機(jī)構(gòu)指出，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的普及和AI技術(shù)的不斷進(jìn)步，智能家電產(chǎn)品種類日益豐富，滿足了消費(fèi)者對高品質(zhì)生活的追求。在消費(fèi)升級的大趨勢下，智能家電市場前景廣闊，正以蓬勃之勢引領(lǐng)未來家居生活的新潮流。

核心邏輯

1.1—2月家電社零增長11%，延續(xù)景氣表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—2月我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長4.0%，增速好于2024年全年3.7%的增長；家電和音像器材類限額以上零售額同比增長10.9%，在國補(bǔ)政策的帶動下，家電零售增長持續(xù)好于零售大盤。分品類看，1—2月白電增長良好，尤其是在國補(bǔ)受益較大的線下渠道；廚電線上線下需求明顯回暖，廚房小家電線上零售表現(xiàn)有所改善；掃地機(jī)及洗地機(jī)延續(xù)較快增長。

2.1—2月家電出口增長8%，空調(diào)、冰箱延續(xù)高景氣。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，1月/2月我國家電出口額（人民幣口徑，下同）同比分別增長12.3%/1.2%，1—2月累計(jì)增長7.6%。2月出口增速放緩預(yù)計(jì)主要受到1月提前出口及春節(jié)錯期導(dǎo)致的基數(shù)差別影響，累計(jì)增速在高基數(shù)下依然有不錯的表現(xiàn)。分品類看，空調(diào)、冰箱等品類延續(xù)較快增長趨勢，1—2月空調(diào)出口額同比增長20.1%，冰箱出口額同比增長11.3%；其他品類增長相對穩(wěn)健，1—2月洗衣機(jī)出口額增長2.4%，電視機(jī)出口額增長2.2%，吸塵器出口額增長4.7%。我國家電企業(yè)不斷發(fā)力海外市場，在全球領(lǐng)先的產(chǎn)品力及成本競爭力下，成效逐步體現(xiàn)，在全球各區(qū)域的市占率穩(wěn)步提升，帶動我國出口保持較快增長。

3.智能家電作為智能家居的組成部分，能夠與住宅內(nèi)其它家電和家居、設(shè)施互聯(lián)組成系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)智能家居功能。隨著中國消費(fèi)者收入水平的提升，消費(fèi)能力逐步提高，消費(fèi)者的品牌意識越來越強(qiáng)，對于產(chǎn)品質(zhì)量和品質(zhì)的要求也在逐步提升，智能家電市場不斷擴(kuò)大。《2025—2030年中國智能家電產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測與戰(zhàn)略投資機(jī)會洞察報(bào)告》顯示，2024年中國智能家電市場規(guī)模約為7560億元，同比增長3%。分析師預(yù)測，2025年中國智能家電市場規(guī)模將達(dá)到7938億元。

4.預(yù)計(jì)2025年國補(bǔ)有望持續(xù)拉動家電需求實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，渠道布局成熟且前期在數(shù)字化層面建設(shè)領(lǐng)先的企業(yè)有望優(yōu)先受益；在房地產(chǎn)發(fā)展新模式加速構(gòu)建，供需關(guān)系逐步向平衡調(diào)整的背景下，地產(chǎn)端對家電的負(fù)向影響將逐步收窄。作為地產(chǎn)后周期的廚電板塊，在經(jīng)歷多年需求疲軟后，行業(yè)格局正迎來結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。一方面，龍頭企業(yè)通過核心渠道優(yōu)勢迅速搶占市場，另一方面，以舊換新政策為行業(yè)注入新動能，更加利于規(guī)模較大，多品牌、多品類布局的龍頭企業(yè)。政策紅利疊加品牌集中度提升，頭部企業(yè)有望在行業(yè)洗牌中進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。參考在手現(xiàn)金、充裕且分紅比例高，廚電雙雄具備配置價(jià)值。

利好個股

國信證券指出，白電推薦美的集團(tuán)、海爾智家、TCL智家、海信家電、格力電器；廚電推薦老板電器；小家電推薦小熊電器、石頭科技、新寶股份。

興業(yè)證券指出，繼續(xù)沿著國補(bǔ)內(nèi)需及高股息選股：1）推薦有業(yè)績和基本面支撐、核心資產(chǎn)屬性強(qiáng)的白電龍頭格力電器、海信家電、海爾智家、美的集團(tuán)；黑電龍頭海信視像、TCL電子；2）推薦成長屬性強(qiáng)的掃地機(jī)龍頭科沃斯、石頭科技；3）推薦股價(jià)與基本面筑底，盈利有望邊際改善的小家電龍頭飛科電器、小熊電器，廚電龍頭老板電器。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

國信證券《家電行業(yè)周報(bào)（25年第12周）：1—2月家電社零/出口增長約10%，4月空調(diào)排產(chǎn)量增長超10%》

興業(yè)證券《家電龍頭加速布局AI領(lǐng)域，打開未來成長與估值提升空間》

國泰君安《家電行業(yè)2025W10周報(bào)：3000億特別國債支持以舊換新，樓市回穩(wěn)奠基》

中商產(chǎn)業(yè)《2025年中國智能家電行業(yè)市場前景預(yù)測研究報(bào)告》

校對：呂久彪