3月24日，廣州開發(fā)區(qū)控股集團有限公司和紫金礦業(yè)集團股份有限公司通過交易所債券市場正式發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券（以下簡稱“科創(chuàng)債”），發(fā)行規(guī)模合計達40億元（以計劃發(fā)行規(guī)模計）。

自2022年5月份正式推出至今，科創(chuàng)債累計發(fā)行規(guī)模已突破1.1萬億元。在此期間，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模占公司債總發(fā)行規(guī)模的比例不斷提升，從2022年（5月份至12月底）的4.6%，到2023年的9.5%，再到2024年的15.5%。進入2025年，科創(chuàng)債發(fā)行占比依舊維持在10%以上的高位。不難看出，科創(chuàng)債已成為推動科技創(chuàng)新企業(yè)融資、助力產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。

“依托科創(chuàng)債這一創(chuàng)新品種，交易所債券市場賦能科技創(chuàng)新的能力不斷增強?！睎|方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來，隨著科創(chuàng)債市場生態(tài)日益完善，諸如債市“科技板”的推出，以及暫免收取債券登記結算費用等利好政策落地，科創(chuàng)債發(fā)行、交易機制將加速優(yōu)化。在這一系列積極因素推動下，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模以及發(fā)行占比有望持續(xù)提升，在服務國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮更為突出的作用。

年內(nèi)發(fā)行占比超10%

今年以來，科創(chuàng)債熱度不減，發(fā)行規(guī)模顯著提升的同時，占比也依舊穩(wěn)固維持高位。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至2025年3月24日，科技創(chuàng)新公司債券累計總發(fā)行規(guī)模達11339.77億元。其中，年內(nèi)科創(chuàng)債新增發(fā)行1002.70億元，同比增長28.78%，占同期公司債券市場總量的10.35%。從期限結構來看，5年期和3年期債券分別以387.20億元（38.62%）和335.25億元（33.43%）構成市場主力。此外，10年期及以上債券占比22.17%，顯示投資者對中長期科技創(chuàng)新項目的信心。

馮琳表示，從已發(fā)行科創(chuàng)債來看，3年期以上債券發(fā)行占比超九成，這有利于增加債券市場對科創(chuàng)企業(yè)和科創(chuàng)領域的長期資金供給，與科創(chuàng)投入周期和科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展周期更為匹配。

從募集資金投向看，數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)逾千億元的募集資金中，工業(yè)領域以481.20億元（47.99%）的發(fā)行規(guī)模居首，公用事業(yè)（16.80%）與材料（15.36%）構成第二梯隊。

例如，四川川投能源股份有限公司近日在上海證券交易所成功發(fā)行科技創(chuàng)新及成渝雙城經(jīng)濟圈雙貼標公司債券。據(jù)了解，當期債券募集資金主要用于置換向雅礱江流域水電開發(fā)有限公司的股權增資，助力雅礱江流域水能資源開發(fā)及我國基礎科學領域研究。

中證鵬元研發(fā)部高級董事資深研究員高慧珂對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)債市場的發(fā)展能夠引導更多債券市場資金流向科技創(chuàng)新領域，豐富科技創(chuàng)新領域企業(yè)直接融資渠道。同時，科創(chuàng)債市場的發(fā)展優(yōu)化了債市結構，支撐了產(chǎn)業(yè)債擴容，促進多層次市場建設。

市場生態(tài)尚需完善

當前，科創(chuàng)債發(fā)行熱度較高。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)發(fā)行的105只科創(chuàng)債中，中央企業(yè)作為發(fā)行主體的有29只，地方國有企業(yè)作為發(fā)行主體的有74只，集體企業(yè)和外資企業(yè)作為發(fā)行主體的各1只。

“從長期來看，債券市場的長期健康發(fā)展必然需要更加多元化的發(fā)債主體參與?！备呋坨姹硎?。

在此背景下，破解科創(chuàng)債發(fā)行主體單一的難題，正成為國家推進多層次債券市場建設的關鍵任務。

2月7日，證監(jiān)會印發(fā)《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》提出，“將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準做市品種，加大交易所質(zhì)押式回購折扣系數(shù)的政策支持”；3月份，債券市場“科技板”即將推出的消息更是為民營科創(chuàng)企業(yè)參與科創(chuàng)債發(fā)行增添了信心；中國結算3月21日通知，自2025年7月1日起至2026年12月31日，繼續(xù)暫免收取民營企業(yè)公司債券（不含可轉換公司債券）的證券登記費、派息兌付手續(xù)費、贖回回售手續(xù)費，給予民營企業(yè)發(fā)債切實優(yōu)惠等。

在高慧珂看來，提升民營企業(yè)參與科創(chuàng)債市場是一項系統(tǒng)性任務，未來還需從發(fā)行端、投資端和市場配套支持等方面繼續(xù)發(fā)力。在發(fā)行端，需要借助多元化增信機制、更加聚焦該類企業(yè)的債券產(chǎn)品創(chuàng)新以及高收益?zhèn)袌龅榷囗棿胧┑呐浜现С?。例如，多元化增信機制包括，繼續(xù)探索知識產(chǎn)權抵質(zhì)押等。在投資端，可以出臺鼓勵民企科創(chuàng)債券的政策，發(fā)展民企科創(chuàng)債相關指數(shù)等，在市場配套支持方面，需要加強風險防范制度建設、完善風險處置機制、健全違約處置相關法律制度基礎等。