昨日晚間，復(fù)星醫(yī)藥(600196)公告稱，擬通過吸收合并的方式私有化子公司復(fù)宏漢霖（02696.HK）。此前美的置業(yè)（03990）股東私有化了地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，華發(fā)物業(yè)服務(wù)（00982）則被地產(chǎn)母公司私有化。

復(fù)星系近年來一直在出售資產(chǎn)回籠資金，如今私有化旗下子公司，舉動(dòng)頗為反常。復(fù)星醫(yī)藥現(xiàn)金對價(jià)為24.60港元/股，較復(fù)宏漢霖股價(jià)停牌前一日18.84港元/股收盤價(jià)溢價(jià)超30%，本次吸收合并現(xiàn)金對價(jià)合計(jì)不超過約54.07億港元或等值人民幣。

2023年，復(fù)宏漢霖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約53.95億元，凈利潤達(dá)5.46億元，這是公司首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。盈利背后，主要源于公司核心產(chǎn)品陸續(xù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化銷售后，持續(xù)銷量擴(kuò)大，2023年產(chǎn)品銷售收入合計(jì)約人民幣45.54億元，同比增長70.2%。

這可能是復(fù)星系決定將其私有化的原因，另一個(gè)重要原因是，復(fù)宏漢霖股價(jià)累計(jì)跌幅也超過60%。 2019年9月在港股上市時(shí)發(fā)行價(jià)49.60港元/股，首日開盤價(jià)47.45港元，截至發(fā)稿前，市值255億港元，募資30.9億港元。

復(fù)星醫(yī)藥稱，自復(fù)宏漢霖于香港聯(lián)交所上市以來，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療行業(yè)、港股整體趨勢等因素影響，其H股股價(jià)水平未達(dá)預(yù)期且交易量較小，復(fù)宏漢霖自上市后亦未通過股權(quán)融資籌集資金，其作為上市公司的優(yōu)勢未能充分體現(xiàn)。

6月23日，美的置業(yè)發(fā)布公告稱將進(jìn)行股權(quán)重組，將全資持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)產(chǎn)權(quán)從上市公司私有化至控股股東，美的置業(yè)這一上市平臺(tái)將專注于物管、商管等經(jīng)營性業(yè)務(wù)及代建代銷業(yè)務(wù)等。 股東可選擇收取1股美的建業(yè)股份，或收取現(xiàn)金5.9港元/股。

公告顯示，2023年，計(jì)劃進(jìn)行剝離的美的建業(yè)未經(jīng)審核收入為699億元，未經(jīng)審核稅前凈利潤為41億元；而保留集團(tuán)實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審核備考收入為35億元，對應(yīng)的未經(jīng)審核備考?xì)w母凈利潤為3億元。

美的置業(yè)上市時(shí)募資時(shí)發(fā)行股價(jià)為17港元， 在發(fā)布內(nèi)部重組公告的最后一個(gè)交易日（2024年6月21日），美的置業(yè)收報(bào)3.75港元/股。

美的置業(yè)此次剝離出的主要資產(chǎn)是土地儲(chǔ)備。根據(jù)美的置業(yè)財(cái)報(bào)，截至2023年12月31日，美的置業(yè)涉及的開發(fā)業(yè)務(wù)及319個(gè)物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目，土地儲(chǔ)備的總建筑面積約2650萬平方米，大多為住宅物業(yè)。

華發(fā)物業(yè)服務(wù)則相反， 5月14日，要約人鏵金投資（華發(fā)股份的間接附屬公司）以現(xiàn)金0.29港元/股私有化公司， 較停牌前收市價(jià)溢價(jià)約30.63%，應(yīng)付最高現(xiàn)金代價(jià)約為16.7億港元。華發(fā)物業(yè)服務(wù)主要是物業(yè)管理資產(chǎn)，這次私有化相當(dāng)于回歸到地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)中。

借殼上市以來，華發(fā)物業(yè)服務(wù)并未通過上市進(jìn)行過任何股權(quán)融資行為。融資功能和流動(dòng)性缺失之下，華發(fā)物業(yè)服務(wù)每年還有不菲的上市維護(hù)費(fèi)，包括上市費(fèi)用、投資者關(guān)系維護(hù)費(fèi)用、聘請常年法律顧問和審計(jì)師的費(fèi)用、信息披露費(fèi)用等。

私有化方案公布后，復(fù)宏漢霖上漲19.43%，美的置業(yè)盤中一度漲超100%，截至收盤，上漲69.87%，華發(fā)物業(yè)服務(wù)漲幅為23.87%。

受流動(dòng)性不足、估值偏低、融資功能受限等因素影響，2023年以來已超過10家港股公司決定私有化退市，其中雅士利國際、達(dá)利食品、海通國際等多家公司已完成私有化退市，中國中藥、建溢集團(tuán)等公司已披露私有化方案。