私募基金行業(yè)頭部格局正經(jīng)歷新一輪洗牌。深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“私募排排網(wǎng)”）最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，百億元級(jí)私募證券投資基金管理人數(shù)量增至87家。在行業(yè)整體擴(kuò)容的同時(shí)，內(nèi)部“優(yōu)勝劣汰”態(tài)勢(shì)明顯——4家私募機(jī)構(gòu)暫時(shí)退出“百億陣營(yíng)”，而7家私募機(jī)構(gòu)則實(shí)現(xiàn)新晉或重返，其中包括4家量化機(jī)構(gòu)及3家主觀機(jī)構(gòu)。

對(duì)此，泉州銓景私募基金管理有限公司FOF基金經(jīng)理鄭彥欣對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“年初以來，市場(chǎng)呈現(xiàn)三大積極變化：一是交投活躍度顯著提升，日均交易量較去年實(shí)現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)；二是投資者情緒持續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善；三是頭部私募機(jī)構(gòu)經(jīng)過3年市場(chǎng)寬幅震蕩的考驗(yàn)，其風(fēng)險(xiǎn)控制能力和收益穩(wěn)定性得到驗(yàn)證。這些因素有效緩解了投資者的觀望情緒，推動(dòng)資金持續(xù)向頭部私募機(jī)構(gòu)集中，最終促成‘百億私募陣營(yíng)’的穩(wěn)步擴(kuò)容?！?/p>

從策略類型分布來看，當(dāng)前百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)多元化發(fā)展格局：主觀私募機(jī)構(gòu)占據(jù)主導(dǎo)地位，共41家，占比47.13%；量化私募機(jī)構(gòu)緊隨其后，達(dá)38家，占比43.68%；“主觀+量化”私募機(jī)構(gòu)有7家；另有1家機(jī)構(gòu)策略類型暫未公布。

與此同時(shí)，截至4月30日，百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)今年以來整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健。據(jù)私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)，49家披露業(yè)績(jī)的百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)年內(nèi)平均收益率達(dá)到4.14%，其中近九成機(jī)構(gòu)（44家）實(shí)現(xiàn)正收益。從策略類型來看，不同投資風(fēng)格的百億元級(jí)私募機(jī)構(gòu)差異明顯。量化私募機(jī)構(gòu)整體表現(xiàn)亮眼，30家全部實(shí)現(xiàn)正收益，平均收益率高達(dá)5.90%，展現(xiàn)出突出的市場(chǎng)適應(yīng)能力。4家“主觀+量化”私募機(jī)構(gòu)平均收益率為2.06%；15家主觀私募機(jī)構(gòu)平均收益率為1.19%，其中12家取得正收益，占比80%。

對(duì)于百億元級(jí)量化私募機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑，深圳市融智私募證券投資基金管理有限公司FOF基金經(jīng)理李春瑜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱：“主要得益于五大核心優(yōu)勢(shì)：第一，在技術(shù)層面建立了完善的數(shù)據(jù)分析體系和量化模型，能夠高效識(shí)別市場(chǎng)中的超額收益機(jī)會(huì)；第二，通過嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和分散化投資策略，有效規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)；第三，策略設(shè)計(jì)適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，尤其是在中小盤股價(jià)值挖掘和市場(chǎng)階段性反彈中表現(xiàn)優(yōu)異；第四，頭部機(jī)構(gòu)的規(guī)模、資源效應(yīng)帶來技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)與策略容量空間的雙重提升；第五，持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)贏得投資者廣泛認(rèn)可，形成良性的資金循環(huán)?！?/p>

在鄭彥欣看來，量化私募機(jī)構(gòu)整體業(yè)績(jī)不俗，得益于其差異化的投資方法論和交易特征。在投資邏輯層面，量化策略采用全市場(chǎng)選股模式，通過多因子模型捕捉各類資產(chǎn)的價(jià)格偏離，這種廣度覆蓋特性使其能夠及時(shí)把握包括AI、人形機(jī)器人等在內(nèi)的各類主題投資機(jī)會(huì)。在交易執(zhí)行層面，量化投資展現(xiàn)出更強(qiáng)的紀(jì)律性和靈活性。同時(shí)，基于算法驅(qū)動(dòng)的組合再平衡機(jī)制，使其在市場(chǎng)風(fēng)格切換時(shí)能夠快速調(diào)整持倉，這種動(dòng)態(tài)優(yōu)化能力在波動(dòng)加大的市場(chǎng)環(huán)境中尤為重要。

當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者更傾向于選擇經(jīng)過周期考驗(yàn)、策略成熟的頭部機(jī)構(gòu)。同時(shí)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，私募基金行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局或?qū)⒊掷m(xù)深化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來，如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，如何在保持策略特色的同時(shí)提升適應(yīng)性，將成為各類私募機(jī)構(gòu)面臨的重要課題。