食品飲料股26日盤中強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，截至發(fā)稿，朱老六漲超20%，一致魔芋漲約15%，益客食品漲超10%，桂發(fā)祥、好想你、一鳴食品等漲停。

國(guó)金證券指出，年初至今，受消費(fèi)需求疲軟、資金面轉(zhuǎn)向影響，食品飲料板塊仍以消化估值為主，收益跑輸大盤。9月底隨之而來的政策組合拳刺激下，扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)過度悲觀預(yù)期，10月初板塊估值逐步修復(fù)。2025年行業(yè)將轉(zhuǎn)入復(fù)蘇階段，方向上看好順周期彈性及優(yōu)質(zhì)龍頭α，短期預(yù)期推動(dòng)PE先行，后續(xù)EPS修復(fù)有望實(shí)現(xiàn)共振。

主線一：關(guān)注餐飲鏈修復(fù)彈性。倘若內(nèi)需政策持續(xù)加碼，餐飲端有望實(shí)現(xiàn)較大的修復(fù)彈性，其中啤酒、速凍、定制餐調(diào)板塊相關(guān)度更高，低估值的傳統(tǒng)調(diào)味品亦有望實(shí)現(xiàn)較為明顯的估值修復(fù)彈性。建議關(guān)注青島啤酒、安井食品、頤海國(guó)際、中炬高新。

主線二：重視行業(yè)和個(gè)股邊際改善。1）供給側(cè)改善，市場(chǎng)份額持續(xù)集中的乳制品龍頭，建議關(guān)注乳制品龍頭（原奶供給端收緊，小企業(yè)生存壓力加大，市場(chǎng)份額有望加速集中）。2）具備新渠道擴(kuò)張、新品類紅利的個(gè)股，如休閑零食中的鹽津鋪?zhàn)印抛惺称?、軟飲料中的百?rùn)股份、東鵬飲料、農(nóng)夫山泉。3）成本改善有望超預(yù)期個(gè)股，如安琪酵母。

校對(duì)：楊立林