繼2024年業(yè)績大增后，瀾起科技(688008)今年一季度繼續(xù)保持高增態(tài)勢。

4月23日晚間，瀾起科技披露一季報，2025年第一季度營收、凈利及扣非后凈利潤均再創(chuàng)單季歷史新高，實現(xiàn)營業(yè)收入12.22億元，同比增長65.78%；凈利潤5.25億元，同比增幅達135.14%；扣非后凈利潤為5.03億元，同比增長128.83%。

對于業(yè)績大幅增長原因，瀾起科技歸結(jié)為三大動因：一是受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢，行業(yè)需求旺盛，DDR5滲透率持續(xù)提升，公司DDR5內(nèi)存接口及模組配套芯片出貨量顯著增長，且第二子代和第三子代RCD芯片出貨占比增加，推動相關(guān)產(chǎn)品銷售收入大幅增長；二是三款高性能運力芯片合計銷售收入1.35億元，同比增長155%;三是隨著DDR5內(nèi)存接口芯片及高性能運力芯片銷售收入占比增加，互連類芯片產(chǎn)品線毛利率為64.50%，同比增加3.57個百分點，環(huán)比增加1.08個百分點，拉動整體毛利潤同比增長73.66%，環(huán)比增長18.93%。

拆分來看，2025年第一季度，瀾起科技互連類芯片產(chǎn)品線銷售收入為11.39億元，同比增長63.92%;津逮?服務(wù)器平臺產(chǎn)品線銷售收入為0.8億元，同比增長107.38%。在手訂單方面，公司預計在2025年第二季度交付的互連類芯片在手訂單金額合計已超過12.9億元，且仍在陸續(xù)收到客戶的新訂單。展望2025年全年，公司預計DDR5內(nèi)存接口芯片需求及滲透率將大幅提升，高性能運力芯片需求呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢。

作為頭部數(shù)據(jù)處理及互連芯片設(shè)計公司，瀾起科技目前擁有互連類芯片和津逮?服務(wù)器平臺兩大產(chǎn)品線。其中互連類新品包括內(nèi)存接口芯片、內(nèi)存模組配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯片、時鐘芯片等。

去年以來，伴隨著全球服務(wù)器及計算機行業(yè)需求回暖，疊加新產(chǎn)品圖片，瀾起科技盈利能力步入上升通道。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.39億元，同比增長59.2%；凈利潤14.12億元，同比增長213.1%；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為16.91億元，同比增長131.29%。

在瀾起科技看來，相較于AI訓練，AI推理更重視計算效率、時延、性價比等；同時，由AI推理需要應(yīng)用到不同的端側(cè)上，對相關(guān)互連芯片的需求可能更豐富多樣。由于在主流AI服務(wù)器中需要更多的內(nèi)存模組尤其是DDR5內(nèi)存模組，AI大模型的快速演進使得低成本的本地部署也具備了可行性，因此將帶動DDR5內(nèi)存接口及模組配套芯片的需求增長。此外，PCIeRetimer芯片、MRCD/MDB芯片、MXC芯片等產(chǎn)品也將受益于AI推理應(yīng)用的發(fā)展。

在2024年年報中，瀾起科技表示，未來5—10年將專注于智算硬件底座中運力芯片的研發(fā)。公司指出，在智算時代算力不斷提升的背景下，運力成為提升系統(tǒng)性能的短板，更高帶寬和更低延遲的互連芯片是提升系統(tǒng)整體效率的剛需。與此同時，智算系統(tǒng)需要多種功能的互連芯片協(xié)同工作，比如芯片間的互連、服務(wù)器機箱之間互連、服務(wù)器集群間互連以及數(shù)據(jù)中心間的互連等，互連芯片正逐漸成長為一個有巨大潛力的藍海市場。

近期，美國所謂的“對等關(guān)稅”政策擾動市場。對此，瀾起科技表示，目前公司很少有客戶要求在美國交付產(chǎn)品，2024年公司在美國交付的產(chǎn)品營收占比小于1%，本次關(guān)稅調(diào)整對公司的直接影響很小。