4月7日，由美國(guó)總統(tǒng)特朗普征收關(guān)稅引發(fā)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩持續(xù)加劇。

美股開(kāi)盤(pán)后，三大股指繼續(xù)下跌。截至發(fā)稿，道指跌1.83%；納指跌1.01%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.30%。

恐慌指數(shù)VIX上漲8%，目前達(dá)到48.9。

此前，亞太主要股指收盤(pán)全線大跌。

MSCI亞太指數(shù)盤(pán)中一度暴跌7.9%，為2008年10月以來(lái)最大跌幅。

在全球股市大跌之際，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特、商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克等人公開(kāi)表態(tài)，稱無(wú)論市場(chǎng)如何波動(dòng)，特朗普都將堅(jiān)持其關(guān)稅議程。

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，4月7日，特朗普表示，美國(guó)正在與“世界各國(guó)”進(jìn)行貿(mào)易談判，并稱“正在設(shè)定艱難但公平的談判框架”。他在“真實(shí)社交”（Truth Social）平臺(tái)上發(fā)文稱，當(dāng)天上午與日本首相進(jìn)行了通話，對(duì)方將很快派出一個(gè)談判團(tuán)隊(duì)。特朗普批評(píng)日本對(duì)美國(guó)汽車和農(nóng)產(chǎn)品設(shè)置了貿(mào)易壁壘。

亞太股市暴跌

4月7日，日經(jīng)225指數(shù)跌7.83%，韓國(guó)綜合指數(shù)跌5.57%，澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)跌4.23%，新西蘭標(biāo)普50指數(shù)跌3.68%。

印度股市下跌超4%，創(chuàng)下自去年6月初以來(lái)的最大跌幅，交易所的30天預(yù)期波動(dòng)率指標(biāo)也躍升至八個(gè)月高點(diǎn)。盧比兌美元也受到打擊，貶值至六周以來(lái)最低水平。不過(guò)，由于印度政府決定不對(duì)特朗普對(duì)印度出口產(chǎn)品征收26%關(guān)稅進(jìn)行報(bào)復(fù)，印度市場(chǎng)的跌幅相較亞洲其他國(guó)家仍屬溫和。

中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)股市全天暴跌9.7%，觸發(fā)熔斷，創(chuàng)下歷史最大單日跌幅。

A股方面，市場(chǎng)全天低開(kāi)低走，三大指數(shù)集體重挫，滬指失守3100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌超12%，創(chuàng)史上最大單日跌幅。截至收盤(pán)，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%。

景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，亞洲市場(chǎng)的波動(dòng)較大，其中一個(gè)原因是其經(jīng)濟(jì)有更大程度的貿(mào)易導(dǎo)向性（即“亞洲出口模式”）。美國(guó)政府采用簡(jiǎn)單的方法計(jì)算加征關(guān)稅稅率（將雙邊貿(mào)易逆差除以該國(guó)對(duì)美出口總額），這種計(jì)算方法導(dǎo)致亞洲國(guó)家的關(guān)稅水平更高。

不過(guò)，趙耀庭指出，亞洲貨幣相對(duì)于美元表現(xiàn)較好，尤其是日元，展現(xiàn)出防御性與避險(xiǎn)特性?！懊涝呷蹩赡芊从吵?，當(dāng)把對(duì)所有貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅所造成的損害累積到一起考量時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將比大多數(shù)其他國(guó)家受到更大的影響”。

趙耀庭認(rèn)為，投資者應(yīng)繼續(xù)投資亞洲市場(chǎng)，該地區(qū)不僅在估值方面更具吸引力，且相對(duì)增長(zhǎng)前景更佳?！皝喼薷鲊?guó)政策制定者可能會(huì)加大財(cái)政和貨幣刺激力度，以為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支撐，并確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本面穩(wěn)固。今日的市場(chǎng)走勢(shì)表明，關(guān)稅政策可能會(huì)適得其反”。

華爾街恐慌

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月6日，霍華德·盧特尼克在接受美國(guó)哥倫比亞廣播公司（CBS）的采訪時(shí)表示，美國(guó)不會(huì)推遲征收關(guān)稅，“對(duì)等關(guān)稅”將于4月9日生效，并會(huì)持續(xù)數(shù)天。此外，盧特尼克說(shuō)，美國(guó)必須將那些企鵝“居住”的無(wú)人島嶼納入加征關(guān)稅的范疇，以防止某些國(guó)家鉆空子。他還表示，即使面對(duì)全球股市拋售，特朗普政府仍將堅(jiān)定地對(duì)美國(guó)主要貿(mào)易伙伴實(shí)施對(duì)等關(guān)稅。

上周美股市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈震蕩，兩個(gè)交易日內(nèi)市值蒸發(fā)6.6萬(wàn)億美元，恐慌情緒籠罩華爾街。機(jī)構(gòu)投資者的集體行動(dòng)成為市場(chǎng)加速下行的推手。

摩根大通最新報(bào)告顯示，僅上周五單日，全球?qū)_基金與杠桿ETF便拋售逾400億美元股票。該機(jī)構(gòu)指出，波動(dòng)性目標(biāo)投資組合將在未來(lái)幾日繼續(xù)拋售250億—300億美元股票以降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，而杠桿ETF還需額外拋售230億美元資產(chǎn)（以科技股為主）以完成倉(cāng)位再平衡。

高盛另一份報(bào)告揭示了更極端的避險(xiǎn)操作：上周四全球多空對(duì)沖基金出現(xiàn)近15年最大單日凈拋售，空頭押注強(qiáng)度達(dá)2011年以來(lái)峰值。投資經(jīng)理在特朗普宣布新關(guān)稅后，大舉增持股票、信貸及ETF的空頭頭寸，同時(shí)削減多頭倉(cāng)位。分板塊看，金融股遭遇2016年以來(lái)最猛烈拋售，而防御性板塊——房地產(chǎn)、必需消費(fèi)品和公用事業(yè)成為資金避風(fēng)港，成為唯一獲凈買入的領(lǐng)域。

盡管多空基金憑借做空策略跑贏標(biāo)普500指數(shù)，高盛警告稱，當(dāng)前對(duì)沖基金行業(yè)杠桿率仍接近一年高位，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

市場(chǎng)恐慌情緒與歷史陰影交織?！都~約時(shí)報(bào)》采訪顯示，部分華爾街銀行家、高管和交易員坦言，此輪動(dòng)蕩令他們聯(lián)想到2007年—2008年全球金融危機(jī)。

下調(diào)美股預(yù)期

美國(guó)傳奇投資者斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）6日再次重申，他反對(duì)超過(guò)10%的關(guān)稅。

杜肯家族辦公室（Duquesne Family Office）的創(chuàng)始人德魯肯米勒在X平臺(tái)上罕見(jiàn)地發(fā)表了自己的觀點(diǎn)，明確反對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普提出的全面關(guān)稅計(jì)劃，該計(jì)劃涉及的關(guān)稅率高達(dá)50%。

早在今年1月，德魯肯米勒就警告稱，超過(guò)10%的關(guān)稅可能會(huì)破壞全球貿(mào)易的脆弱平衡。他指出：“這本質(zhì)上是一種消費(fèi)稅?！彼€提到，部分關(guān)稅負(fù)擔(dān)最終仍會(huì)落在外國(guó)出口商身上。

曾堅(jiān)定支持特朗普的知名對(duì)沖基金巨頭比爾·阿克曼近日對(duì)關(guān)稅政策發(fā)出強(qiáng)烈警告。這位潘興廣場(chǎng)資本管理公司創(chuàng)始人在社交平臺(tái)X連續(xù)發(fā)文，指出大規(guī)模關(guān)稅措施可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性崩盤(pán)，并特別強(qiáng)調(diào)該政策將重創(chuàng)特朗普的核心支持群體——承受通脹壓力的中低收入階層。

阿克曼提出“90天政策冷靜期”的緊急建議，主張?jiān)诖似陂g制定兼顧戰(zhàn)略性和實(shí)操性的貿(mào)易框架。他警示道：“國(guó)際貿(mào)易本質(zhì)是信心經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前政策正在瓦解全球商界對(duì)美國(guó)的信任度。這不僅會(huì)削弱美元的國(guó)際地位，首當(dāng)其沖受沖擊的正是那些將選票投給特朗普的藍(lán)領(lǐng)工人和普通家庭?！?/p>

值得注意的是，這位華爾街大佬在批評(píng)具體政策的同時(shí)仍強(qiáng)調(diào)：“我們完全認(rèn)同特朗普總統(tǒng)重塑不公平貿(mào)易體系的目標(biāo)，但實(shí)現(xiàn)方式需要更精準(zhǔn)的政策工具?！?/p>

阿克曼認(rèn)為，如果負(fù)面影響擴(kuò)散開(kāi)來(lái)，不僅中小企業(yè)和企業(yè)家，大企業(yè)也會(huì)遭受痛苦。

目前，華爾街主流機(jī)構(gòu)正掀起新一輪預(yù)測(cè)修正潮。曾為最堅(jiān)定的多頭代表人物奧本海默首席投資策略師John Stoltzfus，近日將其對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)從7100點(diǎn)大幅調(diào)降至5950點(diǎn)，幅度達(dá)16%。摩根士丹利明星分析師Michael Wilson發(fā)出警告，若特朗普政府維持當(dāng)前強(qiáng)硬關(guān)稅政策，該指數(shù)可能面臨額外7%—8%的跌幅。

此輪防御性調(diào)整呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)同步態(tài)勢(shì)。Evercore ISI、高盛及法國(guó)興業(yè)銀行策略團(tuán)隊(duì)均在近期相繼下調(diào)美股預(yù)期，反映出華爾街對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)前景的重新定價(jià)。

瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(lè)（Luca Paolini）對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“如果關(guān)稅全面實(shí)施，美國(guó)企業(yè)盈利或縮減約15%，股票市盈率可能進(jìn)一步下降10%。實(shí)際利率下行僅能提供有限的緩沖。在衰退情景中，標(biāo)普500指數(shù)或跌至4500點(diǎn)附近。鑒于衰退風(fēng)險(xiǎn)攀升，我們認(rèn)為避險(xiǎn)是審慎之舉。”