“關(guān)稅戰(zhàn)”沖擊，韓國出口大幅下滑！

韓國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月前20天（經(jīng)工作日調(diào)整后），韓國對外出口額同比下滑5.2%，這與3月份的5.5%增長形成鮮明對比。其中，韓國對美國的出口大幅下滑14.3%，而對歐盟的出口則增長13.8%。

后續(xù)，全球其他地區(qū)4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)也將陸續(xù)公布，美國濫施關(guān)稅對全球貿(mào)易的沖擊將直接顯現(xiàn)。

韓國對美國出口下降14.3%

當(dāng)?shù)貢r間周一，韓國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，在美國關(guān)稅的擾動下，韓國4月份前20日出口額同比下降了5.2%。

值得注意的是，這是美國加大關(guān)稅力度后全球首批公布的4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)。記者了解到，除了韓國，本周包括日本、歐洲和美國也將披露最新的采購經(jīng)理人指數(shù)，這些數(shù)據(jù)將進(jìn)一步揭示美國貿(mào)易戰(zhàn)對全球貿(mào)易的影響。

從數(shù)據(jù)來看，韓國貿(mào)易出口下滑，主要受輸美貨物減少的拖累，尤其是汽車產(chǎn)業(yè)受到的沖擊較大。

數(shù)據(jù)顯示，按地區(qū)分，韓國對美國出口下降14.3%，對歐盟出口則增長13.8%；按產(chǎn)品分，汽車出口下滑6.5%，汽車零部件下滑1.7%，而半導(dǎo)體則增長10.7%。

在3月份提高金屬進(jìn)口關(guān)稅后，特朗普本月早些時候?qū)ζ囘M(jìn)口征收25%的關(guān)稅，對所有其他貨物征收10%的關(guān)稅。

作為美國第六大貿(mào)易伙伴，韓國對美國的貿(mào)易順差在2024年比上年增長約25%，達(dá)到約557億美元，汽車和汽車零部件是韓國對美國最大的出口項(xiàng)目之一。因此，汽車關(guān)稅對韓國汽車產(chǎn)業(yè)構(gòu)成嚴(yán)重的威脅。

韓國央行警告一季度經(jīng)濟(jì)或負(fù)增長

對于關(guān)稅戰(zhàn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，日前，韓國央行表示，由于貿(mào)易政策，經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

上周，韓國央行決定將基準(zhǔn)利率維持在2.75%不變。韓國央行行長在決議后的新聞發(fā)布會上表示：韓國整體出口勢頭疲軟，由于貿(mào)易條件惡化，4月增長放緩。其進(jìn)一步表示，由于美國貿(mào)易政策和國內(nèi)政治不確定性的影響，增長比預(yù)期更為疲軟，并警告稱經(jīng)濟(jì)可能在第一季度出現(xiàn)負(fù)增長。

市場分析指出，如果美國政府決定推進(jìn)對半導(dǎo)體進(jìn)口征收關(guān)稅的計(jì)劃，可能會進(jìn)一步損害韓國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直是韓國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的基石。

ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家Min Joo Kang在一份報(bào)告中表示，今天的數(shù)據(jù)表明，美國“對等關(guān)稅”正在擾亂全球貿(mào)易動態(tài)。目前，市場對高端芯片的需求仍然強(qiáng)勁。但由于供應(yīng)鏈中斷和貿(mào)易緊張局勢加劇，傳統(tǒng)芯片市場可能會走弱。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hyosung Kwon指出，除關(guān)稅直接影響外，美國經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致對韓國產(chǎn)品需求減弱也將造成傷害。貿(mào)易伙伴在承受各自關(guān)稅打擊時，通過全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生的間接溢出效應(yīng)也可能拖累出口。

美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升

值得注意的是，美國濫施關(guān)稅政策正對市場信心和預(yù)期產(chǎn)生持續(xù)沖擊，并將對美國自身經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“反噬”。

4月21日，美股期貨跌幅擴(kuò)大，美元兌主要貨幣走軟，美元指數(shù)跌破99達(dá)到98.3附近，現(xiàn)貨黃金再度上漲逼近3400美元/盎司。

不少機(jī)構(gòu)也在下修對今年美股的預(yù)期表現(xiàn)。

威靈頓投資管理公司認(rèn)為，美國的關(guān)稅政策和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)尚未充分反映在當(dāng)前估值中。如果美國市場的關(guān)注點(diǎn)從增長轉(zhuǎn)向通脹，我們認(rèn)為更高的利率會使得美股因高估值面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。

貝萊德智庫指出，貿(mào)易局勢緊張引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌，市場波動或?qū)⒊掷m(xù)一段時間。

景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認(rèn)為，美國境外投資者拋售是造成美元走弱和美國國債收益率飆升的主要驅(qū)動因素。由于美國政策突然而大幅度的變動，投資者現(xiàn)在可能對美國資產(chǎn)的可靠性產(chǎn)生質(zhì)疑。在當(dāng)前的關(guān)稅紛爭中，美國最大的弱點(diǎn)可能是其相對較高的債務(wù)水平和外資持有的債務(wù)。

與此同時，市場各方也紛紛對美國今年的經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂。

美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾日前表示，美國政府已宣布的關(guān)稅上調(diào)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期水平，其帶來的經(jīng)濟(jì)影響同樣可能超出預(yù)期，令美聯(lián)儲貨幣政策制定面臨更棘手局面。數(shù)據(jù)顯示，美國今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長與去年同期相比出現(xiàn)放緩跡象，整體消費(fèi)支出僅溫和增長。

亞特蘭大聯(lián)儲銀行的經(jīng)濟(jì)分析模型顯示，3月以來，美國今年第一季度GDP增速預(yù)測值始終在負(fù)增長區(qū)間波動。4月17日更新的數(shù)據(jù)顯示，一季度美國GDP將萎縮2.2%。

美國智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所所長亞當(dāng)·波森近日表示，受特朗普政府關(guān)稅政策影響，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率高達(dá)65%。波森認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)可能遭遇數(shù)十年來最嚴(yán)重的沖擊，且可能會持續(xù)一段時期。

校對：楊舒欣