A股市場(chǎng)本周大幅震蕩，市場(chǎng)情緒經(jīng)歷波動(dòng)。4月7日，市場(chǎng)暴跌，近3000只個(gè)股跌停。隨后，“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)增持ETF（交易型開放式指數(shù)基金），極大提振了信心，4月8日和9日市場(chǎng)逐漸回暖。

4月9日，特朗普稱已授權(quán)對(duì)不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國(guó)家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停，美股市場(chǎng)應(yīng)聲大漲。

4月10日，A股高開高走。

A股接下來將如何走？投資者持倉(cāng)布局需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

受訪人士表示，預(yù)計(jì)A股超跌反彈延續(xù)，短期仍是底部震蕩趨勢(shì)。未來兩周，A股市場(chǎng)將在政策托底與外部風(fēng)險(xiǎn)的交織影響下，呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將大于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并靜觀其變是最好的應(yīng)對(duì)策略，建議重點(diǎn)關(guān)注軍工、消費(fèi)、基建、國(guó)產(chǎn)替代等。

A股高開高走

4月10日，A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，早盤高開后雖有短暫回落，但很快便強(qiáng)勢(shì)拉升，全天保持高走態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒顯著回暖。就指數(shù)表現(xiàn)來看，滬指收漲1.16%報(bào)3223.64點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.27%報(bào)1900.53點(diǎn)，科創(chuàng)50、滬深300漲幅均超過1%，北證50漲近5%。

從市場(chǎng)交投表現(xiàn)來看，本周一是放量大跌，之后的三個(gè)交易日均超過1.6萬億元。今日A股成交額為1.61萬億元。

個(gè)股普漲，A股共計(jì)4950只個(gè)股上漲，漲停股174只；386只個(gè)股收跌，跌停股2只。

31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊集體收漲，漲幅不低于2%的板塊共計(jì)18個(gè)，大消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)不錯(cuò)，商貿(mào)零售板塊漲近5%，紡織服飾、有色金屬、汽車、傳媒板塊漲幅均超過3%。

“特朗普出爾反爾，顯示其外強(qiáng)中干。投資者持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并靜觀其變是最好的應(yīng)對(duì)策略。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埜嬖V記者，前期調(diào)整幅度較大的機(jī)器人等科技板塊今日大幅上升，許多個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，市場(chǎng)信心得到顯著提升。主要刺激因素有兩方面：一方面，本周各方力量正在形成合力。國(guó)家隊(duì)積極入市，中國(guó)平準(zhǔn)基金發(fā)揮了重大作用，社?；?、險(xiǎn)資以及公募基金等機(jī)構(gòu)投資者紛紛表態(tài)加大權(quán)益投資力度。同時(shí)，眾多上市公司增持回購(gòu)公告刷屏，眾志成城應(yīng)對(duì)美國(guó)單方面挑起的關(guān)稅戰(zhàn)沖擊。另一方面，特朗普單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)是損人不利己的倒行逆施行為，在美國(guó)國(guó)內(nèi)引發(fā)巨大壓力。美國(guó)多地民眾走上街頭抗議，超市物價(jià)大幅上漲，出現(xiàn)搶購(gòu)潮，極大地影響了美國(guó)居民的生活成本。此外，美國(guó)許多國(guó)會(huì)議員，包括共和黨議員也站出來反對(duì)特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)。果不其然，特朗普一改之前的態(tài)度進(jìn)行退讓，對(duì)大多數(shù)國(guó)家暫停征收90天關(guān)稅，但仍未將中國(guó)和歐盟加入暫停名單。不過，考慮到特朗普在美國(guó)國(guó)內(nèi)面臨的巨大壓力，他很快可能會(huì)尋求通過談判解決關(guān)稅問題，而不是一味極限施壓。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，如果說本周二和周三是在國(guó)家隊(duì)護(hù)航下進(jìn)行的流動(dòng)性修復(fù)行情。那么今天A股走勢(shì)，明顯體現(xiàn)出信心增強(qiáng)。近期行情的大幅波動(dòng)，與美國(guó)挑起的全球貿(mào)易沖突密切相關(guān)，清明節(jié)前行情運(yùn)行的節(jié)奏就圍繞著關(guān)稅的相關(guān)消息來展開。周四凌晨“關(guān)稅暫緩90天”的消息，刺激了美股以及全球股市的反彈，雖然暫緩沒有包括中國(guó)，但中美之間的直接貿(mào)易額占比已經(jīng)不大，更重要的是美方態(tài)度上有微妙的變化，立場(chǎng)有所松動(dòng)，也給未來留下了想象的空間。

“昨日出清完畢后，今日市場(chǎng)迎來普漲，但量能不足以及以低位品種領(lǐng)漲，這體現(xiàn)出資金博弈技術(shù)性反彈的特征?！兵櫤顿Y認(rèn)為，在全球貿(mào)易重構(gòu)的動(dòng)蕩中，A股只用本周四個(gè)交易日既完成出清并開啟修復(fù)，從結(jié)果上看這本身就是市場(chǎng)韌性的表現(xiàn)。市場(chǎng)已經(jīng)處于技術(shù)性修復(fù)過程中，今日縮量普漲的反彈，不排除明日有震蕩夯實(shí)底部的可能。受各方消息面影響，指數(shù)下周有修復(fù)上方缺口的可能。

接下來如何走

本周市場(chǎng)震蕩，接下來A股將如何表現(xiàn)？

“極度悲觀的情緒已得到釋放，同時(shí)國(guó)內(nèi)穩(wěn)市政策密集出臺(tái)，這些因素共同推動(dòng)了A股的企穩(wěn)反彈。預(yù)計(jì)A股超跌反彈趨勢(shì)將延續(xù)，但短期內(nèi)市場(chǎng)仍將維持底部震蕩態(tài)勢(shì)?！比A金證券策略鄧?yán)妶F(tuán)隊(duì)告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，在當(dāng)前階段，建議投資者聚焦內(nèi)需主線，重點(diǎn)關(guān)注軍工、消費(fèi)、基建、國(guó)產(chǎn)替代等。

“市場(chǎng)短期仍處于磨底階段，波動(dòng)性可能依舊較大，但下行空間已較為有限。隨著政策端持續(xù)發(fā)力、經(jīng)濟(jì)基本面逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)中長(zhǎng)期向上的基礎(chǔ)正在形成。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)方向：一是半導(dǎo)體、AI（人工智能）等科技自主可控方向，這里面存在政策支持和技術(shù)突破的雙重機(jī)會(huì)。二是以新能源車為代表的高端制造方向，這一方向應(yīng)該會(huì)持續(xù)受益于國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要。三是適度關(guān)注政策推動(dòng)下消費(fèi)復(fù)蘇的主線，把握可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

“盡管美國(guó)進(jìn)行關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)，但A股市場(chǎng)并未陷入恐慌，反而逆勢(shì)反彈，這反映出市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的認(rèn)可?！卑簿糍Y產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和內(nèi)需市場(chǎng)的潛力為其提供了“護(hù)城河”。并且“國(guó)家隊(duì)”資金密集增持ETF，央行通過再貸款提供充足流動(dòng)性支持，形成“平準(zhǔn)基金”效應(yīng)。全市場(chǎng)股票ETF近3日資金凈流入近2000億元，北向資金逆勢(shì)加倉(cāng)34.23億元，也顯示了機(jī)構(gòu)資金對(duì)A股的長(zhǎng)期看好。

“未來兩周，A股市場(chǎng)將在政策托底與外部風(fēng)險(xiǎn)的交織影響下，呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將大于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！眲r建議，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注“政策受益+超跌修復(fù)”這一主線，同時(shí)警惕關(guān)稅細(xì)則與美聯(lián)儲(chǔ)政策可能帶來的短期沖擊。具體來看，短期內(nèi)可以關(guān)注家電、汽車、消費(fèi)電子等板塊，這些板塊有望受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇和政策支持。在防御端，高股息板塊是不錯(cuò)的選擇，其具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和分紅能力，能夠在市場(chǎng)波動(dòng)中提供一定的安全墊。

“近期A股走勢(shì)明顯強(qiáng)于美股，這種差異主要源于以下幾方面原因：一是兩國(guó)處于不同的宏觀經(jīng)濟(jì)周期位置；二是政策制定導(dǎo)向存在根本區(qū)別；三是估值的歷史分位數(shù)差距巨大?！毕娘L(fēng)光進(jìn)一步表示，關(guān)稅帶來的第一步也是最嚴(yán)重的沖擊已經(jīng)逐步過去，短期風(fēng)險(xiǎn)因素初步消除。然而，也要注意到美國(guó)挑起的貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)世界自由貿(mào)易機(jī)制的嚴(yán)重沖擊。國(guó)內(nèi)未來的發(fā)展應(yīng)該是以我為主，穩(wěn)定股市樓市，積極提振消費(fèi)，提升居民收入水平，這一方向越早實(shí)施越好。如果未來市場(chǎng)能夠預(yù)期到中國(guó)有機(jī)會(huì)從出口型大國(guó)轉(zhuǎn)型為消費(fèi)大國(guó)，A股的定價(jià)就絕不會(huì)這么低。