受全球股債匯“三升”產生的正估值效應推動，我國外匯儲備規(guī)模連續(xù)第三個月環(huán)比上升。國家外匯管理局10月7日公布的數據顯示，截至9月末，我國外匯儲備規(guī)模為33164億美元，較8月末增加282億美元，增幅為0.86%。

與此同時，我國央行黃金儲備連續(xù)五個月保持不變。截至9月末，我國央行黃金儲備報7280萬盎司，與8月末持平。

正估值效應是主要推動力

今年9月，我國外儲規(guī)模繼續(xù)上升。究其原因，專家認為，匯率折算和資產價格變化等因素產生的正估值效應是主要推動力。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，9月我國外匯儲備規(guī)模繼續(xù)增加較多，反映了在美聯(lián)儲超常規(guī)降息50個基點的背景下，全球股債匯“三升”等因素產生的正估值效應。

具體而言：貨幣方面，美元指數月度“三連跌”，當月進一步下跌0.9%至100.8，刷新年內低點；非美元貨幣則總體升值，日元、歐元、英鎊對美元分別升值1.8%、0.8%和1.9%。資產方面，10年期美債收益率月度“五連跌”，創(chuàng)年內新低，以美元標價的已對沖全球債券指數當月進一步上漲1.2%，標普500股票指數進一步上漲2.0%，創(chuàng)歷史新高。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，今年9月，美聯(lián)儲自2020年以來首次降息50個基點，超出市場預期。與此同時，日本央行、歐洲央行維持政策利率不變，美國與其他主要發(fā)達國家之間利差收窄，推動美元指數走弱、全球資產價格整體上漲。

基本面因素將形成有力支撐

展望未來，業(yè)內認為，國際金融市場波動性依然較大，但我國經濟韌性強、潛力大等有利條件沒有改變，隨著一攬子超預期政策逐步落地生效，我國外匯儲備規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。

就外部因素而言，管濤認為，9月美聯(lián)儲正式啟動本輪降息周期，但不排除之后市場預期將會在美國經濟軟著陸、硬著陸和不著陸的情景之間不斷切換，依賴數據驅動的美聯(lián)儲利率政策節(jié)奏和力度不確定性依然較大，國際金融市場波動在所難免，這將繼續(xù)對我國外匯儲備規(guī)模產生擾動。

著眼基本面因素，溫彬認為，當前我國出口保持中高速增長，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動的基本盤作用。同時，伴隨著貨幣、房地產、資本市場等一攬子超預期政策出臺，市場信心明顯提振，國際投資者加快布局中國資產，亦對外匯儲備規(guī)模穩(wěn)定形成有力支撐。

管濤也表示，9月底以來，我國一攬子加大逆周期調節(jié)、防范化解重點領域風險的政策舉措落地生效，國內經濟持續(xù)回升向好，人民幣匯率單邊調整壓力得到緩解，境內外匯供求狀況改善，我國外匯儲備規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。

黃金儲備連續(xù)第五個月保持不變

在國際金價不斷創(chuàng)歷史新高的背景下，9月末，我國黃金儲備總量為7280萬盎司，連續(xù)第五個月保持不變。

今年5月，我國央行結束了此前對黃金儲備的“十八連增”，之后黃金儲備規(guī)模始終維持在7280萬盎司的水平。

對此，專家表示，當前黃金價格仍處于高位，但考慮到黃金在避險、抗通脹、長期保值增值等方面的優(yōu)點，我國國際儲備中增加黃金儲備的大趨勢并未改變。目前新興市場國家黃金儲備占比仍相對較低，未來中國人民銀行增持黃金仍有一定空間，但各國央行增持黃金的節(jié)奏存在不確定性。