權(quán)重股終于漲了！

今天早盤，上證50突然大漲超2%。特別值得一提的是，貴州茅臺(tái)大漲超5%，引領(lǐng)了這一指數(shù)。而且，在貴州茅臺(tái)大漲的背景下，五糧液、山西汾酒、瀘州老窖亦跟隨強(qiáng)勁爆發(fā)。與此同時(shí)，信達(dá)證券、中國(guó)銀河漲停，招商銀行、興業(yè)銀行等金融股亦有非常不俗的表現(xiàn)。

今日早盤，滬指重回3400點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。截至午間收盤，截至收盤，滬指漲1.64%，深證成指漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.83%。盤面上市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在金融和消費(fèi)方向，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超4000只個(gè)股上漲。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨漲超3%。

分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)今天的大漲與三大利好密切相關(guān)：?

一是國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年3月17日（星期一）下午3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨和財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹提振消費(fèi)有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。

二是中國(guó)人民銀行網(wǎng)站消息，3月13日，中國(guó)人民銀行召開(kāi)的擴(kuò)大會(huì)議明確，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。

三是剛剛，金融監(jiān)督管理總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人就發(fā)展消費(fèi)金融助力提振消費(fèi)工作答記者問(wèn)。金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，要求金融機(jī)構(gòu)發(fā)展消費(fèi)金融，助力提振消費(fèi)。有關(guān)司局負(fù)責(zé)人就相關(guān)通知內(nèi)容回答記者提問(wèn)時(shí)表示，優(yōu)化消費(fèi)金融管理。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，合理設(shè)置消費(fèi)貸款額度、期限、利率，優(yōu)化資源配置。完善個(gè)人消費(fèi)貸款盡職免責(zé)要求。在有效核實(shí)身份、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，探索開(kāi)展線上開(kāi)立和激活信用卡業(yè)務(wù)。

集體大漲

早盤的A股讓人為之一振，貴州茅臺(tái)突然大漲超5%，漲幅之大，近期罕見(jiàn)。消費(fèi)股亦因此跟隨大漲。

事實(shí)上，從投資的線索來(lái)看，最近一段時(shí)間，港股市場(chǎng)的消費(fèi)板塊已經(jīng)在蠢蠢欲動(dòng)。而國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年3月17日（星期一）下午3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨和財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹提振消費(fèi)有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。這一則消息無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的情緒提振。

在貴州茅臺(tái)的引領(lǐng)下，上證50大漲超2%，A50亦大漲超2%，信達(dá)證券、中國(guó)銀河漲停，招商銀行、興業(yè)銀行等金融股亦有跟隨演繹。上證指數(shù)漲逾1%收復(fù)3400點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。A股表現(xiàn)亦明顯強(qiáng)于港股。

消息面上，中國(guó)人民銀行網(wǎng)站消息，3月13日，中國(guó)人民銀行召開(kāi)的擴(kuò)大會(huì)議明確，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

與此同時(shí)，據(jù)券商中國(guó)記者最新調(diào)查《詳見(jiàn)“突發(fā)！A股三大情報(bào)浮現(xiàn)”》，有大型券商表示，雖然融資余額不斷攀升，但潛力依然存在。而且，與前幾年幾次行情相比，今年明顯的不同是：10年前的老錢有回歸的跡象，出海炒美股的資金亦出現(xiàn)了回流。若成交量得以保持，邏輯不斷被證實(shí)，A股牛市依然可以期待。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局最新發(fā)布

剛剛，金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，要求金融機(jī)構(gòu)發(fā)展消費(fèi)金融，助力提振消費(fèi)。

金融支持提振消費(fèi)的主要內(nèi)容有四部分：

一是增加消費(fèi)金融供給。金融機(jī)構(gòu)要圍繞擴(kuò)大商品消費(fèi)、發(fā)展服務(wù)消費(fèi)和培育新型消費(fèi)，豐富完善金融產(chǎn)品和服務(wù)。針對(duì)數(shù)字、綠色、智能等新型消費(fèi)場(chǎng)景，量身定制金融產(chǎn)品，更好滿足個(gè)性化、多樣化金融需求，不斷強(qiáng)化數(shù)字賦能，增強(qiáng)消費(fèi)金融服務(wù)的適配性和便利度。加大對(duì)批發(fā)零售、住宿餐飲、文化旅游、教育培訓(xùn)、健康養(yǎng)老等消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的信貸投放，支持消費(fèi)供給主體健康發(fā)展。

二是優(yōu)化消費(fèi)金融管理。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，合理設(shè)置消費(fèi)貸款額度、期限、利率，優(yōu)化資源配置。完善個(gè)人消費(fèi)貸款盡職免責(zé)要求。在有效核實(shí)身份、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，探索開(kāi)展線上開(kāi)立和激活信用卡業(yè)務(wù)。

三是開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)貸款紓困。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)借款人信用記錄、還款保障，針對(duì)暫時(shí)遇到困難的借款人，合理商定貸款償還的期限、頻次。根據(jù)借款人申請(qǐng)，經(jīng)審核合格后為符合條件的借款人提供續(xù)貸支持。

四是優(yōu)化消費(fèi)金融環(huán)境。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要規(guī)范消費(fèi)貸款合同條款，明示最終綜合融資成本。用好金融產(chǎn)品查詢平臺(tái)和金融消費(fèi)者保護(hù)服務(wù)平臺(tái)，便利消費(fèi)者查詢使用。推進(jìn)消費(fèi)場(chǎng)景支付便利化，滿足老年人、外籍來(lái)華人員等群體支付服務(wù)需求。完善金融消費(fèi)糾紛多元化解決機(jī)制，妥善解決消費(fèi)金融糾紛。加大對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序、侵害金融消費(fèi)者權(quán)益等行為的聯(lián)合懲處和打擊力度。

賺錢效應(yīng)正在顯現(xiàn)

截至3月13日，整個(gè)A股市場(chǎng)呈多頭分布的個(gè)股超過(guò)2200只，而1月27日至3月12日，漲幅超過(guò)20%的股票僅為1184只。

這意味著，整個(gè)市場(chǎng)仍處于平衡運(yùn)行，并未過(guò)熱的階段。而在這個(gè)階段的板塊輪動(dòng)呈現(xiàn)出良性格局，那怕是預(yù)期很低的消費(fèi)板塊，近期其實(shí)也走出了多頭格局。賺錢效應(yīng)正在顯現(xiàn)。

興業(yè)證券表示，市場(chǎng)信心提振伴隨著長(zhǎng)期資金入市，A股高質(zhì)量龍頭公司迎來(lái)配置機(jī)遇：政策持續(xù)刺激內(nèi)需消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心。商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)有望成為推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力；3000億元資金即將落地，將給予內(nèi)需消費(fèi)強(qiáng)有力的支撐。此外，2025年政府工作報(bào)告意在提振市場(chǎng)信心：涉及資本市場(chǎng)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)等多領(lǐng)域。

開(kāi)源證券更表示，國(guó)內(nèi)三大鏡像深化：①?gòu)牡屯浀綔睾屯?；②從?jīng)濟(jì)低預(yù)期（盈利持續(xù)下調(diào)）到經(jīng)濟(jì)超預(yù)期；③從風(fēng)格的極致（機(jī)會(huì)集中）到風(fēng)格的分散（機(jī)會(huì)豐富）。堅(jiān)定政策信心，降低斜率預(yù)期，財(cái)政的重心在“擴(kuò)大內(nèi)需”；貨幣端“寬信用”重于“寬貨幣”。

開(kāi)源證券表示，A股進(jìn)入牛市第二階段。前期市場(chǎng)的一大特征是：政策博弈大于了基本面博弈。博弈政策是為了判斷“盈利底”，但盈利周期的彈性越來(lái)越弱，“盈利底”即便到來(lái)，總量上的彈性也與以往不可比。盈利彈性不足+前期市場(chǎng)已經(jīng)歷過(guò)較強(qiáng)政策預(yù)期博弈，接下來(lái)進(jìn)一步博弈政策性價(jià)比不足?，F(xiàn)在應(yīng)挖掘基本面預(yù)期差：從ROE視角尋找基本面預(yù)期差，關(guān)注“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（收入維度）”和“銷售利潤(rùn)率（成本維度）”。

排版：王璐璐???????

校對(duì)：王朝全?????????????