今年以來，債券型ETF迎來顯著增量資金，目前總規(guī)模已跨過2500億元大關(guān)。

“近年來國內(nèi)債券ETF快速發(fā)展，2024年5月規(guī)模突破1000億元，2025年2月規(guī)模突破2000億元，最新規(guī)模已突破2500億元?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，與國內(nèi)股票ETF以及海外成熟資本市場相比，國內(nèi)債券ETF仍有較大的發(fā)展空間，未來債券ETF規(guī)模將會進(jìn)一步擴(kuò)大。

快速增長

自2013年3月5日國內(nèi)第一只債券ETF——國泰上證5年期債券ETF成立以來，債券ETF市場一度發(fā)展緩慢，前5年總共發(fā)行了3只債券ETF。

不過，近年來債券ETF駛?cè)肟燔嚨馈?024年5月17日，債券ETF首次突破千億元大關(guān)。之后不到9個(gè)月，2025年2月7日，債券ETF再度突破2000億元大關(guān)。又過了3個(gè)月，5月9日，債券型ETF總規(guī)模再度跨過2500億元大關(guān)，達(dá)到2531.29億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，債券型ETF規(guī)模從年初的1739.73億元，上升至5月9日2531.29億元，增長791.56億元，增幅45.50%。

事實(shí)上，年內(nèi)國內(nèi)債券型ETF的規(guī)模呈穩(wěn)步快速上升之勢：從年初的1739.73億元，1月末上升為1920.46億元，2月末上升為2041.11億元，3月末上升為2181.31億元，4月末上升為2476.37億元，直至5月9日的2531.29億元。

尤其值得關(guān)注的是，其中的信用債ETF也在近期突破了千億大關(guān)，成為債券型ETF最重要增長力量。

在2025年之前，市場上僅有3只信用債ETF，但今年1月市場迎來8只基準(zhǔn)做市公司債（信用債）ETF發(fā)行，合計(jì)募資高達(dá)217.10億元。并且它們在上市之后規(guī)模迅猛增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，8只基準(zhǔn)做市公司債（信用債）ETF總規(guī)模攀升至415.34億元，相比上市之初增長了91.31%。

全市場信用債ETF總規(guī)模也從去年年末的540.74億元，增長至5月12日的1111.31億元，規(guī)模已翻倍，成為目前債券ETF中規(guī)模最大的品類。

對于今年債券型ETF迎來顯著增量資金，格上基金研究員蔣睿認(rèn)為背后有三大原因：首先，最近1—2年被動(dòng)指數(shù)投資因?yàn)榫哂薪灰壮杀镜汀⒔灰仔矢叩葍?yōu)點(diǎn)深受投資者喜愛，債券型ETF作為債券市場投資工具當(dāng)然也不例外；其次，在化債大背景下，境內(nèi)城投債投資同質(zhì)化增強(qiáng)，指數(shù)基金分散且流動(dòng)性好的特點(diǎn)更便于管理；最后，經(jīng)過三年債券“牛市”后，投資者對債市的了解也在加深，跟隨市場節(jié)奏操作利率債ETF的投資者也在增多。

信用債ETF大成基金經(jīng)理萬曉慧也指出，債券ETF相較于普通的債券型基金具備多重優(yōu)勢，一是多元化風(fēng)險(xiǎn)管理工具；二是流動(dòng)性管理及投資替代；三是費(fèi)率低、持倉透明；四是二級市場交易活躍。

“近年來國內(nèi)債券ETF快速發(fā)展，2024年5月規(guī)模突破1000億元，2025年2月規(guī)模突破2000億元，截至最新規(guī)模已突破2500億元。但與國內(nèi)股票ETF以及海外成熟資本市場相比，國內(nèi)債券ETF仍有較大的發(fā)展空間?！比f曉慧說。

國泰基金認(rèn)為，債券型ETF憑借持倉透明、交易靈活、風(fēng)險(xiǎn)可控等特性，正成為資產(chǎn)配置的重要工具。隨著居民資產(chǎn)配置從存款向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，債券ETF有望成為連接傳統(tǒng)儲蓄與資本市場的重要橋梁。

“未來債券ETF的創(chuàng)新方向?qū)⒕劢褂诋a(chǎn)品多元化和策略精細(xì)化。一方面，通過細(xì)分債券品種（如城投債、可轉(zhuǎn)債）和久期區(qū)間，滿足投資者對風(fēng)險(xiǎn)收益特征的差異化需求；另一方面，結(jié)合衍生工具開發(fā)增強(qiáng)型產(chǎn)品，提升收益潛力?！眹┗鹬赋觥?/p>

債市走向

債基今年遭遇挫折，不過不少機(jī)構(gòu)仍對后市持樂觀態(tài)度。

上海證券的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度，債券基金減少4355億元至6.44萬億元（-6.3%）。規(guī)模下降較顯著的為純債基金，環(huán)比減少4902億元至3.81萬億元（-11.4%）。指數(shù)債券基金和偏債混合基金規(guī)模分別環(huán)比下降4.9%和4.8%，其中偏債混合基金已連續(xù)13個(gè)季度規(guī)模縮水。一季度規(guī)模上漲的是普通債券基金（+8.2%）和可轉(zhuǎn)債基金（+8.2%）。

而從業(yè)績來看，2025年一季度，債基收益表現(xiàn)欠佳，長期純債基金、中短期純債基金和短期純債基金一季度收益率中位數(shù)分別為-0.19%，0.14%和0.25%，環(huán)比下降2.05%，0.97%和0.63%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，年內(nèi)萬得債券型基金總指數(shù)為0.59%。

蔣睿分析，今年債基的業(yè)績波動(dòng)在加大，主要原因是利率下行至當(dāng)前位置波動(dòng)會有所放大。

“今年一季度債券市場略微反常，資金面異常緊張，進(jìn)入5月央行宣布降準(zhǔn)降息，長債走勢仍舊略顯糾結(jié)，究其原因是市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好切實(shí)發(fā)生了變化?！笔Y睿說。

“展望未來，低利率環(huán)境或長期維持，利率下行趨勢仍在，但不會像2023—2024年那般連貫，‘固收+’基金可能表現(xiàn)會稍好于純債?！笔Y睿說。

對于后市，萬曉慧表示，近期貨幣政策重新釋放出了適度寬松的信號，當(dāng)前人民幣貶值的單邊預(yù)期已基本消退，未來貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間依然較高。

萬曉慧分析，3月份以來資金價(jià)格已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)松，隨著央行降準(zhǔn)降息的落地，短端的空間有望進(jìn)一步打開，也對長端利率形成支撐。因此，萬曉慧認(rèn)為債市收益率中樞下行的方向并未改變，對后續(xù)債基走勢較為樂觀。

國泰基金認(rèn)為，央行降準(zhǔn)降息兌現(xiàn)了前期不斷吹風(fēng)的貨幣政策，體現(xiàn)央行延續(xù)適度寬松的取向，對市場整體較為利好。短期來看，短端品種和信用債將受益于資金利率下行，長債則受降息力度有限影響將呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。