近期，在能化板塊中，甲醇相對抗跌。

國內甲醇期現(xiàn)貨表現(xiàn)偏強，尤其是西北地區(qū)，受內蒙古新建甲醇制烯烴裝置持續(xù)外采影響，價格持續(xù)走強。期貨日報記者了解到，目前西北主流出貨價格漲至2250～2300元/噸，較3月初的2150～2180元/噸上漲100元/噸左右。港口相對內地偏弱，目前港口地區(qū)主流出罐價格在2680～2700元/噸，較月初的2620～2640元/噸上漲60元/噸左右。

“當前甲醇盤面相對抗跌的主要驅動來自兩個方面：一方面，內地現(xiàn)貨價格走強明顯，對港口市場形成了有效帶動；另一方面，海外裝置仍未大規(guī)模重啟，進口短期偏少，市場形成共振?！饼R盛期貨分析師蔡英超稱。

格林大華期貨能化組負責人吳志橋表示，當前春檢啟動，海外甲醇裝置恢復不及預期，下游需求陸續(xù)恢復，偏強的基本面對甲醇期價形成較強提振。

據(jù)介紹，上周國際甲醇裝置開工率下降至52%，卡塔爾Qafac110萬噸/年裝置計劃外停車，進口利空兌現(xiàn)估計延后。與此同時，上周寧波富德、興興MTO裝置陸續(xù)重啟，提振市場氛圍。

“國內甲醇供應在很大程度上依賴從中東的進口?！眳侵緲虮硎荆瑖鴥燃状嫉倪M口來源中，中東占比60%以上?！?024年中國從伊朗進口的甲醇為147萬噸，如果考慮到通過其他國家轉口到中國的量，預計國內進口伊朗甲醇的總量占伊朗總產量的30%以上?！?/p>

在他看來，目前伊朗甲醇裝置恢復時間比預期晚，后續(xù)裝置的恢復進度、裝船速度和中東地緣局勢等仍存較大不確定性。“非伊朗甲醇裝置方面，后期仍有部分裝置計劃檢修，屆時，出口至中國的量難以維持中高位水平?！眳侵緲蛘f。

春節(jié)前，市場普遍預期進口減少，港口庫存會快速下降。目前來看，進口確實減少了，但港口庫存不降反升。記者了解到，當前，甲醇港口總庫存在104萬噸左右，較去年同期偏高32萬噸。

對此，蔡英超解釋，這主要是市場認可了春節(jié)前后進口會大幅減少的預期，積極采取避險措施造成的。在他看來，2月份以來，來自伊朗的貨物大幅減少，但非伊朗貨物有所增加。下游普遍虧損嚴重，選擇在春節(jié)期間主動進行檢修，部分下游在春節(jié)前就開始主動備貨，目前仍有企業(yè)尚未使用完春節(jié)前簽單采購的貨物。

“就后市而言，因伊朗氣溫明顯回升，伊朗本輪限氣基本結束，甲醇裝置將陸續(xù)重啟，進口會逐步恢復至正常水平?！辈逃⒊J為，前期內地持續(xù)銷往港口地區(qū)套利，造成內地庫存快速下降，價格走強?！澳壳皟鹊夭糠值貐^(qū)與港口的套利窗口基本關閉，港口壓力會有所減輕?！?/p>

“上周，在原油大跌、煤炭表現(xiàn)偏弱的情況下，甲醇期價仍然堅挺。甲醇基本面支撐較強，同時利潤回升，估值偏高。后期能化板塊整體受原油影響加重，甲醇難以‘獨善其身’?！痹趨侵緲蚩磥?，甲醇進口恢復只是時間問題，庫存若難以持續(xù)去化，甲醇估值偏高和基本面轉弱等利空或對盤面構成下行壓力。

吳志橋認為，甲醇期貨后期走勢的關鍵因素在于海外裝置重啟時間，以及對國內港口市場的影響。同時，下游MTO裝置運行情況也需重點關注?！半m然寧波富德、興興MTO重啟，但如果原油和烯烴價格持續(xù)下跌，甲醇價格處于高位，MTO利潤持續(xù)受壓縮，不排除烯烴裝置再次檢修的可能，從而形成負反饋。”他稱。

在方正中期期貨研究院產業(yè)研究中心負責人夏聰聰看來，后期需求逐步恢復，對甲醇消耗基本穩(wěn)定，供應端存在一定變數(shù)?！昂Ｍ庋b置停車較多，部分裝置重啟時間推遲，進口短期難有明顯回升?！彼J為，短期甲醇向上驅動有限，價格大概率延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。

“裝置春季檢修或推動甲醇價格重心上移。若后期企業(yè)檢修增加，且停車時間較為集中，甲醇行業(yè)開工率下滑幅度將擴大?！毕穆斅敺Q，從成本端來看，無論是油價還是煤價，走勢均比較低迷。