證券時報記者 卓泳

3月11日，《深圳市促進(jìn)風(fēng)投創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2025-2026）》（以下簡稱《行動方案》）正式發(fā)布?！缎袆臃桨浮丰槍?chuàng)投的募資、投資、退出等方面作出安排，旨在推動深圳風(fēng)投創(chuàng)投行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，大步邁向國際風(fēng)投創(chuàng)投中心。

在鼓勵“投早、投小、投硬科技”方面，深圳提出了頗具開創(chuàng)性的兩大舉措：一是分類研究降低子基金返投認(rèn)定和要求，對于種子和天使等初早期基金，探索取消返投時序進(jìn)度、資金規(guī)模等要求。二是進(jìn)一步完善基金績效考核與容錯免責(zé)機(jī)制，研究制定差異化考核監(jiān)督制度，區(qū)分基金屬性。

在培育長期資本耐心資本方面，《行動方案》提出，支持金融資產(chǎn)投資公司在深圳開展股權(quán)投資試點業(yè)務(wù)，推動區(qū)政府引導(dǎo)基金、國資基金和金融資產(chǎn)投資公司合作設(shè)立私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金。

此外，支持保險資金依法合規(guī)投資在深圳發(fā)起設(shè)立的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金，推動保險公司、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等在深圳設(shè)立千億級基金群，主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進(jìn)材料、新能源汽車等重點產(chǎn)業(yè)。

針對破解創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資難題，《行動方案》提出，推動更多符合條件的風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上市。鼓勵深圳各區(qū)通過增信、貼息等方式，支持投資科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)和公司制創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)行5—10年中長期公司債券、科技創(chuàng)新公司債券，推動科創(chuàng)票據(jù)等債務(wù)融資工具發(fā)展，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)籌集長期穩(wěn)定資金的能力。

退出是一級市場打通“募投管退”正循環(huán)最為關(guān)鍵的一環(huán)，《行動方案》提出，通過鎖定期“反向掛鉤”等安排，鼓勵引導(dǎo)風(fēng)投創(chuàng)投積極參與并購重組。探索與產(chǎn)業(yè)龍頭合作發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，鼓勵國資國企等主體按照市場化、法治化原則探索設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金。

《行動方案》提出，爭取私募股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓試點落地，形成“企業(yè)梯度培育+股權(quán)融資對接+份額轉(zhuǎn)讓退出”的全周期全鏈條服務(wù)體系，充分發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場“培育+融資+交易”核心功能，引導(dǎo)國有基金份額通過區(qū)域性股權(quán)市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場與風(fēng)投創(chuàng)投行業(yè)協(xié)同發(fā)展。

毗鄰香港也是深圳在發(fā)展風(fēng)投創(chuàng)投方面的一大優(yōu)勢和特色。此次《行動方案》提出，支持內(nèi)地和香港創(chuàng)投資本在河套共同設(shè)立創(chuàng)投基金，充分發(fā)揮人民幣投貸基金作用，支持河套打造面向兩種資源、兩個市場的創(chuàng)投基金集聚地。

《行動方案》還提出，加強(qiáng)風(fēng)投創(chuàng)投與銀行等金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同聯(lián)動。推動深圳大中型銀行機(jī)構(gòu)與香港風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)動，通過“深圳商行+香港投行”模式，為科技型企業(yè)提供“股權(quán)+債權(quán)”相結(jié)合的融資服務(wù)。

值得一提的是，深圳在《行動方案》中定下了發(fā)展目標(biāo)：到2026年底，力爭在全市范圍內(nèi)形成“雙萬”格局——萬億級“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群、經(jīng)備案的股權(quán)投資及創(chuàng)業(yè)投資基金（VC/PE）數(shù)量突破1萬家（只），風(fēng)投創(chuàng)投基金以IPO（首次公開募股）等形式退出的規(guī)模位居全國前列，“投早、投小、投硬科技”基金規(guī)模以年均15%增長，持續(xù)投入“20+8”產(chǎn)業(yè)集群，加快建成香蜜湖、深圳灣、前海灣、光明科學(xué)城等風(fēng)投創(chuàng)投集聚區(qū)，提供不少于500萬平方米產(chǎn)業(yè)空間載體和配套設(shè)施，風(fēng)投創(chuàng)投生態(tài)氛圍及營商環(huán)境國內(nèi)領(lǐng)先，成為立足深圳、服務(wù)全國、聯(lián)通港澳和全球的創(chuàng)新資本集聚地和耐心資本、大膽資本發(fā)展高地。