春節(jié)，是闔家團(tuán)圓的時(shí)刻，也是洞察經(jīng)濟(jì)萬象、感知市場溫度的窗口。蛇年新春，不少基金經(jīng)理走進(jìn)大街小巷，深入各行各業(yè)，用敏銳的視角捕捉著消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的新動(dòng)態(tài)。證券時(shí)報(bào)記者采訪了三位深耕科技產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理，聽他們分享春節(jié)期間的所見所感與投資感悟，發(fā)掘蛇年的投資新機(jī)遇。

德邦基金雷濤：春節(jié)“沉迷”于DeepSeek 時(shí)刻保持對(duì)新事物的好奇和理性

因?yàn)橹貍}AI在2024年成為績優(yōu)基金經(jīng)理的雷濤，春節(jié)期間在接受記者采訪時(shí)表示“自己的家庭地位提高了”。

“廣泛的AI應(yīng)用正在以極快的速度迭代并超越人們不斷上調(diào)的期望，可謂‘士別三日當(dāng)刮目相看’。AI正在激起新一輪的科技創(chuàng)業(yè)熱潮，以AI重構(gòu)各類終端的使用場景甚至創(chuàng)造全新的需求場景和體驗(yàn)，是這一輪創(chuàng)業(yè)潮的最大機(jī)遇，相信一定會(huì)有好的產(chǎn)品成為爆款。”德邦基金基金經(jīng)理雷濤在2024年四季報(bào)中這樣寫道。

近日，DeepSeek橫空出世，引爆全球。雷濤表示，作為基金經(jīng)理，需要時(shí)刻保持對(duì)新事物的好奇和理性，因而深度研究DeepSeek成為他春節(jié)生活的重頭戲。

“最近一段時(shí)間，DeepSeek以極致算力爆炸效果帶來的震撼，極大影響了美股和港股市場，并且引發(fā)廣泛的討論。春節(jié)期間，我花了蠻多時(shí)間去研究和學(xué)習(xí)DeepSeek這個(gè)產(chǎn)品背后的機(jī)理和可能帶來的影響?！弊鳛橐幻麚肀I的基金經(jīng)理，雷濤表示，他近期的主要精力都用在了DeepSeek的研究上。

雷濤向記者分享了一些他的學(xué)習(xí)心得，在他看來，目前輿論方向和產(chǎn)業(yè)實(shí)際存在著一定的鴻溝。短期來看，目前的輿論會(huì)對(duì)以英偉達(dá)為代表的訓(xùn)練算力相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生一定的壓力，但是拉長時(shí)間來看，影響可能微乎其微。“我相信，DeepSeek的火爆會(huì)在短期內(nèi)對(duì)市場產(chǎn)生相對(duì)較大的沖擊。從產(chǎn)業(yè)投資的角度，要提前做好預(yù)期并對(duì)這類沖擊做出快速反應(yīng)，平衡這類現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)對(duì)市場的短中期影響?！彼硎?。

目前新科技、新技術(shù)的發(fā)展很快，作為基金經(jīng)理，雷濤表示，需要時(shí)刻保持對(duì)新事物的好奇和理性，不停學(xué)習(xí)新東西，理性分辨其中哪些是事實(shí)，哪些是輿論的夸張。事實(shí)帶來了哪些變化，能夠推動(dòng)哪些事情進(jìn)一步發(fā)展，這些發(fā)展實(shí)質(zhì)受益的東西又是哪些。市場的輿論和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際可能存在時(shí)間的差異，找出其中的最大公約數(shù)進(jìn)行投資是非常重要的。

雷濤管理的基金主要投向以AI為代表的科技股，特性就是波動(dòng)大、銳度高，2023年因凈值波動(dòng)較大，雷濤也曾承受很大壓力，彼時(shí)他曾在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)回應(yīng)投資者：“當(dāng)我的產(chǎn)品持續(xù)下跌的時(shí)候，我都在努力地做點(diǎn)家務(wù)，這樣我老婆可能就能罵我少一點(diǎn)，畢竟她買了不少我的產(chǎn)品?！边@樣的幽默回應(yīng)讓他“出圈”了一次，而今年春節(jié)期間當(dāng)證券時(shí)報(bào)記者問到他最新的情況時(shí)，雷濤再度幽默地回答：“雖然還是會(huì)幫老婆分擔(dān)家務(wù)，但感覺自己從去年10月份開始，在家里地位就提高了?！?/p>

“盡管市場波動(dòng)較大，但我依然非?？春萌斯ぶ悄軕?yīng)用的巨大市場前景和投資機(jī)會(huì)。人工智能可以說是所有科技巨頭在未來十年乃至幾十年維持核心競爭力或開辟新市場的主要實(shí)踐途徑。幾乎所有的科技巨頭都在加大AI方向的投資力度，既要在當(dāng)前既有業(yè)務(wù)上尋找賦能點(diǎn)，也要積極探索全新的需求場景和產(chǎn)品形態(tài)。因此在決策態(tài)度上，沒有廠商愿意放棄這張未來科技生態(tài)的入場券。”他說。

今年春節(jié)，電影市場持續(xù)火爆，觀影成為許多家庭的重要活動(dòng)之一，雷濤也不例外，他與記者分享了陪娃看電影的感悟。

“我陪娃去刷了《哪吒2》，這部電影令我印象深刻，看了這部電影主創(chuàng)人員的采訪，他們做產(chǎn)品的態(tài)度讓我深受啟發(fā)。比如，主創(chuàng)人員提到把這個(gè)產(chǎn)品完全當(dāng)作新的產(chǎn)品來做，跳出之前成功的經(jīng)驗(yàn)，把特效用新的技術(shù)完全重新做一遍，死磕每個(gè)細(xì)節(jié)；設(shè)定一個(gè)極高的目標(biāo)去要求團(tuán)隊(duì)，才能超越觀眾的預(yù)期。還有就是會(huì)一再地想起申公豹的那句著名臺(tái)詞‘人心中的成見是一座大山’，這些都深深地觸動(dòng)了我。作為基金經(jīng)理，要做一個(gè)好的產(chǎn)品，道理是一樣的?！崩诐f。

嘉實(shí)基金王貴重：當(dāng)科技照進(jìn)現(xiàn)實(shí) 投資有了更多信心

“一直約幾個(gè)同學(xué)、好友有空時(shí)小聚，卻因?yàn)楦鞣N緣由，一直拖到了蛇年才相聚。席間，大家打開話匣子，聊了很多老師和同學(xué)的情況，例如某位同學(xué)因?yàn)樵跈C(jī)器人相關(guān)產(chǎn)業(yè)深耕，在事業(yè)上取得很大成績；有的同學(xué)則奮戰(zhàn)在我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)第一線，成為時(shí)代的弄潮兒；甚至最近火出圈的國產(chǎn)人工智能模型DeepSeek，聽說也有大學(xué)師弟師妹的身影?！奔螌?shí)基金大科技研究總監(jiān)、基金經(jīng)理王貴重感慨道。

王貴重管理著嘉實(shí)科技創(chuàng)新、嘉實(shí)文體娛樂等基金產(chǎn)品。從投資風(fēng)格來看，他對(duì)前沿信息技術(shù)研究比較深入，如量子通信、人工智能、半導(dǎo)體等。他多次表示，立足當(dāng)下，科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的主引擎之一，其戰(zhàn)略意義和重要程度不言而喻。在今年春節(jié)期間，王貴重返鄉(xiāng)的所見所聞所感，讓他對(duì)科技板塊的投資有了更多靈感，亦有了更多信心。

今年回家，趁著“兩新”政策持續(xù)落地，王貴重也買了幾部國產(chǎn)品牌手機(jī)，作為新年禮物送給爺爺、父母等長輩?！安桓蚁嘈牛壳?000多元的手機(jī)就可以有如此流暢的體驗(yàn)以及清晰的拍照。他們用手機(jī)獲取信息，聯(lián)絡(luò)親人，記錄著美麗的風(fēng)景和美好的時(shí)刻。如今，科技不再是高高在上，而是服務(wù)每一個(gè)人民?！边@些是王貴重今年過年回家真真切切的感受，他感慨道，科技和我們每個(gè)人的生活已經(jīng)息息相關(guān)。

此外，新能源車是科技照進(jìn)現(xiàn)實(shí)的又一范例。“家里的親戚，好幾家都換了車，基本上是國產(chǎn)的新能源汽車，價(jià)格有便宜的，也有貴的。他們有的看中性價(jià)比，有的看中百公里加速，有的則看中高階智駕?！蓖踬F重說。

作為一個(gè)科技產(chǎn)業(yè)出身的基金經(jīng)理，王貴重說：“看到這樣的現(xiàn)象，讓我很動(dòng)容?！痹谒磥?，哪怕在5年前，這個(gè)現(xiàn)象都不敢想象。5年前，汽車還是外資、合資的天下，國產(chǎn)汽車只能走性價(jià)比的路線。電動(dòng)化、智能化的出現(xiàn)使得國產(chǎn)汽車行業(yè)有了換道超越的機(jī)會(huì)，2024年國產(chǎn)車的銷售占比已經(jīng)超過了60%，在海外市場也有了顯著的突破。王貴重認(rèn)為，這只是一個(gè)開始，因?yàn)橹悄茈妱?dòng)車背后需要人工智能人才、電池電化學(xué)人才、車機(jī)軟件人才、芯片人才、供應(yīng)鏈配套以及一個(gè)巨大的本土市場，這些條件在全球其他國家或地區(qū)并不具備。

今年春晚舞臺(tái)上，讓人津津樂道的無疑是能歌善舞的機(jī)器人。過年期間，王貴重在小區(qū)樓下也看到了一只機(jī)器狗。據(jù)他觀察，機(jī)器狗從步態(tài)到動(dòng)作都很流暢，不僅可以空翻，甚至還可以作揖拜年。王貴重隨即對(duì)此做了一些功課，這只機(jī)器狗和春晚的人形機(jī)器人，都來自于一家杭州的初創(chuàng)企業(yè)，這家公司的運(yùn)動(dòng)控制算法處于全世界領(lǐng)先水平，而且通過自研關(guān)節(jié)電機(jī)等核心零部件，實(shí)現(xiàn)了極為有競爭力的成本優(yōu)勢。

王貴重認(rèn)為，以上種種都只是科技發(fā)展的縮影，都彰顯了中國科技企業(yè)在硬件創(chuàng)新、軟件水平與成本控制的獨(dú)特競爭力。當(dāng)下，中國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系加快建設(shè)，新質(zhì)生產(chǎn)力所體現(xiàn)的生命力、創(chuàng)新力和競爭力愈加突出。他始終相信科技的發(fā)展能快速做大市場的蛋糕，優(yōu)秀企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能讓未來更美好?！白鳛橐幻粉欀袊萍籍a(chǎn)業(yè)發(fā)展的基金經(jīng)理，我一直是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀派，核心邏輯在于中國龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)與優(yōu)勢，同時(shí)我觀察到中國的科技制造業(yè)越來越強(qiáng)，國產(chǎn)算力、半導(dǎo)體、先進(jìn)制程、汽車高階智駕等，都有了顯著突破?！蓖踬F重表示。

“今年春節(jié)假期的所見所聞，都是科技發(fā)展的生動(dòng)寫照。在除夕之夜，投影中放著春晚背景音，爸媽刷著抖音和快手，老婆研究家里的燈如何聯(lián)網(wǎng)，弟弟打著黑神話悟空，孩子們和智能音箱玩得不亦樂乎，而我則用AI幫著潤色文字。那一刻，真切感受到，在一代代中國科技工作者和普通人的艱苦奮斗下，科技真的照進(jìn)了現(xiàn)實(shí)，這盛世如咱們所愿?！蓖踬F重說。

長城基金曲少杰：看機(jī)器狗舞獅體驗(yàn)無人駕駛，堅(jiān)信人工智能將迎來新增長

蛇年春節(jié)，長城基金國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、QDII基金經(jīng)理曲少杰先后在深圳、香港和汕尾三個(gè)城市領(lǐng)略了不同的節(jié)日文化，同時(shí)也深切感受到現(xiàn)代科技與傳統(tǒng)文化融合共生的時(shí)代變革。而這些微妙的生活觸感，在不經(jīng)意間向這位基金經(jīng)理傳遞出人工智能賽道趨勢性崛起的強(qiáng)烈信號(hào)。

曲少杰目前管理著長城全球新能源車QDII基金、長城港股通基金等多只基金產(chǎn)品，這使得曲少杰對(duì)春節(jié)的生活觀察，更多地映射在港股和美股市場的科技賽道上。

在采訪中，曲少杰告訴證券時(shí)報(bào)記者，假期他和家人參觀深圳文博宮時(shí)，特別觀看了機(jī)器狗舞獅表演，現(xiàn)代科技與傳統(tǒng)文化巧妙融合，相得益彰。在回家的路上，他還特意提前一個(gè)小時(shí)預(yù)約了Robotaxi,體驗(yàn)了一把L4級(jí)別的無人駕駛，也深切感受到了科技元素開始大規(guī)模下沉到日常生活中。

春晚上的人形機(jī)器人舞蹈表演同樣令他印象深刻?！暗桥_(tái)表演的人形機(jī)器人擁有極高的靈活度和精準(zhǔn)度，可以像人類一樣完成手臂旋轉(zhuǎn)、拋擲回收等動(dòng)作，無論從機(jī)器人動(dòng)作的復(fù)雜度還是整體協(xié)調(diào)性來看，都表現(xiàn)出領(lǐng)先水平?！鼻俳苷f，這次春晚還有多個(gè)節(jié)目利用通義萬相大模型打造出驚艷的舞臺(tái)效果，這些現(xiàn)象都在告訴我們，人工智能的發(fā)展速度或許比預(yù)期更快，并且將從各個(gè)方面改變我們的生活。

當(dāng)然，這個(gè)春節(jié)期間不得不提的就是DeepSeek。曲少杰表示，由于底層算法的改進(jìn)，該模型具有非常高的計(jì)算效率，為人工智能大模型的發(fā)展開拓了全新方向，因此成為美國華爾街熱議的話題，更成為近期影響美股市場表現(xiàn)的重大因素。春節(jié)期間，港股和中概股一度都走出了獨(dú)立上漲行情，也顯示出全球資金對(duì)中國科技實(shí)力的認(rèn)可。

曲少杰認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，陸續(xù)涌現(xiàn)出了DeepSeek、Kimi、豆包、通義等人工智能大模型，在全球人工智能大模型評(píng)分中處于第一梯隊(duì)位置，充分彰顯了國內(nèi)人工智能領(lǐng)域的雄厚實(shí)力。人工智能被普遍認(rèn)為是第四次工業(yè)革命的核心驅(qū)動(dòng)力，與前三次工業(yè)革命不同，中國在此次人工智能工業(yè)革命中將有望發(fā)揮引領(lǐng)作用，在芯片和大模型領(lǐng)域的突破，將有力推動(dòng)全球人工智能發(fā)展浪潮。中國擁有全球最大的市場和世界級(jí)全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)體系，能為人工智能的發(fā)展提供廣闊空間，而人工智能不僅能全方位提升我國產(chǎn)業(yè)鏈能力，改進(jìn)已有消費(fèi)服務(wù)行業(yè)，還將催生新的業(yè)態(tài)。

當(dāng)前，人工智能已經(jīng)成為公募基金集中布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。曲少杰判斷，人工智能發(fā)展或進(jìn)一步迎來重大突破，他尤其看好芯片算力、智能駕駛、新能源汽車、人形機(jī)器人、人工智能大模型等領(lǐng)域。此外，隨著2024年全球新能源汽車滲透率在持續(xù)提升，曲少杰依然看好2025年新能源汽車賽道機(jī)會(huì)。

“科技成就生活之美，作為一名專注于海外科技板塊投資的基金經(jīng)理，春節(jié)期間的生活見聞，讓我堅(jiān)信人工智能的發(fā)展必定會(huì)帶來新一輪增長?！鼻俳苷f，未來，大模型、芯片算力、智能駕駛、人形機(jī)器人等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈將有望迎來巨大發(fā)展空間，將在現(xiàn)在和未來很長一段時(shí)間成為資金在科技賽道上的主要布局方向。

校對(duì)：王朝全