工信部發(fā)布光伏新規(guī)。

11月20日，工信部發(fā)布公告，對《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》和《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂。引導(dǎo)地方依據(jù)資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)合理布局光伏制造項(xiàng)目，鼓勵集約化、集群化發(fā)展。引導(dǎo)光伏企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏制造項(xiàng)目，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本。新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目，最低資本金比例為30%。

工信部表示，本次主要依據(jù)四項(xiàng)修訂原則。一是符合國家現(xiàn)行法律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展規(guī)劃，以及光伏行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定。二是根據(jù)行業(yè)最新技術(shù)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀大幅提升產(chǎn)品性能、電耗、水耗等指標(biāo)，通過標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)升級。三是增加能進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵舉措，如加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，提升資本金比例，強(qiáng)化質(zhì)量管控等。四是通過引導(dǎo)企業(yè)開展光伏產(chǎn)品回收利用，開展光伏產(chǎn)品碳足跡核算、開展ESG信息披露等工作持續(xù)引導(dǎo)行業(yè)綠色化升級。

行業(yè)迎來“供給側(cè)改革”

近年來，光伏行業(yè)供需錯配形勢加劇，全球光伏裝機(jī)量保持上升態(tài)勢，但增速有所放緩，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能快速釋放，導(dǎo)致供給側(cè)同質(zhì)化競爭激烈，光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。今年第二季度，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格與成本倒掛，凈利潤虧損，6月底進(jìn)入現(xiàn)金成本虧損階段，給企業(yè)經(jīng)營帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

為推動行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展，多部門陸續(xù)出臺政策指引，限制低端產(chǎn)能擴(kuò)張。今年5月，中國光伏行業(yè)協(xié)會在光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會上提出，加強(qiáng)對低于成本價格銷售惡性競爭的打擊力度；7月，工信部發(fā)布《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法（2024年本）》（征求意見稿），引導(dǎo)光伏企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏制造項(xiàng)目，避免低水平重復(fù)擴(kuò)張。

東海證券研報指出，預(yù)計(jì)隨著政策端托底以及行業(yè)自律推進(jìn)，短期光伏行業(yè)有望恢復(fù)有序競爭，產(chǎn)業(yè)鏈價格有望觸底回升。中長期看，全球能源轉(zhuǎn)型及光伏降本增效帶來經(jīng)濟(jì)性，需求端增長預(yù)計(jì)持續(xù)。供應(yīng)端上，產(chǎn)能出清穩(wěn)步推進(jìn)有望優(yōu)化行業(yè)競爭態(tài)勢，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能出海有望收獲溢價，各環(huán)節(jié)博弈進(jìn)入規(guī)范合理狀態(tài)。預(yù)計(jì)2025年行業(yè)供需矛盾有望緩解，整體行業(yè)經(jīng)營狀況有望企穩(wěn)回暖。

華泰證券研報認(rèn)為，目前國內(nèi)供需政策共振，政策轉(zhuǎn)向信號已清晰，政策落地效果逐步顯現(xiàn)。2024年三季度產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司盈利能力環(huán)比改善，后續(xù)政策引導(dǎo)與市場化出清有望推動落后產(chǎn)能出清，供需格局逐步改善，產(chǎn)業(yè)鏈有望實(shí)現(xiàn)盈利恢復(fù)。

機(jī)構(gòu)看好龍頭業(yè)績回升

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股中布局光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司共有109家。從業(yè)績上來看，前三季度83家上市公司歸母凈利潤同比下降，占比接近總數(shù)的八成。38家上市公司前三季度出現(xiàn)虧損，包括隆基綠能、TCL中環(huán)、通威股份等龍頭公司。

光伏行業(yè)持續(xù)調(diào)整的過程中，機(jī)構(gòu)仍持續(xù)關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，47只光伏概念股獲得5家及以上機(jī)構(gòu)評級，陽光電源、德業(yè)股份、福萊特關(guān)注機(jī)構(gòu)家數(shù)居前，分別有38家、30家、29家。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，光伏行業(yè)有望迎來周期拐點(diǎn)，龍頭企業(yè)在經(jīng)歷今年的“觸底”后，業(yè)績或?qū)⑵蠓€(wěn)回升。根據(jù)5家及以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測，47只光伏概念股2025年、2026年凈利潤增長率均為正值，其中陽光電源、德業(yè)股份等逆變器概念股2024年有望實(shí)現(xiàn)盈利增長，而隆基綠能、晶澳科技、晶科能源等組件概念股在2024年將出現(xiàn)虧損，明年開始扭虧為盈，業(yè)績恢復(fù)增長。

從股價上來看，目前多數(shù)光伏概念股近3年股價持續(xù)回調(diào)，概念股最新價較2021年以來的區(qū)間高點(diǎn)平均回撤56.16%，也就是說股價出現(xiàn)“腰斬”，22股回撤70%以上，包括TCL中環(huán)、隆基綠能、天合光能等。