4月8日，中央?yún)R金公司明確表態(tài)將“堅(jiān)定增持各類市場(chǎng)風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)”，并首次提出類“平準(zhǔn)基金”定位。央行同步宣布，將通過(guò)再貸款向匯金提供充足資金支持，形成“政策工具—資金渠道—市場(chǎng)操作”的閉環(huán)。

國(guó)家金融監(jiān)管總局同日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將部分償付能力充足率檔位的權(quán)益類資產(chǎn)比例上限上調(diào)5%，最高可達(dá)50%。

業(yè)內(nèi)人士表示，央行、匯金、金融監(jiān)管總局協(xié)同發(fā)力，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制進(jìn)入“2.0時(shí)代”。未來(lái)，隨著配套政策落地，這一機(jī)制將更趨完善，成為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的核心支柱。

“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”橫空出世，將為股市提供堅(jiān)實(shí)后盾

近日多部門推出穩(wěn)定資本市場(chǎng)舉措，中央?yún)R金公告將持續(xù)加大增持ETF規(guī)模和力度，央行則表示為其提供再貸款支持，“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”將為股市提供堅(jiān)實(shí)后盾。同時(shí)，金融監(jiān)管總局上調(diào)保險(xiǎn)公司權(quán)益投資比例，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步引導(dǎo)險(xiǎn)資發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢(shì)，為股市帶來(lái)更多增量資金。

談及“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”橫空出世，大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟表示，這標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)正式構(gòu)建起以中央?yún)R金為核心、央行流動(dòng)性支持為后盾的“平準(zhǔn)基金”機(jī)制。

東吳證券首席戰(zhàn)略官、聯(lián)席所長(zhǎng)孫婷表示，當(dāng)前多部門聯(lián)合共進(jìn)，展現(xiàn)出維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)的堅(jiān)定決心和看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大信心，有望形成政策合力，為資本市場(chǎng)發(fā)展注入“強(qiáng)心劑”。

申萬(wàn)宏源首席策略分析師傅靜濤表示，中央?yún)R金積極發(fā)揮平準(zhǔn)基金功能，A股市場(chǎng)反映長(zhǎng)期積極因素正當(dāng)時(shí)。

傅靜濤認(rèn)為，中央?yún)R金出手，是積極發(fā)揮平準(zhǔn)基金功能的直接體現(xiàn)，此舉有助于及時(shí)遏制A股流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)自我增強(qiáng)，直接起到了穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期的作用。

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，美國(guó)單方面挑起貿(mào)易戰(zhàn)，沖擊全球金融市場(chǎng)。面對(duì)全球不確定性顯著上升帶來(lái)資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的復(fù)雜環(huán)境，中國(guó)第一時(shí)間果斷應(yīng)對(duì)，“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”橫空出世，彰顯應(yīng)對(duì)外部沖擊中國(guó)自身具備充足的政策空間。

章俊認(rèn)為，中央?yún)R金公司具備參與維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、充足、多元的資金來(lái)源，將承擔(dān)“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”的基本職責(zé)。一方面，作為中國(guó)的國(guó)有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，擁有健康的資產(chǎn)負(fù)債表，擁有較大的可動(dòng)用的自有資金。另一方面其具備通暢的融資渠道，人民銀行也可以通過(guò)再貸款的方式為其提供流動(dòng)性支持。優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置可以更好發(fā)揮長(zhǎng)期資金和“耐心資本”優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)A股市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。三箭齊發(fā)，形成強(qiáng)大的政策合力。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤也認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)上的“國(guó)家隊(duì)”，中央?yún)R金公司多次參與維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定工作，4月8日明確表態(tài)將發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用，堅(jiān)定增持ETF及優(yōu)質(zhì)股票，并強(qiáng)調(diào)“該出手時(shí)將果斷出手”，以真金白銀穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，這是維護(hù)金融市場(chǎng)流動(dòng)性的重要舉措，一則提供了一個(gè)“預(yù)期錨”，二則將有助于推動(dòng)微觀主體行為的正循環(huán)。在這一信號(hào)之后，我們看到一批上市公司也陸續(xù)發(fā)布公告回購(gòu)或增持，這是一種最終有利于市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的正向傳遞機(jī)制。在流動(dòng)性相關(guān)政策之后，關(guān)于經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)計(jì)依然會(huì)有政策組合拳。

事實(shí)上，作為國(guó)有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，中央?yún)R金歷史上多次在市場(chǎng)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用。例如，2008年全球金融危機(jī)期間增持四大行股份，2024年9月通過(guò)互換便利和股票回購(gòu)再貸款工具穩(wěn)定市場(chǎng)。

多部門協(xié)同形成合力，短期波動(dòng)不改A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)

在近日全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇背景下，多部門協(xié)同發(fā)力，推出穩(wěn)定資本市場(chǎng)舉措。與此同時(shí)，中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新等國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)同步跟進(jìn)，宣布大額增持中央企業(yè)及科技創(chuàng)新類股票，形成強(qiáng)大市場(chǎng)托底合力。

姚余棟表示，此次政策組合拳的出臺(tái)，正值美國(guó)大幅加稅引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩之際。中國(guó)通過(guò)平準(zhǔn)基金機(jī)制，不僅為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)筑起“防波堤”，更向全球傳遞“以開(kāi)放對(duì)沖保護(hù)主義”的戰(zhàn)略定力。數(shù)據(jù)顯示，2024年9月央行創(chuàng)設(shè)資本市場(chǎng)工具后，A股外資凈流入環(huán)比增長(zhǎng)120%，政策外溢效應(yīng)顯著。

姚余棟表示，通過(guò)制度創(chuàng)新釋放耐心資本活力，以市場(chǎng)化手段平抑波動(dòng)，既為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型贏得時(shí)間窗口，也為全球金融治理貢獻(xiàn)中國(guó)智慧。

“中央?yún)R金加大力度增持A股市場(chǎng)，以及央行、金融監(jiān)管總局重磅發(fā)聲，突出多部門協(xié)同形成合力，體現(xiàn)了堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的決心和信心。”中國(guó)銀河證券章俊稱，投資機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，短期波動(dòng)不改中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。

中銀證券管濤也表示，此次多部門聯(lián)合發(fā)布政策穩(wěn)定資本市場(chǎng)，打出政策組合拳，表達(dá)了堅(jiān)定長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)、力挺資本市場(chǎng)的決心。這不僅是對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定”部署的迅速落實(shí)，更標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)邁向新階段。