2025年4月23日晚，寧波精達（603088.SH）公告2025年一季度報告。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.86億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3637.71萬元。公司2025年一季度業(yè)績增速回落，主要受2024年同期高基數、季節(jié)性營收分布及海外市場結構性調整等因素影響。此外，銷售回款中承兌匯票占比提高對當期現(xiàn)金流有所影響。盡管短期數據承壓，公司通過多元化外銷布局、產業(yè)鏈整合及高分紅策略，持續(xù)強化長期競爭力。

高基數壓制同比增速，訂單周期影響釋放節(jié)奏。回溯公司2024年一季度表現(xiàn)，公司營收與歸母凈利潤分別達1.83億元（同比+17.23%）和0.53億元（同比+40.97%），創(chuàng)近四年單季度峰值。該表現(xiàn)緣于新能源車用壓力機訂單集中交付及微通道換熱器設備國際供應鏈放量。高基數效應下，2025年一季度即使維持同等規(guī)模，同比增速亦將顯著承壓。

從季節(jié)性規(guī)律看，公司營收呈現(xiàn)“前低后高”特征。2019—2024年財報顯示，一季度營收占比約為22.59%，第二至第四季度占比約為77.41%。這與下游家電、汽車行業(yè)生產周期密切相關——設備采購多集中在上半年招標，下半年進入交付驗收階段。2025年一季度處于訂單執(zhí)行初期，業(yè)績釋放節(jié)奏符合往年規(guī)律。

值得注意的是，公司一季報顯示，至報告期末公司合同負債余額2.88億元，顯示訂單儲備充足。46系大圓柱電池殼壓力機量產進度、伺服壓力機在3C精密件領域的進口替代，以及無錫微研技術整合效果，這些項目有望在2025年二季度后逐步釋放業(yè)績彈性。

在當前外部經貿形勢存在不確定性的態(tài)勢下，公司持續(xù)推動銷售結構優(yōu)化，高毛利業(yè)務支撐盈利韌性。2024年報顯示，公司外銷收入占比提升至32.8%，美國市場占比僅4.7%。年初，公司已在德國設立合資公司，作為生產基地，輻射歐洲市場。同時在完成并購無錫微研后，將擁有其在美國、日本、意大利的子公司，公司海外員工將達到80人，海外布局進一步優(yōu)化。

此外，公司近年戰(zhàn)略動作頻出，持續(xù)提升投資者回報。今年上半年，公司發(fā)行股份購買資產暨募集配套資金并購無錫微研100%股權獲證監(jiān)會批準，推動上市公司業(yè)務規(guī)模、總資產、凈資產進一步擴大，加強業(yè)績穩(wěn)定性。本次并購，使雙方在客戶資源、產品開發(fā)、技術研發(fā)、發(fā)展戰(zhàn)略等多方面形成協(xié)同效應，助推公司“成為全球領先的定制化成形技術及裝備服務商”發(fā)展戰(zhàn)略加速落地，使公司更好地轉型為能夠提供非標定制化設備、模具、自動化設備、軟件、數字化綜合服務的企業(yè)。值得注意的是，在今年4月23日舉辦的第九屆“萬物生長”大會上，本次并購獲得“2024年度優(yōu)秀并購重組機構”獎項。

分析指出，面對短期業(yè)績壓力，寧波精達通過海外市場多元化、產業(yè)鏈整合及高分紅策略，展現(xiàn)了較強的風險抵御能力與股東回報意識。隨著新業(yè)務產能釋放與技術協(xié)同深化，公司或將在下半年迎來業(yè)績拐點。