近日，*ST輔仁（SH600781，股價0.84元，市值5.3元）公告稱，將于5月30日正式進(jìn)入退市整理期，這意味著昔日風(fēng)光無限的醫(yī)藥白馬正式告別A股。

根據(jù)公開資料，*ST輔仁退市的直接原因，是公司2022年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，且2022年度財務(wù)會計報告被審計機(jī)構(gòu)出具無法表示意見的審計報告。但越過這些最終的倦容，是公司在幾年前就埋下了諸多風(fēng)險隱患，缺乏長期發(fā)展的眼光，可持續(xù)能力不足。

那么，醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)如何？有哪些特點？每經(jīng)品牌價值研究院根據(jù)每經(jīng)-中財大綠金院“ESG行動派”數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，截至今年4月30日，A股共有103家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司披露了ESG報告或社會責(zé)任報告，總體披露率為32.8%，略低于33.72%的全行業(yè)水平。從ESG評級結(jié)果來看，有82家獲得A（含A+、A、A-），占比為26.11%；114家為B（含B+、B、B-），占比36.31%；評級為C和D的公司各60家，分別占比19.11%。

由于醫(yī)藥制造業(yè)涵蓋領(lǐng)域?qū)挿?，按國民?jīng)濟(jì)行業(yè)分類（GB/T4754-2017）所示，醫(yī)藥制造業(yè)可進(jìn)一步細(xì)分為10個子行業(yè)。為方便觀察，本文選取其中部分細(xì)分行業(yè)市值靠前的5家龍頭上市公司進(jìn)行分析。

社會責(zé)任報告占比七成

隨著越來越多企業(yè)認(rèn)識和接受ESG理念，是否積極主動披露ESG報告或社會責(zé)任報告逐漸成為衡量上市公司是否具有可持續(xù)發(fā)展能力的標(biāo)準(zhǔn)之一。

根據(jù)每經(jīng)-中財大綠金院“ESG行動派”數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，截至今年4月30日，A股共有103家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司披露了ESG報告或社會責(zé)任報告，比去年多13家，總體披露率為32.8%，略低于33.72%的全行業(yè)水平。其中，ESG報告或可持續(xù)發(fā)展報告共有31份，占已披露的公司比例約為30%，也低于全行業(yè)32.98%的水平。而社會責(zé)任報告占比近70%，說明大多數(shù)醫(yī)藥制造業(yè)公司對ESG的戰(zhàn)略認(rèn)知和執(zhí)行還存在一定不足，同時ESG能力也有較大提升空間。

從ESG評級結(jié)果來看，有82家獲得A（含A+、A、A-），占比為26.11%；114家為B（含B+、B、B-），占比36.31%；評級為C和D的公司各60家，分別占比19.11%?？傮w來看，稍高于A股全行業(yè)平均水平。

在防污、治污方面，恒瑞醫(yī)藥制定并發(fā)布《恒瑞醫(yī)藥2021~2025年EHS規(guī)劃》，明確公司EHS（環(huán)境、健康、安全）工作重點，致力于推行清潔生產(chǎn)，促進(jìn)污染物減排和危險廢物減量，并規(guī)定截至2025年，以利用方式處理的危險廢物不少于70%。為落實環(huán)境規(guī)劃，公司將環(huán)境目標(biāo)任務(wù)拆解至各部門，積極推進(jìn)公司相關(guān)部門采取行動，并強(qiáng)化目標(biāo)達(dá)成進(jìn)展的跟蹤與反饋評價。

片仔癀在去年建立了相關(guān)污染物的管理制度，并將污染控制和節(jié)能增效納入環(huán)境管理體系。此外，公司設(shè)立了環(huán)境保護(hù)委員會，并由董事長擔(dān)任環(huán)境保護(hù)委員會主任，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌公司整體的環(huán)境管理事宜，厘定公司環(huán)保戰(zhàn)略，監(jiān)督公司日常環(huán)境管理工作的開展。同時，落實公司環(huán)境保護(hù)崗位責(zé)任制，定期進(jìn)行隱患排查及考核，確保公司環(huán)保工作的平穩(wěn)進(jìn)行。

與上述兩家公司相比，百濟(jì)神州的措施要少一些。公司EHS管理系統(tǒng)具體表現(xiàn)為堅持執(zhí)行廢水、氣體排放、泄漏預(yù)防和固體廢棄物等管理規(guī)程。定期審查和更新SOP（標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)程序）。定期開展內(nèi)部風(fēng)險評估和外部評估。技術(shù)運營和生產(chǎn)全球負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)監(jiān)督和指導(dǎo)整個EHS管理，并由EHS部門提供支持，將EHS考慮因素納入公司業(yè)務(wù)中。

但是，百濟(jì)神州沒有明確強(qiáng)調(diào)環(huán)境績效與高管或其他員工的績效考核掛鉤，這就可能影響環(huán)保工作的效果。而同樣沒有將環(huán)境績效與工作績效考核掛鉤的公司還有云南白藥和智飛生物等。

排放數(shù)據(jù)披露維度不同

水污染是醫(yī)藥制造業(yè)最主要的環(huán)境問題之一。對此，不同公司都對水資源管理和廢水管理有相應(yīng)的治理措施。

片仔癀的做法是針對生活污水和生產(chǎn)廢水中的COD（化學(xué)需氧量）和氨氮等污染物開展了嚴(yán)格的排放管理措施，規(guī)范廢水監(jiān)測與處理，保證產(chǎn)生的所有廢水都能實現(xiàn)納管達(dá)標(biāo)排放。同時，公司配備專業(yè)的操作人員、在線監(jiān)控設(shè)備維保人員定期開展水質(zhì)監(jiān)測，并由專人負(fù)責(zé)污水站運行管理臺賬的記錄，嚴(yán)格執(zhí)行各項廢水管理制度要求，確保合規(guī)排放。報告期內(nèi)，公司新增疊螺式污泥脫水機(jī)，提高污泥處置效率，加強(qiáng)廢水處理。

百濟(jì)神州的亮點是除了對廢水進(jìn)行處理外，公司蘇州工廠工業(yè)廢水經(jīng)過處理后實現(xiàn)循環(huán)使用。工廠的生活污水按照當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)排入市政管道，并聘請有資質(zhì)的檢測機(jī)構(gòu)定期進(jìn)行廢水排放檢測。

智飛生物的污水處理體系相對常規(guī)，比如在污水總排口處設(shè)置在線監(jiān)測設(shè)備，實時監(jiān)控及檢測COD、氨氮、pH值、污水流量等關(guān)鍵指標(biāo)，并定期向地方生態(tài)環(huán)境主管部門上傳污染物監(jiān)測結(jié)果。通過在線監(jiān)測設(shè)備，公司可以實時了解污水排放情況，并能夠及時針對污染物超標(biāo)情況進(jìn)行分析與治理，確保污水排放達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

在具體的污染物排放數(shù)據(jù)披露方面，每個公司的維度和詳細(xì)程度也不一樣。以污水排放數(shù)據(jù)為例，片仔癀、云南白藥和智飛生物披露了污水排放，恒瑞醫(yī)藥沒有相關(guān)數(shù)據(jù)，百濟(jì)神州公布的則是經(jīng)處理回收的廢水使用量。關(guān)于其他污染物的排放數(shù)據(jù)（廢氣、固體廢棄物），5家公司均有較為詳細(xì)的披露。

創(chuàng)新是醫(yī)藥制造核心議題

除了環(huán)境議題，研發(fā)創(chuàng)新也是醫(yī)藥制造業(yè)的核心議題之一。

片仔癀在去年取得了用于預(yù)防靜脈血栓栓塞的化藥4類藥品阿哌沙班片、用于治療過敏性鼻炎等的化藥3類藥品地氯雷他定口服液的生產(chǎn)許可證等，并有多個創(chuàng)新藥相繼進(jìn)入I期、II期臨床試驗階段。

云南白藥目前構(gòu)建了面向口腔、皮膚、骨傷、女性關(guān)懷等四大領(lǐng)域的業(yè)務(wù)矩陣，擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過與華為在AI藥物研發(fā)方面的戰(zhàn)略協(xié)同賦能創(chuàng)新藥物篩選，協(xié)同頂尖研發(fā)資源高質(zhì)量推進(jìn)核藥賽道布局。

恒瑞醫(yī)藥已有瑞維魯胺、海曲泊帕、卡瑞利珠單抗等12個創(chuàng)新藥獲批上市，公司引進(jìn)的1類新藥林普利塞也獲批上市，這也是公司對外合作產(chǎn)品中第一個獲批上市的創(chuàng)新藥，另有80多個創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)，260多項臨床試驗在國內(nèi)外開展。

值得注意的是，在本次選取分析的5家公司中，只有恒瑞醫(yī)藥和智飛生物在ESG報告或社會責(zé)任報告中披露了研發(fā)費用。雖然上市公司會在年度財報中披露研發(fā)費用，但既然作為ESG報告的重要實質(zhì)性議題之一，研發(fā)投入的數(shù)據(jù)也有必要同步披露。