1月22日，美股走強，納指漲超1%。中概股卻走弱。

美股科技股走強

美股三大指數(shù)集體走強，截至發(fā)稿，道指漲0.29%，納指漲1.24%，突破20000點關口，標普500指數(shù)漲0.61%。

科技股領漲。21日美國總統(tǒng)特朗普宣布，OpenAI、甲骨文和軟銀將在美國境內(nèi)投資“至少5000億美元”，成立一家名為“星際之門”的合資企業(yè)，以此推動人工智能基礎設施建設。

甲骨文與英偉達等AI概念股普漲。英偉達漲逾4%。微軟漲近3%。甲骨文一度漲超11%，現(xiàn)漲幅回落至5%。

奈飛大漲超13%，盤中股價逼近1000美元，刷新歷史新高，該公司Q4新增付費用戶數(shù)創(chuàng)新高，另外，董事會批準新增150億美元用于回購。

A50指數(shù)期貨沖高回落，現(xiàn)小幅上漲0.31%。

中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)開盤后走弱，一度跌超1.6%，截至發(fā)稿，跌幅收窄至1.22%。個股方面，萬國數(shù)據(jù)跌逾5%，大全新能源、好未來、嗶哩嗶哩等個股跌超4%。

特朗普關稅政策備受關注

據(jù)報道，特朗普在周二表示，正在考慮最早從2月1日開始對中國征收25%的關稅。本周早些時候，他表示考慮對加拿大和墨西哥征收25%的關稅。

德銀認為，如果美國向加拿大和墨西哥征稅25%，美聯(lián)儲青睞的PCE通脹指標或?qū)⑸仙?.4%。

根據(jù)美國人口普查局的數(shù)據(jù)，2024年11月，墨西哥和加拿大是美國最大的兩個貿(mào)易伙伴，分別占貿(mào)易總額的15.4%和13.8%。

對此，德意志銀行表示：“當時，大多數(shù)人認為這是一種談判策略。但昨晚臨時延長25%關稅的談判表明，我們應該更認真地對待這一威脅，即使仍有時間達成協(xié)議。美國從加拿大和墨西哥的進口約占總體個人消費支出的4.7%，占核心消費支出的5.4%。如果額外的25%關稅貫穿生產(chǎn)的所有階段，預計核心PCE價格水平將提高約1.4%（5.4%乘以25%）?！?/p>

國泰君安認為，特朗普就任美國總統(tǒng)，市場翹首以盼的關稅政策卻沒有像想象中那樣“爽快”落地，反而對于內(nèi)政著墨較多。多方消息顯示，特朗普大概率會使用關稅作為談判手段，并采用“少量多次”的方式來向貿(mào)易伙伴施壓。

對于金融市場而言，特朗普在關稅政策上的“猶豫”，卻帶來了兩個新的宏觀變量。首先，關稅如果加征時間推后，那么市場對于美國通脹的展望就可能面臨下行風險；其次，關稅大棒落下較慢以及分量比預想中輕，相應貿(mào)易對手的匯率就可能出現(xiàn)反彈，換言之，美元匯率可能會走弱。

正是由于這樣的變化，美元利率和匯率均在特朗普就任后出現(xiàn)了一定回撤但由于市場仍擔心特朗普的“不按常理”，因此也不敢在反向頭寸上加倉，也只能等待特朗普的下一步，以及2月前兩周的美國數(shù)據(jù)再做判斷。

國泰君安認為，美股邏輯則顯得較為流暢，利率下行，股債蹺蹺板的作用下，美股出現(xiàn)反彈；與此同時，特朗普的“重商主義”以及盈利向好，也推動了美股的持續(xù)表現(xiàn)?！按篌w上，我們也會發(fā)現(xiàn)，當10年期美債利率接近4.8%甚至靠近5%時，市場對通脹的擔憂會顯著升溫，并會影響整體市場的風險偏好。但當美債利率出現(xiàn)下行時，市場的風險偏好會伴隨著美元走弱而出現(xiàn)上升?！?/p>