證券時(shí)報(bào)記者 胡華雄

近日，*ST保力股票跌破0.1元，最低一度跌至0.09元，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這是A股市場(chǎng)首次有股票跌破1毛錢(qián)，刷新歷史紀(jì)錄。

在上述現(xiàn)象之外，筆者發(fā)現(xiàn)，近段時(shí)期A股市場(chǎng)上股價(jià)介于0.1元至1元之間的幾毛錢(qián)股票（本文暫且稱(chēng)之為“毛股”，下同）也正在不斷涌現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，股價(jià)曾跌破1元的“毛股”數(shù)量已有數(shù)十只，其中一些股票已于年內(nèi)退市并摘牌。這里面，低價(jià)股集中的ST板塊近期股價(jià)也表現(xiàn)低迷，頻頻連續(xù)下跌，表征此類(lèi)股票表現(xiàn)的萬(wàn)得ST板塊指數(shù)已連續(xù)三年下跌，年內(nèi)累計(jì)跌幅一度在四成左右，近期跌勢(shì)進(jìn)一步加劇。

不幸踩中并重倉(cāng)上述“毛股”的投資者虧損慘重。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)曾跌破1元的“毛股”中，多數(shù)股價(jià)已腰斬，其中*ST保力、*ST美尚等股票年內(nèi)跌幅甚至超過(guò)90%。

近期低價(jià)“毛股”進(jìn)一步大幅增多，恰逢新“國(guó)九條”出爐，以及證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》之后，政策加大了對(duì)“僵尸空殼”和“害群之馬”的出清力度，“殼”資源價(jià)值進(jìn)一步削減。另外，隨著2023年年報(bào)披露完畢，一批A股上市公司因業(yè)績(jī)、公司治理等原因直面退市壓力。

筆者認(rèn)為，上述現(xiàn)象在某種程度上折射出市場(chǎng)正在發(fā)生深刻變化，給我們帶來(lái)不少啟示。這里，不妨可以對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的進(jìn)一步變化作一些預(yù)測(cè)。

其一，A股市場(chǎng)上市公司的分化可能會(huì)進(jìn)一步加劇。這種分化不僅體現(xiàn)在不同行業(yè)中，也會(huì)體現(xiàn)在同一行業(yè)不同上市公司中。未來(lái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定并具有較高成長(zhǎng)性的公司會(huì)更加受到市場(chǎng)投資者的追捧，而單靠講故事、“畫(huà)大餅”、蹭熱點(diǎn)，但經(jīng)營(yíng)上乏善可陳的公司則可能進(jìn)一步被市場(chǎng)“用腳投票”，導(dǎo)致乏人問(wèn)津。

其二，市場(chǎng)中低價(jià)股的股價(jià)“下限”水平可能會(huì)進(jìn)一步下探。幾年前，在面值退市制度開(kāi)始發(fā)威時(shí)，A股市場(chǎng)不少瀕臨退市的股票相繼跌破0.2元，將市場(chǎng)低價(jià)股的股價(jià)“下限”水平大幅拉低，如今則首次有A股股票跌破1毛錢(qián)。隨著監(jiān)管進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，不排除不久的將來(lái)會(huì)有股票打破*ST保力創(chuàng)造的0.09元的低價(jià)紀(jì)錄。

其三，其他交易類(lèi)強(qiáng)制退市類(lèi)型也可能出現(xiàn)。目前A股市場(chǎng)實(shí)際出現(xiàn)交易類(lèi)強(qiáng)制退市案例中，以股價(jià)低于1元面值的退市類(lèi)型為主，其他諸如因股東數(shù)量過(guò)低、市值過(guò)低而觸及交易類(lèi)強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的情形則很難見(jiàn)到。相信隨著市場(chǎng)退市力度的加強(qiáng)，未來(lái)此類(lèi)強(qiáng)制退市類(lèi)型也可能出現(xiàn)或增加。