親屬之間代為操作證券賬戶應(yīng)避免觸及法律紅線
來源:證券時報網(wǎng)作者:熊錦秋2024-08-20 06:59

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熊錦秋(資本市場資深研究人士)

8月16日晚,證監(jiān)會公布了對章建平、方德基的行政處罰決定書,事由是借用、出借證券賬戶,兩者為翁婿關(guān)系。筆者認(rèn)為,本案對親屬之間操作證券賬戶劃出了清晰的法律紅線。

2020年3月1日起施行的新《證券法》第五十八條規(guī)定,任何單位和個人不得違反規(guī)定,出借自己的證券賬戶或借用他人的證券賬戶從事證券交易;第一百九十五條規(guī)定,出借或借用證券賬戶的,責(zé)令改正,給予警告,可處50萬元以下罰款。據(jù)行政處罰決定書,2014年7月15日,方德基的證券普通戶及信用戶開立,2020年3月1日至2023年10月27日,方德基將上述證券賬戶出借給章建平使用;兩人均被處以50萬元頂格罰款。

章建平、方文艷、方德基都是“超級牛散”。據(jù)此前上市公司一份公告,章建平與方文艷為夫妻關(guān)系,方文艷與方德基為父女關(guān)系,三人構(gòu)成一致行動人。筆者猜測,章建平借用方德基證券賬戶,可能在2020年3月1日之前就已發(fā)生,只不過此前版本《證券法》只是禁止法人利用或出借證券賬戶,新《證券法》將出借證券賬戶的禁止范圍從“法人”擴大到了“任何單位和個人”。

方文艷的證券賬戶是否也是由章建平操作,或者兩人相互操作過對方證券賬戶,這個不得而知,但按筆者觀點,即便夫妻之間操作對方證券賬戶,也不應(yīng)視為構(gòu)成借用、出借證券賬戶的行為。

新《證券法》實施以后,夫妻之間、父母子女之間代為操作證券賬戶,是否構(gòu)成借用、出借證券賬戶行為,是投資者極為關(guān)注的問題。有的家庭只有一個股民,為了提高申購新股中簽率,可能代為操作家人證券賬戶;有的投資者由于工作忙由家人代為操作證券賬戶。如果其中不存在內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為,并不會損害其他投資者利益,也不會破壞社會經(jīng)濟秩序和損害社會公共利益,此類行為不應(yīng)歸為違法違規(guī)行為。

根據(jù)《民法典》規(guī)定,夫妻共同財產(chǎn)包括夫妻在婚姻關(guān)系存續(xù)期間所得的多種財產(chǎn),夫妻對共同財產(chǎn)有平等的處理權(quán)。另外,如果父母和子女沒有分家,家庭成員之間的財產(chǎn)很難區(qū)分哪些是個人財產(chǎn),哪些是共同財產(chǎn)?。此時家人代為操作其他家庭成員證券賬戶,與處理自己的財產(chǎn)或無本質(zhì)區(qū)別,不應(yīng)視為存在借用、出借證券賬戶行為。

筆者認(rèn)為,只要是一個戶口本上的家人,相互代為操作對方證券賬戶,就應(yīng)豁免構(gòu)成借用證券賬戶行為。此種情形下,個人證券賬戶財產(chǎn)或?qū)俟餐敭a(chǎn),任何家人或都有權(quán)處理。一般女婿與老丈人分屬兩個家庭戶、不存在家庭共同財產(chǎn)之說,此時就不能享受豁免。

對于自然人而言,對借用、出借證券賬戶行為的認(rèn)定或解釋,應(yīng)該持以適當(dāng)嚴(yán)格、狹義的解釋,而不應(yīng)持以較為寬松、廣義的解釋。否則就將產(chǎn)生一個明顯的問題,有的家庭只有一人懂證券投資,那么為了避免構(gòu)成借用證券賬戶行為,就只能停止操作家人賬戶,雖然可將各個賬戶的證券財產(chǎn)歸到一個賬戶操作,但這可能帶來額外交易成本,賣出后投資者的投資意愿也可能降低。

當(dāng)然,不同家庭、不同投資者的情況各有不同,量變引起質(zhì)變,如果投資者資金量、持股量大,其投資行為可能對證券市場價格構(gòu)成一定影響力,操作家人的不同證券賬戶,有時或構(gòu)成“在自己實際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易、影響或者意圖影響證券交易價格或證券交易量”的自買自賣操縱等違法違規(guī)行為。但此時也或不應(yīng)認(rèn)定為存在借用、出借證券賬戶行為,懲戒應(yīng)主要針對市場操縱等違法違規(guī)行為。

總之,《證券法》立法宗旨是為了保護投資者的合法權(quán)益,維護社會經(jīng)濟秩序和社會公共利益;投資者操作家庭其他成員證券賬戶,一般不會違反上述宗旨,不應(yīng)視為構(gòu)成借用、出借證券賬戶的違法違規(guī)行為。

本版專欄文章僅代表作者個人觀點。

責(zé)任編輯: 楊國強
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