黃金價格的凌厲漲勢似乎仍未觸及天花板。4月16日，美國COMEX黃金（紐約金）與倫敦金在盤中雙雙強勢突破3300美元大關，再度刷新歷史新高。今年以來，金價累計漲幅已超25%，在各大類資產(chǎn)中一騎絕塵，表現(xiàn)堪稱奪目。

此輪黃金價格的大幅上揚，核心支撐源自美國政府與美元信用遭受的強烈沖擊。美國政府推行的關稅措施毫無根基且反復多變，極大地加劇了市場對于美國經(jīng)濟陷入衰退以及美國政府債務風險攀升的憂慮。當美元與美國資產(chǎn)的可靠性大打折扣時，市場必然會積極探尋能夠對沖這一風險的替代資產(chǎn)，而黃金，作為傳統(tǒng)意義上的避險首選，自然備受青睞。鑒于關稅的不確定性始終高懸，市場的避險情緒也將持續(xù)處于高位，這便是各大機構預期金價繼續(xù)上行的主要邏輯所在。

個人投資者同樣是此輪黃金牛市的重要推動力量。銀行積存金因投資者熱情高漲而提高投資門檻，金店中以公斤為單位購入黃金的場景屢見不鮮，甚至“黃金ATM”（一種可自動售賣和回收黃金的自助服務終端設備）等新興業(yè)態(tài)也在蓬勃興起。部分投資者斬獲了豐厚的投資收益，但更多人卻遺憾錯失了這波黃金牛市行情。

與其他資產(chǎn)類別相似，金價走勢難以被精準預判。即便是那些投身黃金投資的投資者，能夠全程精準把握這波黃金牛市的亦是鳳毛麟角。作為一種高度全球化的大宗商品，黃金價格波動的成因錯綜復雜。單一因素在不同時期對黃金價格的影響存在顯著差異。例如，避險情緒并不必然導致金價上揚，在2008年全球金融危機期間，當年3月至10月金價累計跌幅超過25%，表現(xiàn)甚至不及股市；又如，黃金也并非在任何時候都能有效抵御通脹，2021年2月至2022年6月，歐美地區(qū)遭遇嚴重的物價上漲，漲幅創(chuàng)下數(shù)十年來的新高，但同期金價卻反而下跌了1.7%。這意味著在投資實物黃金時，投資者不應單純依賴過往經(jīng)驗預測金價走勢，而應建立科學的量化分析模型，綜合考量宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、地緣政治局勢、貨幣政策走向等多維度因素，進行理性的投資決策，降低投資過程中的不確定性與運氣成分。

黃金作為資產(chǎn)配置中的關鍵一環(huán)，具備實際價值，然而這需要從長期投資的視角去審視。反之，若投資者被市場情緒左右，盲目參與短期炒作，無疑將面臨巨大風險。一旦全球關稅風險開始緩和，金價反轉的可能性不容小覷。因此，那些未能趕上這波黃金牛市的投資者大可不必懊悔，未追高實際上也規(guī)避了金價劇烈波動帶來的潛在損失。更為重要的是，資產(chǎn)類別豐富多元，黃金僅僅是其中之一，且僅在當前階段表現(xiàn)相對突出。投資者應運用資產(chǎn)定價模型等專業(yè)工具，深入挖掘價值被低估的資產(chǎn)，構建更為均衡、穩(wěn)健的投資組合，為后續(xù)市場的動態(tài)變化做好充分準備，實現(xiàn)資產(chǎn)的長期保值與增值。