又一家險資下場做并購基金！

日前，宸曦共贏（深圳）私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“宸曦共贏”）成立。天眼查信息顯示，該基金由陽光人壽保險和深圳信宸管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）共同出資，前者出資45億元，深圳信宸作為GP，出資100萬元。

股權(quán)穿透后顯示，深圳信宸背后站著中信資本，深圳信宸的控股公司信宸資本乃中信資本旗下私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。也就是說，這是險資與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的再次聯(lián)手，參與當(dāng)前熱度不斷攀升的并購市場中。

據(jù)記者梳理，自去年以來并購熱度不斷升溫之下，多家險資都開始下場設(shè)立并購基金。有業(yè)內(nèi)人士指出，保險資本具有規(guī)模大、期限長的特點(diǎn)，能為并購基金注入大量長期穩(wěn)定資金，增強(qiáng)了并購基金的資金實(shí)力，使其能參與大型復(fù)雜并購項(xiàng)目，推動行業(yè)整合與升級。

曾多次攜手“并購女王”設(shè)基金

據(jù)陽光保險官網(wǎng)，陽光人壽是陽光保險集團(tuán)旗下成員企業(yè)，成立于2007年12月17日，注冊資本210.452億元，經(jīng)營范圍包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業(yè)務(wù)，證券投資基金銷售業(yè)務(wù)等。

2024年年初，國家金融監(jiān)督管理總局披露關(guān)于陽光人壽保險股份有限公司變更注冊資本的批復(fù)，同意該公司注冊資本由183.425億元變更為210.452億元。根據(jù)披露，2024年第三季度，陽光人壽保險的核心償付能力充足率為136.05%，綜合償付能力充足率為204.32%。2024年第二季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果為A。

除了此次設(shè)立并購基金，記者梳理發(fā)現(xiàn)，陽光人壽在并購交易上也有其他動作。例如，2024年11月，陽光人壽聯(lián)手平安人壽等增資杭州盈德氣體；2024年1月9日，陽光人壽斥資13億元入股君創(chuàng)租賃。

值得注意的是，陽光人壽還與“并購女王”劉曉丹執(zhí)掌的晨壹投資有過合作。2021年1月，晨壹投資旗下首只人民幣并購基金——無錫晨壹成長股權(quán)投資基金（有限合伙）完成募集，總規(guī)模達(dá)68億元，陽光人壽是該基金的最大LP，持股比例約為26%，出資金額為8億元。執(zhí)中Zerone數(shù)據(jù)顯示，陽光人壽與晨壹投資總共有過三次合作。

執(zhí)中Zerone數(shù)據(jù)顯示，作為LP，陽光人壽累計(jì)投資36只基金，累計(jì)認(rèn)繳資本達(dá)355.7億元，從基金投資的底層資產(chǎn)來看，生物醫(yī)藥、電子信息為主要投資賽道。

險資頻設(shè)并購基金

據(jù)記者梳理，在陽光人壽之前，已有多家險資瞄準(zhǔn)正在升溫的并購市場，與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或者上市公司一起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金。

具體來看，2024年1月，大家保險通過與中金資本共同設(shè)立的不動產(chǎn)投資基金——坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），完成了一系列收并購動作。該基金規(guī)模達(dá)100億元，其中新華保險作為有限合伙人認(rèn)購99.99億元，中金資本作為普通合伙人認(rèn)購100萬元?；鸾舆B拿下8項(xiàng)萬達(dá)資產(chǎn)，包括收購武威萬達(dá)廣場和淮北萬達(dá)廣場等。

2024年9月，中保投資公司攜手新華保險、中匯人壽設(shè)立智集芯基金，出資逾20億元成功受讓上海國際集團(tuán)持有的上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金份額。其中，新華保險認(rèn)繳出資額為10億元，出資比例為 47.29%；中匯人壽認(rèn)繳出資額為8億元，出資比例為37.83%，中保投資公司認(rèn)繳出資額為3.15億元，出資比例為14.88%。

2024年12月31日，泰康人壽聯(lián)合北京京能綠色能源并購?fù)顿Y基金（有限合伙），出資設(shè)立北京京能新能源并購股權(quán)投資基金（有限合伙）。其中，泰康人壽出資17.5億元，出資比例 69.97%；北京京能綠色能源并購?fù)顿Y基金出資7.5億元，占比29.99%。

晨壹投資創(chuàng)始人劉曉丹指出，中國的并購基金正迎來系統(tǒng)性的機(jī)會，不僅產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資本市場等深層邏輯已發(fā)生根本變化，代際傳承、金融環(huán)境等催化因素也創(chuàng)造了豐富的交易機(jī)會。現(xiàn)階段各方的估值預(yù)期以及交易訴求還在拉扯之中，經(jīng)歷拉鋸煎熬后，突破的交易將逐漸增多。

對于險資介入并購市場，華南某券商一名資深投行人士對記者表示，險資做并購有顯著的資金優(yōu)勢：比如，資金期限較長，尤其是壽險資金，通常具有10年、20年甚至更長的期限，這與并購基金的投資期限相匹配，也能在并購之后有足夠的時間進(jìn)行整合運(yùn)營；再如，資金規(guī)模龐大，這使得保險資金有能力參與大型并購項(xiàng)目。

而對保險公司自身而言，通過并購交易，保險公司可以建立產(chǎn)業(yè)資源，這或?qū)⒊蔀楸ｋU業(yè)新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

校對：彭其華