%，基差方面僅IH升水標(biāo)的指數(shù)。從市場結(jié)構(gòu)上看，小盤科技股成長性相對偏強，也符合期指盤面表現(xiàn)。

“10月初A股開啟一波調(diào)整行情，不同板塊交易擁擠度出現(xiàn)分化。其中，大盤股指數(shù)和價值股指數(shù)，包括上證50、全指成長、高息低波和盈利質(zhì)量等指數(shù)的交易擁擠度已經(jīng)明顯下降；而小盤股指數(shù)和成長股指數(shù)，包括中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板50和小盤高貝等指數(shù)的交易擁擠度仍較高。”海通期貨分析師許青辰告訴記者，在A股短期調(diào)整后，小盤股指數(shù)擁擠度開始回落，而大盤價值股指數(shù)已處于相對均衡狀態(tài)，上周A股調(diào)整期間散戶買入熱情仍較高。

消息面上，在此前召開的國際金融領(lǐng)袖投資峰會上，證監(jiān)會主席吳清提到，支持發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快形成支持科技創(chuàng)新的多層次市場體系和支持“長錢長投”的政策體系，深化資本市場雙向開放，進一步便利跨境投資等內(nèi)容，引起市場廣泛關(guān)注。郁泓佳認為，短期可以繼續(xù)觀察美元指數(shù)上行的延續(xù)性，如果美元指數(shù)停止上行，風(fēng)險資產(chǎn)價格回調(diào)就會告一段落，預(yù)計在政策支持和外部流動性寬松的綜合作用下，科技成長股表現(xiàn)相對更強。

值得注意的是，近期，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，10月份市場信心得到提振，股市交易活躍。其中，10月份滬深兩市股票成交量和成交額均同比增長1.5倍左右。

談及后續(xù)政策空間，郁泓佳認為，貨幣政策方面央行或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率，為政府發(fā)行債券創(chuàng)造有利條件。此外，其它增量政策可能包括上調(diào)2025年的財政赤字率、上調(diào)地方專項債發(fā)行額度、額外批準(zhǔn)發(fā)行特別國債等，投資者可重點關(guān)注12月中旬的中央經(jīng)濟工作會議。

在許青辰看來，本輪提振A股的政策從2023年7月開始推出，經(jīng)過了政策指引、限制資金流出、“國家隊”下場提供流動性、政策創(chuàng)新明確增量預(yù)期這四個階段，在居民投資熱情被激活的背景下，目前A股市場已經(jīng)進入了明顯的增量博弈階段。整體來看，在國內(nèi)低利率和“資產(chǎn)配置荒”的背景下，預(yù)計還會有增量資金流入A股。

展望后市，郁泓佳表示，短期看A股繼續(xù)下探的空間有限，投資者可繼續(xù)關(guān)注美元走勢。中期看，市場期待12月各項增量政策出臺，在國內(nèi)基本面邊際好轉(zhuǎn)疊加政策持續(xù)發(fā)力的背景下，股指或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強走勢。