【和而不同】
在過去30年里,日本選擇棄資產(chǎn)保產(chǎn)業(yè)的策略,讓人印象深刻。這一策略的結(jié)果是,雖然日本的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長長期低迷,但其核心產(chǎn)業(yè)和技術(shù)水平卻保持相對穩(wěn)定。正是由于日本實際擁有的生產(chǎn)技術(shù)保持相對穩(wěn)定,在美西方重構(gòu)供應(yīng)鏈的背景下,作為中國的替代,一些產(chǎn)業(yè)開始回流日本。
韓和元
8月15日,日本內(nèi)閣府公布了2023年第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),該國4~6月的GDP較一季度環(huán)比增長1.5%,與去年同比上漲2%;按年增長率計算的話,增長為6%,連續(xù)3個季度實現(xiàn)正增長,并創(chuàng)下3年來最快增速。按金額計算年度GDP規(guī)模,達(dá)到了560.7萬億日元(約合人民幣28萬億元),創(chuàng)歷史最高。此前,市場普遍預(yù)期,日本二季度GDP增幅在2.9%~3.1%之間,最終結(jié)果卻足足翻了一整倍。
此外,日本2023年的加薪率為30年來最高。在股票市場,日經(jīng)平均指數(shù)一度回升到33年以來的最高點。
正是基于這些數(shù)據(jù),不少外國媒體認(rèn)為,日本經(jīng)濟(jì)正處于強(qiáng)勁增長狀態(tài)。有媒體甚至認(rèn)為,日本已然走出“失落的30年”。30年,這也不由得讓人想起已故斯坦福大學(xué)教授青木昌彥對日本的預(yù)言。
青木昌彥(Masahiko Aoki)出生于1938年4月,在東京大學(xué)獲得學(xué)士和碩士學(xué)位之后,于1967年獲得明尼蘇達(dá)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。他師從2007年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主赫維茨(Leonid Hurwicz)教授。青木獲得博士學(xué)位后,先是到哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系任教。他早期致力于微觀經(jīng)濟(jì)理論研究。20世紀(jì)70年代初回日本到京都大學(xué)任教,開始研究與日本經(jīng)濟(jì)和企業(yè)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)理論。1984年起受聘斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)系擔(dān)任講座教授。
正是基于他對日本經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的長期觀察和研究,在他的一本著作中,青木昌彥曾預(yù)言過泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后日本的走向。他的判斷是,泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后的日本,要想走出失落,至少需要30年。青木昌彥把這一變化過程的起點,設(shè)定為1993年,原因是這一年日本自民黨一黨統(tǒng)治崩潰。于青木教授看來,這意味著的是一個時代的終結(jié)。從1993年至今,正好是30年。
那么,日本走出失落,為何要30年?青木昌彥給出的理由是,日本要從舊有體制過渡到新的制度體系,至少需要一代人,而這大致就是30年。譬如,泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后的日本,舊有的終身雇用制開始發(fā)生動搖。曾經(jīng)發(fā)揮核心作用的40多歲、50多歲的人,越來越固步自封,而下一代人則試驗各種模式。經(jīng)過這種不斷積累,歷經(jīng)一代人的時間,制度才會逐漸發(fā)生變化。
青木昌彥認(rèn)為,制度變化是“老游戲連結(jié)方式向新游戲連結(jié)方式轉(zhuǎn)變的過程”。有學(xué)者就認(rèn)為,從市場角度來看,日本的公司治理改革、提高資本效率、人力資本投資等舊游戲發(fā)生變化的萌芽,確實已經(jīng)出現(xiàn)。
譬如,日本的勞動市場開始變得更加靈活。隨著Job型雇用(職責(zé)崗位型雇用)的擴(kuò)大,優(yōu)秀人才獲得高薪,但如果缺乏相應(yīng)的技能,就無法再獲得統(tǒng)一的薪酬了。在人手短缺的壓力下,曾是課題的人才的重新配置和人工費(fèi)的變動正在加劇。
除了制度完成過渡這一因素外,促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的因素,個人認(rèn)為還有如下幾點:
首先是,中美博弈,供應(yīng)鏈重構(gòu)下的產(chǎn)業(yè)回流。隨著日本國內(nèi)土地成本的日益高漲、人口紅利的消失,到20世紀(jì)八、九十年代時,新一輪的國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移已經(jīng)無法避免??上У氖?,面對大泡沫的破滅,日本政府只顧眼前利益,采取寬松的貨幣政策和積極的財政政策,而不是順勢殺死僵尸企業(yè)、出清債務(wù),加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,結(jié)果是固化了其原有的產(chǎn)業(yè)模式。
這樣一來導(dǎo)致的結(jié)果是,日本根本無法享受到中國這樣的新興經(jīng)濟(jì)體大發(fā)展所帶來的好處。相反,由于中國加入戰(zhàn)團(tuán),而使得日本國內(nèi)產(chǎn)業(yè)逐漸趨于疲敝——受制于土地成本、勞動力成本,它們在中低端產(chǎn)品上,無法與中國這樣的新興經(jīng)濟(jì)體展開競爭。同時,又由于無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,日本在高端產(chǎn)品方面,也開始變得無法與歐美國家,乃至與韓國、中國臺灣展開有效的競爭了。但最近,這種局面卻因中美貿(mào)易博弈和俄烏戰(zhàn)爭而開始發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
而在過去30年里,日本選擇棄資產(chǎn)保產(chǎn)業(yè)的策略,讓人印象深刻。這一策略的結(jié)果是,雖然日本的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長長期低迷,但其核心產(chǎn)業(yè)和技術(shù)水平卻保持相對穩(wěn)定。正是由于日本實際擁有的生產(chǎn)技術(shù)保持相對穩(wěn)定,在美西方重構(gòu)供應(yīng)鏈的背景下,作為中國的替代,一些產(chǎn)業(yè)開始回流日本。
事實上,數(shù)據(jù)也證實了這點。據(jù)日本財務(wù)省貿(mào)易數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年6月出口額超8.7萬億日元,同比增長1.5%。其中,對美國出口增長11.7%,持續(xù)21個月增長;對歐盟出口增長15%,持續(xù)28個月增長。
外需強(qiáng)勁,使得日本企業(yè)的盈利也繼續(xù)增加。日本上市公司2023年(4~6月)財報同步出爐,凈利潤總計(不含金融行業(yè))為10.82萬億日元(約合人民幣5400億元),同比增長46.4%。企業(yè)利潤增加,這又為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)提供了充足的資金。同樣,企業(yè)利潤增加又會提高員工薪資水平,進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)。
其次是,過去30年中,日本的房價已經(jīng)跌出了價值。上世紀(jì)90年代資產(chǎn)泡沫破裂之后,日本經(jīng)濟(jì)就陷入長期停滯,連帶著資產(chǎn)價格也一蹶不振,房價就是其中典型的代表。
日本地價在1991年達(dá)到高點后開始一路下滑,無論是沉寂的時間還是跌幅都算得上是絕無僅有。根據(jù)1992年日本都道府縣的地價調(diào)查,從1991年7月到1992年7月的一年間,住宅用地的價格,東京都下跌15.1%,大阪府下跌23.8%,而東京市(即東京23個都會區(qū))下跌27.5%。包括東京、名古屋、大阪、神戶、橫濱、京都等在內(nèi)的六大主要城市的商業(yè)不動產(chǎn)價格,從泡沫高峰期到位于谷底的2003年和2004年,暴跌了87%,使得它們的現(xiàn)值只有當(dāng)初的1/10。
漫長的下跌周期使得日本房價和租金均在發(fā)達(dá)國家中墊底,另外與全球其他核心城市相比,東京的房價要便宜不少。房價下降,為企業(yè)提供了一個低租金成本的環(huán)境,從土地成本而言,這又為日本承接產(chǎn)業(yè)回流提供了可能。
此外,日元持續(xù)貶值也是重要因素。2021年初,日元兌美元匯率為1美元兌104日元左右,之后一路走低。到今年8月14日,東京交易所日元曾一度跌破1美元兌145日元大關(guān)。這是自2022年11月以來,時隔約9個月達(dá)到相同的貶值程度,更新了今年的日元最低價。日元持續(xù)的貶值,另一方面促進(jìn)了日本的出口,另一方面則是吸引了大量外國投資者和游客的到來,進(jìn)而推動了日本經(jīng)濟(jì)的增長。
當(dāng)然,當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)走勢,在相當(dāng)程度上驗證了青木昌彥的預(yù)言是對的,不過,若說日本已走出失落的30年,仿佛又有些言之過早。畢竟,盡管此次日本GDP增長搶眼,但我們?nèi)詰?yīng)看到的是,以個人消費(fèi)為代表的日本“內(nèi)需”環(huán)比下降了0.5%。這說明,日本經(jīng)濟(jì)仍偏于出口拉動,且其出口目的地主要為歐美。一旦飽受高通脹之苦的美歐經(jīng)濟(jì),在貨幣大緊縮下開始下滑,日本經(jīng)濟(jì)又該如何應(yīng)對呢?
當(dāng)然,無論如何,日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的制度變化,以及泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后棄資產(chǎn)保產(chǎn)業(yè)的策略,仍然值得我們認(rèn)真借鑒和思考。
(作者系廣州經(jīng)濟(jì)學(xué)者)
本報專欄文章僅代表作者個人觀點。