長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的停車檢修在化工行業(yè)并不是新鮮事。5月以來，多家化工上市公司發(fā)布檢修停車公告，化工行業(yè)再掀“停工潮”。其中，江蘇索普化工、萬(wàn)華化學(xué)、凱美特氣、淄博齊翔騰達(dá)化工等多家上市公司發(fā)布公告，宣布停車檢修或降負(fù)荷開工。事實(shí)上，今年年初起，化工行業(yè)就陸續(xù)開始有公告停車檢修，這與往年上半年檢修淡季的情況截然相反。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，今年夏季，化工行業(yè)中，PP、PE、ABS、PTA等相關(guān)企業(yè)均有相應(yīng)的檢修計(jì)劃。

江蘇索普化工：醋酸、醋酸乙酯及其配套裝置于5月26日起停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間為32天。

萬(wàn)華化學(xué)：煙臺(tái)工業(yè)園PP（30萬(wàn)噸/年）、乙烯（100萬(wàn)噸/年）、PO/SM（30/65萬(wàn)噸/年）等裝置于5月8日開始陸續(xù)停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)檢修45天左右。

化工多品種開工率遠(yuǎn)低于往年

在浙商期貨分析師朱立航看來，當(dāng)前，化工行業(yè)“停工潮”的到來主要是兩部分原因?！耙环矫妫瑢?duì)于大部分化工品而言，上半年的旺季在金三銀四，旺季過去以后，二季度本身就是季節(jié)性的淡季，傳統(tǒng)的檢修時(shí)期；另一方面，近幾年化工又掀起了投產(chǎn)的熱潮，大部分化工品的產(chǎn)能增速較大，但下游又面臨復(fù)蘇不及預(yù)期的情況?！敝炝⒑奖硎?，為了保價(jià)，今年化工企業(yè)檢修明顯較往年正常時(shí)候要多一些，尤其是一些中小裝置面臨長(zhǎng)期利潤(rùn)虧損，化工各品種的開工均處在較低的位置。

記者觀察到，今年化工多市場(chǎng)開工率遠(yuǎn)低于往年。從已上市品種5月來的開工表現(xiàn)來看，PP5月的開工開工率81.29%，處于歷史同期低位；PTA5月開工月均不到75%，處歷史同期底部；其余大部分化工品也都大同小異，開工均在偏低位置，從后續(xù)的檢修計(jì)劃來看，低開工的情況或?qū)⒀永m(xù)。

“今年化工多市場(chǎng)開工率遠(yuǎn)低于往年主要原因在于產(chǎn)能增速較高與需求消費(fèi)下滑的矛盾?！比A安期貨分析師安然表示，安迅思的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球六大基礎(chǔ)有機(jī)化學(xué)原料均出現(xiàn)供過于求的局面。其中，我國(guó)化工產(chǎn)能過?，F(xiàn)象更加明顯，乙烯裂解利潤(rùn)居全球末位。

對(duì)此，朱立航也表示，隨著上游煉廠近幾年大規(guī)模投產(chǎn)，尤其是一體化裝置的投產(chǎn)，很多化工品的格局均發(fā)生了較大的變化，供應(yīng)端區(qū)域產(chǎn)能過剩。與此同時(shí)，盡管目前需求得到了一定程度的好轉(zhuǎn)，但海內(nèi)外宏觀情緒不佳，需求復(fù)蘇力度有限，下游得不到支撐，使得今年大部分化工品開工和往年相比，基本都在歷史同期的底部。

以PP為例，2022年至今投產(chǎn)超過600萬(wàn)噸，總產(chǎn)能增長(zhǎng)超20%，而需求端從數(shù)據(jù)上看，下游開工基本都在歷史同期最低水平。此外，出口訂單放緩和內(nèi)需表現(xiàn)偏弱影響較大，供應(yīng)投產(chǎn)大需求疲軟，上游企業(yè)不得不降負(fù)以保價(jià)?！安糠制髽I(yè)在當(dāng)下的供需錯(cuò)配的環(huán)境里難以接受長(zhǎng)期的低利潤(rùn)虧損情況，以致被迫停車?！敝炝⒑椒Q。

事實(shí)上，每年夏季都是化工主要檢修的時(shí)間，今年也不例外。

據(jù)申萬(wàn)期貨能化高級(jí)分析師陸甲明介紹，今年上半年新增供給較多，供需存在再平衡的必要，檢修成為市場(chǎng)的收縮供給的有效方式。為應(yīng)對(duì)供需的弱平衡，實(shí)際上今年較多行業(yè)都開始了提前檢修。其中，合成樹脂，PE、PP、PVC普遍檢修較早、較多。

以PVC為例，截至上周末，PVC整體開工率72.71%，環(huán)比下降1.7%。電石法開工率71.54%，環(huán)比下降0.8%。乙烯法開工率76.49%，環(huán)比下降4.83%，開工率較今年的高點(diǎn)均有明顯的下降。

“檢修方面，目前6月有檢修計(jì)劃的裝置有8套，涉及的產(chǎn)能有262萬(wàn)噸。7月存在檢修預(yù)期的裝置有4套，多在西北地區(qū)，涉及產(chǎn)能136萬(wàn)噸?！标懠酌鞅硎?，從檢修損失的量來看，4月PVC，檢修損失產(chǎn)量在25.35萬(wàn)噸，5月檢修損失27.19萬(wàn)噸，同環(huán)比均有明顯增加。

聚烯烴市場(chǎng)中，從整體檢修產(chǎn)量損失月度對(duì)比來看，今年均是在3月就早早開始了檢修。

對(duì)此，國(guó)投安信期貨化工高級(jí)分析師?；芤脖硎荆巯N品種一般春季檢修較多，俗稱“春檢”，但今年依然受到成本端和需求端雙向擠壓，在虧損的情況下今年檢修較多，居高不下。

陸甲明介紹說，國(guó)內(nèi)聚乙烯5月實(shí)際檢修損失約36.62萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月仍有多家工廠近20條產(chǎn)線存在長(zhǎng)短期的檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)檢修產(chǎn)量損失約37萬(wàn)噸。5月國(guó)內(nèi)聚丙烯檢修損50.9萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月檢修損失產(chǎn)量環(huán)比仍處于高水平。

“聚丙烯今年檢修損失量同比明顯偏高，但今年擴(kuò)產(chǎn)也較多，6月份尚有巨正源和安慶石化的投產(chǎn)計(jì)劃，盡管檢修居高不下仍難緩解供應(yīng)端壓力。”?；芊Q。

供需錯(cuò)配下企業(yè)被迫“停產(chǎn)保價(jià)”

采訪中，記者了解到，當(dāng)前化工企業(yè)面臨著產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)與需求持續(xù)回落的壓力。

“一方面，近5年我國(guó)煉化產(chǎn)能不斷提高，目前原油一次性加工能力達(dá)9.1億噸/年，居全球第一。同時(shí)，新建煉廠均配套化工裝置，客觀上造成我國(guó)基礎(chǔ)化學(xué)原料產(chǎn)能大幅提高。另一方面，年內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落明顯，海外訂單持續(xù)下滑，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度回落，化工品消費(fèi)大幅回落，造成供需矛盾激化?！卑踩徽f。

在?；芸磥?，目前，上游化工企業(yè)主要面臨供需增速不匹配帶來的問題，這導(dǎo)致成本無(wú)法向下游順暢傳導(dǎo)，從而導(dǎo)致去庫(kù)不暢，盈利陷入困境的現(xiàn)狀。下游制品企業(yè)則面臨原料價(jià)格持續(xù)下滑帶來的原料庫(kù)存貶值，原料采購(gòu)意愿不高的情況，另外，需求疲軟、新增訂單不足帶來的加工費(fèi)下滑，成品庫(kù)存消化較慢的問題。

“化工企業(yè)競(jìng)相選擇‘停產(chǎn)保價(jià)’是當(dāng)下供需錯(cuò)配環(huán)境下被迫的選擇?！敝炝⒑奖硎?，從目前的市場(chǎng)來看，化工企業(yè)壓力一方面來自于需求的疲軟，另一方面來自于自身的產(chǎn)能過剩格局。

“就目前的情況而言，大部分化工品在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將繼續(xù)承受較大的市場(chǎng)壓力。產(chǎn)能格局的改善非一朝一夕之事，需求想要超預(yù)期支撐整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也絕非短時(shí)間內(nèi)可以看到的事情，企業(yè)或仍將面對(duì)當(dāng)下的困境?！痹谒磥?，“停工潮”只能暫時(shí)緩解供應(yīng)壓力，不至于讓價(jià)格崩塌，但中長(zhǎng)期的格局仍然不太樂觀，化工企業(yè)想要走出困境仍需要時(shí)間。

“供給壓力明顯的品種（如PP 、PVC）今年行業(yè)內(nèi)多以提前檢修的方式來調(diào)整應(yīng)對(duì)，現(xiàn)貨價(jià)格上也出現(xiàn)了明顯下跌?！标懠酌鞅硎?，價(jià)格下跌之后，部分新裝置的投產(chǎn)也出現(xiàn)了延遲。但供需的修復(fù)并不是一蹴而就的，需要時(shí)間、信心等因素的共同配合。

在安然看來，當(dāng)前化工品估值不高，眾多化工品利潤(rùn)處于小虧損狀態(tài)，但考慮到工業(yè)品多是連續(xù)化生產(chǎn)，供給壓力是常態(tài)化的。“在上游產(chǎn)能大量投放后，單個(gè)裝置的開工率持續(xù)下降，而整體供應(yīng)水平仍處于偏高水平。”安然也認(rèn)為，后期化工市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊持續(xù)加劇，壓力較難緩解。

不過，下半年有傳統(tǒng)的金九銀十、雙十一、雙十二消費(fèi)季?！半S著下半年季節(jié)性消費(fèi)需求的好轉(zhuǎn)，利潤(rùn)應(yīng)該會(huì)有一定程度的修復(fù)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力也會(huì)隨之有所緩解。”?；苷f。