□ 強化內(nèi)外資協(xié)同整合，提升科技創(chuàng)新驅(qū)動力。內(nèi)外資企業(yè)在科技創(chuàng)新體系中的比較優(yōu)勢各不相同，通過雙向FDI循環(huán)搭建多元化、多領(lǐng)域的內(nèi)外資協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，可進一步整合國內(nèi)外創(chuàng)新資源，有效提高內(nèi)外資科技創(chuàng)新能力。

□ 優(yōu)化雙向FDI結(jié)構(gòu)，增強要素吸引力?！锻馍掏顿Y準入特別管理措施（負面清單）（2024年版）》在制造業(yè)領(lǐng)域外資準入限制方面實現(xiàn)了“清零”，有助于我國更深層次參與全球產(chǎn)業(yè)分工與合作，打造更加開放、更富有韌性的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈。服務(wù)業(yè)的高水平對外開放則需要在開放與安全之間找到平衡點，對標國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則。

□ 擴大國際合作面，促進雙向FDI多元化。隨著國際環(huán)境不斷變化，跨國企業(yè)實現(xiàn)全球供應(yīng)鏈的分散化與多元化將成為一種趨勢。下一個五年，應(yīng)擴大雙向FDI的渠道，推動更多的雙邊、多邊經(jīng)貿(mào)投資協(xié)定簽訂。

□ 加強開放型平臺建設(shè)，積極復(fù)制推廣相關(guān)經(jīng)驗。應(yīng)根據(jù)國際發(fā)展環(huán)境與國內(nèi)需求明確發(fā)展目標和路徑，積極遵循WTO規(guī)則，以自由貿(mào)易試驗區(qū)、自由貿(mào)易港及國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)為試點，落實相應(yīng)的開放措施，實施高水平投資自由化便利化政策，并在時機成熟時盡快實現(xiàn)復(fù)制推廣，塑造更高水平開放型經(jīng)濟新優(yōu)勢。

□ 構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)，深化外商投資管理體制改革。應(yīng)建立和完善創(chuàng)新體系，積極完善涉外法律法規(guī)，維護外商合法權(quán)益。

當前，世界百年未有之大變局加速演進，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，形成發(fā)展新動能、培育競爭新優(yōu)勢，是破解社會經(jīng)濟發(fā)展難題、推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必然之舉。在傳統(tǒng)生產(chǎn)力向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)變的過程中，雙向FDI（國際直接投資）是一大重要力量。

國家外匯管理局使用“FDI”指代來華直接投資，用“ODI”指代對外直接投資，為避免混淆，本文分別使用“IFDI”（Inward Foreign Direct Investment）和“OFDI”(Outward Foreign Direct Investment)的表述。中國的IFDI流入量和OFDI規(guī)模在全球范圍內(nèi)排名前列。中國自2008年以來一直是全球第二大IFDI流入國，OFDI自2012年以來穩(wěn)居全球第三。

構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，我國利用IFDI和OFDI規(guī)模大幅上升。從中國利用FDI實踐來看，雙向FDI是鏈接國內(nèi)國際雙循環(huán)的要素提供者和市場參與者，2020年至2023年IFDI和OFDI分別從1443.7億美元和1537.1億美元增加到1633億美元和1772.9億美元，年均增長2.15%和5.11%，在中國特色社會主義市場經(jīng)濟的生產(chǎn)、分配、流通、消費等各個環(huán)節(jié)都有不同程度的參與。具體到培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，雙向FDI起到了哪些積極作用？展望下一個五年，可能存在哪些困難和挑戰(zhàn)？

一、雙向FDI是推動新質(zhì)生產(chǎn)力形成的重要力量

新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式、生產(chǎn)力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，符合新發(fā)展理念的先進生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。它由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級而催生，以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內(nèi)涵，以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標志，特點是創(chuàng)新，關(guān)鍵在質(zhì)優(yōu)，本質(zhì)是先進生產(chǎn)力。

雙向FDI有利于新質(zhì)生產(chǎn)力的培育發(fā)展?？萍紕?chuàng)新需要大量的資金投入，投資周期長，不確定性高，國際資本的參與，尤其是在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，極大地提升了科技創(chuàng)新能力。雙向FDI作為中長期資金，憑借“價值投資”理念與“耐心資本”相契合，有利于新質(zhì)生產(chǎn)力的培育發(fā)展，提升中國的創(chuàng)新能力和科技實力。例如，在移動互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等領(lǐng)域，雙向FDI的參與增強了中國在全球供應(yīng)鏈中的地位。

二、“十四五”時期雙向FDI驅(qū)動科技創(chuàng)新的實踐

第一，推動產(chǎn)業(yè)升級，培育構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。雙向FDI有力驅(qū)動了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及要素配置的集約化進程，為產(chǎn)業(yè)技術(shù)的演進注入了強勁的動力。2020年至2023年，我國高技術(shù)行業(yè)實際利用IFDI總額從427.6億美元增至609.8億美元，年均增速14.2%。其中，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)實際利用外資實現(xiàn)雙增長，分別為76.7%和32.1%，高技術(shù)制造業(yè)實際利用外資占比從2020年的6.9%增至2023年的11.1%。這意味著，中國制造業(yè)正在從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)拓展，從制成品向中間品、關(guān)鍵零部件、先進材料等高附加值產(chǎn)品拓展。2020年至2023年，中國在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的OFDI表現(xiàn)顯著。2023年，中國在電動汽車相關(guān)行業(yè)的OFDI達282億美元，此外，中國企業(yè)在海外并購活動中表現(xiàn)活躍，特別是在TMT、先進制造等領(lǐng)域的交易價值占比過半，比例為53%。

第二，以技術(shù)溢出為渠道集聚高端要素。雙向FDI可以通過產(chǎn)業(yè)內(nèi)部技術(shù)積累、吸收與轉(zhuǎn)化再創(chuàng)新等方式進一步延展產(chǎn)業(yè)分工梯度，以直接或間接的物化形式形成隱性知識擴散，對產(chǎn)值貢獻能力和產(chǎn)業(yè)內(nèi)技術(shù)層級形成升級作用。IFDI可以帶來先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，通過示范和模仿效應(yīng)，以技術(shù)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)外包、研發(fā)咨詢等方式開展行業(yè)合作，從而推動被投目的地國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向更高水平發(fā)展。在中國引進IFDI的歷程中，制造業(yè)一度占據(jù)主流地位，但隨著開放領(lǐng)域不斷擴展，2023年服務(wù)業(yè)利用外資占比攀升至60%，服務(wù)業(yè)實際使用外資金額達7760.8億元人民幣，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等具備一定技術(shù)含量的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)逐漸成為打通國際國內(nèi)兩個市場的重要力量。

第三，搭建技術(shù)創(chuàng)新協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈。雙向FDI協(xié)同發(fā)展，產(chǎn)生了空間溢出效應(yīng)，尤其是在研發(fā)人員等知識型要素流動作用下，這種空間溢出效應(yīng)有助于形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同效應(yīng)，促進產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈中的不同附加值環(huán)節(jié)從低到高的重構(gòu)。外資企業(yè)通過在華設(shè)立研發(fā)中心，與國內(nèi)企業(yè)聯(lián)合開展技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，將境外創(chuàng)新資源向境內(nèi)轉(zhuǎn)移。2023年，國外申請人在我國的有效發(fā)明專利擁有量突破90萬件，同比增長近5%；有效商標注冊量突破210萬件，同比增長3.4%。這表明外資企業(yè)對我國知識產(chǎn)權(quán)保護充滿信心。例如，PPG全球涂料創(chuàng)新中心位于天津經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，是在美國總部以外唯一的全球研發(fā)中心，該中心研發(fā)的新技術(shù)將有30%支持全球業(yè)務(wù)發(fā)展，30%支持亞太區(qū)發(fā)展，40%支持解決中國市場的前沿問題。西門子醫(yī)療在中國設(shè)立了全球研發(fā)中心，打造“在中國，為中國”“在中國，為世界”模式。

第四，以人才為引領(lǐng)釋放能動價值。黨的二十大報告提出“加快建設(shè)世界重要人才中心和創(chuàng)新高地，促進人才區(qū)域合理布局和協(xié)調(diào)發(fā)展，著力形成人才國際競爭的比較優(yōu)勢”。雙向FDI以學(xué)習(xí)示范、研發(fā)投入合作、人員交流培訓(xùn)等方式加速了地區(qū)人力資本積累，降低了產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新的機會成本和人才培養(yǎng)周期，擴大了技術(shù)階梯的向上空間，形成生產(chǎn)技術(shù)前沿面的外擴。引外資重在引“智”，外資研發(fā)中心在一定程度上扮演著新興技術(shù)人才“黃埔軍?！钡慕巧?，為中國培養(yǎng)了一批技術(shù)人才。2012年至2021年，中國規(guī)模以上外商投資工業(yè)企業(yè)研發(fā)人員的全時當量，從59.5萬人年增加到71.6萬人年，增長了20.4%，2021年中國規(guī)模以上外商投資工業(yè)企業(yè)研發(fā)人員占比升至18.7%。同樣，恒瑞醫(yī)藥和百濟神州等中國企業(yè)也在美國、歐洲等地建立了研發(fā)中心，匯聚全球人才，組建國際化研發(fā)團隊。

三、“十四五”時期雙向FDI驅(qū)動科技創(chuàng)新的現(xiàn)實挑戰(zhàn)

第一，國際關(guān)系博弈限制要素流動。在當前國際環(huán)境下，西方國家通過技術(shù)封鎖、出口管制和投資審查等手段，遏制中國在關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的崛起，這不僅影響了中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，也對新質(zhì)生產(chǎn)力培育發(fā)展構(gòu)成了挑戰(zhàn)。此外，全球FDI流動趨勢也顯示出明顯的政治化特征。在逆全球化和全球經(jīng)濟下行周期中，“供應(yīng)鏈安全”成為全球FDI流動的重要影響因素。西方國家通過產(chǎn)業(yè)政策和國家安全理由，限制FDI流入，試圖重塑競爭優(yōu)勢。這種趨勢不僅影響了全球資本流動的方向，也使得發(fā)展中國家在吸引外資方面面臨一定壓力。

第二，雙向FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和來源結(jié)構(gòu)失衡。從投資來源來看，2020年至2023年，亞洲始終是中國吸引IFDI的首要來源地；從對外投資的流向來看，中國的OFDI聚焦亞洲。這說明中國與亞洲其他國家和地區(qū)產(chǎn)業(yè)深度融合。此外，OFDI更多流向發(fā)達經(jīng)濟體，鑒于一些西方國家近年來對中國企業(yè)采取多方面限制措施，這阻礙了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。中國的IFDI投資區(qū)域呈現(xiàn)顯著的空間依賴性與集聚效應(yīng)，匯聚于地理位置優(yōu)越、基礎(chǔ)設(shè)施完備以及市場潛力巨大的東部沿海地區(qū)，2023年占比達87.1%。OFDI投資同樣存在區(qū)域不均衡的情況，東部沿海地區(qū)也是我國對外直接投資的主力。

第三，外資研發(fā)管理機制不健全。外資研發(fā)中心在中國的發(fā)展面臨多方面挑戰(zhàn)，包括知識產(chǎn)權(quán)保護力度不足、研發(fā)項目融入本地科研創(chuàng)新體系困難、研發(fā)管理機制不完善等。此外，外資企業(yè)在中國的研發(fā)活動受到其與母國聯(lián)系的限制，導(dǎo)致本地實體內(nèi)的研發(fā)集中度較低，這進一步影響了外資研發(fā)中心的創(chuàng)新能力和自主權(quán)。具體來說，外資研發(fā)中心在項目選擇與資金使用上缺乏足夠的自主權(quán)，這對其取得高質(zhì)量研究成果和融入當?shù)匮邪l(fā)體系形成了阻礙。同時，由于政策執(zhí)行中的種種問題，外資難以融入國內(nèi)科技創(chuàng)新體系，導(dǎo)致其在獲得研發(fā)資助和參與政府科技計劃項目時面臨較大困難。這些問題表明，外資研發(fā)管理機制存在不健全的情況，有待進一步優(yōu)化和改進。

第四，金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的功能和渠道存在阻滯。一方面，銀行等金融機構(gòu)對科技創(chuàng)新類企業(yè)的信貸支持力度不足，商業(yè)銀行尚未有效降低信息不對稱性，對傳統(tǒng)抵押和擔保方式的依賴依然較大。同時，資本激勵機制和風(fēng)險分擔機制不完善，需要吸引更多耐心資本投入發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)。需要推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)，實現(xiàn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融三類活動的高水平互動。另一方面，針對新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級的需求，金融產(chǎn)品和服務(wù)供給不足，缺乏知識產(chǎn)權(quán)抵押、科技資產(chǎn)證券化、合同能源管理等創(chuàng)新產(chǎn)品，無法滿足科技創(chuàng)新企業(yè)的多樣化需求。盡管數(shù)字金融在降低交易成本、優(yōu)化資源配置等方面具有潛力，但其在賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過程中仍面臨數(shù)據(jù)供給不足、應(yīng)用場景不完善等問題。

四、關(guān)于下一個五年的建議與展望

展望下一個五年，雙向FDI推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展培育，總體而言機遇大于挑戰(zhàn)。

第一，強化內(nèi)外資協(xié)同整合，提升科技創(chuàng)新驅(qū)動力。內(nèi)外資企業(yè)在科技創(chuàng)新體系中的比較優(yōu)勢各不相同，通過雙向FDI循環(huán)搭建多元化、多領(lǐng)域的內(nèi)外資協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，可進一步整合國內(nèi)外創(chuàng)新資源，有效提高內(nèi)外資科技創(chuàng)新能力。在行業(yè)協(xié)同方面，商務(wù)部、科技部等部門提出了多項吸引外資參與國內(nèi)科技創(chuàng)新活動的政策，旨在使其更好地融入中國的科技創(chuàng)新體系，加強內(nèi)外資企業(yè)在行業(yè)合作、產(chǎn)品研發(fā)、平臺共建等方面的創(chuàng)新探索。在產(chǎn)學(xué)研協(xié)同方面，中國還鼓勵外資企業(yè)與國內(nèi)高校、科研院所和企業(yè)開展協(xié)同創(chuàng)新，聯(lián)合開展信息互通、技術(shù)攻關(guān)和人才培養(yǎng)。雙向FDI將通過兩種創(chuàng)新協(xié)同模式搭建起涵蓋技術(shù)、人才、產(chǎn)業(yè)等要素的創(chuàng)新體系，推動內(nèi)外資企業(yè)加速融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入新動能。

第二，優(yōu)化雙向FDI結(jié)構(gòu)，增強要素吸引力?！锻馍掏顿Y準入特別管理措施（負面清單）（2024年版）》在制造業(yè)領(lǐng)域外資準入限制方面實現(xiàn)了“清零”，對于負面清單之外的領(lǐng)域則按照內(nèi)外資一致的原則給予外商投資企業(yè)國民待遇。制造業(yè)外資準入限制的“清零”是建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要舉措，有助于我國更深層次參與全球產(chǎn)業(yè)分工與合作，打造更加開放、更富有韌性的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，為我國經(jīng)濟發(fā)展注入新動力，拓展新空間，并推動新型工業(yè)化體系的形成和發(fā)展。服務(wù)業(yè)的高水平對外開放則需要在開放與安全之間找到平衡點，放寬電信、醫(yī)療、金融、數(shù)字貿(mào)易等服務(wù)業(yè)市場準入，對標國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則。

第三，擴大國際合作面，促進雙向FDI多元化。隨著國際環(huán)境不斷變化，跨國企業(yè)實現(xiàn)全球供應(yīng)鏈的分散化與多元化將成為一種趨勢。下一個五年，應(yīng)擴大雙向FDI的渠道，推動更多的雙邊、多邊經(jīng)貿(mào)投資協(xié)定簽訂。

第四，加強開放型平臺建設(shè)，積極復(fù)制推廣相關(guān)經(jīng)驗。在當前階段，應(yīng)根據(jù)國際發(fā)展環(huán)境與國內(nèi)需求明確發(fā)展目標和路徑。積極遵循WTO規(guī)則，以自由貿(mào)易試驗區(qū)、自由貿(mào)易港及國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)為試點，落實相應(yīng)的開放措施，實施高水平投資自由化便利化政策，并在時機成熟時盡快實現(xiàn)復(fù)制推廣，塑造更高水平開放型經(jīng)濟新優(yōu)勢：一是高水平建設(shè)自由貿(mào)易港，明確自由貿(mào)易港境內(nèi)與關(guān)外的基本屬性，實施區(qū)港一體化管理，推動一線放開、二線管控，實現(xiàn)物流、資金流、信息流及商流的自由流動；二是賦予自貿(mào)試驗區(qū)更大的改革自主權(quán)，率先構(gòu)建與新一輪國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則相銜接的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)法規(guī)體系，并科學(xué)編制自貿(mào)試驗區(qū)的立法規(guī)劃和立法計劃；三是促進國家級經(jīng)開區(qū)建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，放寬國家級經(jīng)開區(qū)的投資準入條件。

第五，構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)，深化外商投資管理體制改革。構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)方面，建立和完善創(chuàng)新體系對于激發(fā)市場活力、增強企業(yè)內(nèi)生動力至關(guān)重要。這涉及政府、企業(yè)、高校、科研機構(gòu)等主體的協(xié)同合作。當前我國創(chuàng)新體系存在創(chuàng)新資源配置不合理、基礎(chǔ)研究投資不足、產(chǎn)學(xué)研合作機制不完善、企業(yè)自主創(chuàng)新能力不足、創(chuàng)新激勵機制不健全、創(chuàng)新環(huán)境和文化不完善等問題。深化外商投資管理體制改革方面，應(yīng)積極完善涉外法律法規(guī)，維護外商合法權(quán)益?？蓪⑼赓Y企業(yè)納入法治管理軌道，重點關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)保護、市場準入機制、產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī)架構(gòu)等。要健全外資企業(yè)的申報體系，通過優(yōu)化外資企業(yè)的登記、申報等程序，便利外資企業(yè)的設(shè)立和投資。

（孔玥系中國銀河證券研究院研究員、復(fù)旦大學(xué)中國風(fēng)險投資研究中心研究員；張一章系復(fù)旦大學(xué)中國風(fēng)險投資研究中心研究員、清華大學(xué)全球證券市場研究院研究助理、上海可持續(xù)發(fā)展研究會國際標準化委員會委員）