昨日，三大股指盤中窄幅震蕩，北證50指數(shù)相對強勢。截至收盤，滬指微跌0.05%報3286.65點，深證成指跌0.05%報9849.8點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.13%報1931.94點，北證50指數(shù)漲1.23%，滬深北三市合計成交10419億元，較此前一日減少350億元。行業(yè)方面，電力、保險板塊走低，家居、汽車、化工、醫(yī)療保健、農(nóng)業(yè)、食品飲料、家電、半導(dǎo)體等板塊拉升，PEEK材料概念爆發(fā)，人形機器人、有機硅、AI醫(yī)療概念等活躍。

東吳證券表示，進(jìn)入4月，藍(lán)籌、績優(yōu)股票表現(xiàn)相對穩(wěn)健。但“四月決斷”后，市場風(fēng)格似乎并未體現(xiàn)出明顯的規(guī)律，以過去十年指數(shù)在5月的表現(xiàn)來看，小盤成長跑贏滬深300的概率恰為50%。中期來看，“寬貨幣+弱美元”將是影響風(fēng)格的重要線索，對小盤、成長股的分母端提供支撐。

今日投資機會解析

工信部持續(xù)規(guī)范智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展

4月28日，工信部發(fā)布2025年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點，其中提出需要強化駕駛輔助、自動駕駛等智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)供給。此前，工信部召開閉門會議，進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)業(yè)鏈公司對于輔助駕駛的宣傳、發(fā)布、測試、OTA升級等活動。

中信證券認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈公司料將重點提升產(chǎn)品成熟度與安全性：資源投入方面，預(yù)計主機廠將進(jìn)一步收斂軟硬件架構(gòu)，以保證產(chǎn)品成熟度，并加速數(shù)據(jù)收集；技術(shù)演進(jìn)方面，能夠提升系統(tǒng)魯棒性激光雷達(dá)有望加速滲透，功能邊界明確、安全責(zé)任劃分清晰的L3級別有條件自動駕駛也有望獲得更多資源投入。在行業(yè)監(jiān)管逐步完善的趨勢下，汽車智能化產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。推薦以下幾條投資主線：1）智能駕駛研發(fā)進(jìn)展領(lǐng)先的主機廠；2）激光雷達(dá)頭部供應(yīng)商；3）智能網(wǎng)聯(lián)汽車檢測與仿真測試服務(wù)頭部公司；4）其他智能駕駛頭部零部件供應(yīng)商。

全景運動相機市場空間廣闊

據(jù)悉，智能影像設(shè)備是集成計算處理能力的便攜影像設(shè)備，包括全景相機、運動相機、航拍無人機、可穿戴攝影設(shè)備等，相較于傳統(tǒng)影像設(shè)備而言在產(chǎn)品形態(tài)&外觀（更小巧精美等）、拍攝靈活性（更便攜等）以及后期處理便捷性（快速剪輯&編輯等）等多維度均有顯著提升。2015年前后VR浪潮到來，2019年前后短視頻平臺興起，2022年前后戶外運動需求快速成長，智能影像設(shè)備市場受益時代浪潮而迅速增長。

根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)及預(yù)測，手持類智能影像設(shè)備市場規(guī)模2023年為364.7億元，2023年—2027年有望保持約12.9%的復(fù)合增速，2027年市場規(guī)模有望達(dá)到592億元。其中，可實現(xiàn)360°拍攝的全景相機市場規(guī)模為50億元，除用于日常生活&運動&娛樂記錄外，全景技術(shù)在視頻會議、機器人等新運用場景拓展有望進(jìn)一步打開市場天花板；而主要面向戶外運動場景的運動相機2023年全球市場超300億。

中信證券指出，智能影像設(shè)備聚焦“便攜+智能”屬性，2023年全景/運動相機全球空間近400億，且乘風(fēng)短視頻、戶外運動等發(fā)展浪潮，2023年—2027年有望以10%—15%的復(fù)合增速持續(xù)擴(kuò)容。格局角度看，近年來本土廠商立足突出的產(chǎn)品力、持續(xù)迭代的產(chǎn)品矩陣已躋身全球市場前三。供應(yīng)鏈角度，光學(xué)+DSP/SOC為智能影像設(shè)備核心元件，成本占比超5成，同時AI等軟件算法重要性持續(xù)提升?？春帽就林悄苡跋裨O(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展，建議關(guān)注全景運動相機龍頭，以及光學(xué)鏡頭&模組供應(yīng)商。

維生素D3價格有望上漲

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年飼料級維生素D3的價格處于歷史低位，長時間的低位使得部分企業(yè)因虧損而減產(chǎn)停產(chǎn)，供應(yīng)有所減少。

浙商證券指出，D3需求穩(wěn)定增長，廠家2024年至今持續(xù)減產(chǎn)，預(yù)計庫存已經(jīng)處于歷史低位。近期廠家陸續(xù)停報或大幅上調(diào)報價，4月22日海盛制藥大幅上調(diào)D3報價至600元/公斤，浙江醫(yī)藥D3停止報價，預(yù)計D3價格后續(xù)有望繼續(xù)上漲。每漲10元/公斤，以龍頭花園生物/天新藥業(yè)3600噸產(chǎn)能測算，凈利潤年化增厚2700萬元，業(yè)績彈性大。

離境退稅細(xì)則落地

今年以來我國消費政策全面升級創(chuàng)新，近期細(xì)分領(lǐng)域政策相繼出臺，政策體系逐步完善。近日國家稅務(wù)總局發(fā)布離境退稅管理辦法修訂細(xì)則，三方面推動前期離境退稅“即買即退”推廣政策落地：①備案流程簡化、時間縮短、資質(zhì)放款，退稅商店擴(kuò)容覆蓋更廣闊中小商家；②提額度+降起退點拓寬價格帶場景，優(yōu)質(zhì)國貨商品有望受益；③進(jìn)一步提升退稅便利度。

中信證券指出，根據(jù)測算，樂觀假設(shè)下離境退稅市場潛在空間近千億級別，有望進(jìn)一步提振消費擴(kuò)大內(nèi)需。建議密切關(guān)注政策效果顯現(xiàn)，潛在受益板塊包括：傳統(tǒng)零售板塊中經(jīng)營能力強、調(diào)改轉(zhuǎn)型領(lǐng)先企業(yè)、消費基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)運營商、出行服務(wù)提供商、景區(qū)目的地。

其他影響市場的消息

民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法出臺

4月30日，十四屆全國人大常委會第十五次會議表決通過民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法，自2025年5月20日起施行。民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法共9章78條，包括總則、公平競爭、投資融資促進(jìn)、科技創(chuàng)新、規(guī)范經(jīng)營、服務(wù)保障、權(quán)益保護(hù)、法律責(zé)任和附則。作為我國第一部專門關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性法律，民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法將進(jìn)一步優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，保證各類經(jīng)濟(jì)組織公平參與市場競爭，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和民營經(jīng)濟(jì)人士健康成長，構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，發(fā)揮民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的重要作用。

兩部門：2025年底前基本實現(xiàn)電力現(xiàn)貨市場全覆蓋

國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司日前發(fā)布《關(guān)于全面加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》?！锻ㄖ芬?，圍繞構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場要求建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場，全面加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)，2025年底前基本實現(xiàn)電力現(xiàn)貨市場全覆蓋，全面開展連續(xù)結(jié)算運行，充分發(fā)揮現(xiàn)貨市場發(fā)現(xiàn)價格、調(diào)節(jié)供需的關(guān)鍵作用。

《通知》要求，湖北電力現(xiàn)貨市場要在2025年6月底前、浙江電力現(xiàn)貨市場要在2025年底前轉(zhuǎn)入正式運行，安徽、陜西力爭在2026年6月底前轉(zhuǎn)入正式運行。2025年底前，福建、四川、遼寧、重慶、湖南、寧夏、江蘇、河北南網(wǎng)、江西、河南、上海、吉林、黑龍江、新疆、蒙東、青海要啟動現(xiàn)貨市場連續(xù)結(jié)算試運行。

國家發(fā)改委：加快全國一體化算力網(wǎng)建設(shè)

國家發(fā)展改革委副主任相里斌29日在第八屆數(shù)字中國建設(shè)峰會主論壇上表示，堅持適度超前，夯實數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展底座。加快全國一體化算力網(wǎng)建設(shè)，優(yōu)化算力資源布局，推動通算、智算、超算綠色集約發(fā)展，加快構(gòu)建泛在、融合、智能敏捷、安全可控的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施體系。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：持續(xù)調(diào)整優(yōu)化生豬產(chǎn)能

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳近日印發(fā)《養(yǎng)殖業(yè)節(jié)糧行動實施方案》。其中提出，持續(xù)調(diào)整優(yōu)化生豬產(chǎn)能。實施生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案，把住能繁母豬存欄量“總開關(guān)”，引導(dǎo)養(yǎng)殖場戶優(yōu)化母豬存欄結(jié)構(gòu)、合理控制產(chǎn)能。持續(xù)完善生豬產(chǎn)能監(jiān)測和預(yù)警體系，及時發(fā)布市場信息，指導(dǎo)養(yǎng)殖場戶適時出欄和優(yōu)化養(yǎng)殖規(guī)模，促進(jìn)供需適配。

校對：李凌鋒