機構(gòu)指出，近期較多車企及重點新能源車型銷量表現(xiàn)亮眼，預計后續(xù)汽車以舊換新政策對車市的拉動效果將持續(xù)釋放，汽車行業(yè)公司進入三季報披露期，部分盈利確定性較高的整車及零部件公司估值將修復。建議持續(xù)關(guān)注部分整車及華為產(chǎn)業(yè)鏈、T鏈、小米產(chǎn)業(yè)鏈、自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈、重卡產(chǎn)業(yè)鏈、低估值/高股息率的國企公司。

核心邏輯

1.2024年9月，新能源汽車月度產(chǎn)銷同比增長。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2024年9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成130.7萬輛和128.7萬輛，同比分別增長48.8%和42.3%。2024年1—9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成831.6萬輛和832萬輛，同比分別增長31.7%和32.5%。2024年9月，新能源汽車出口11.1萬輛，環(huán)比增長0.9%，同比增長15.6%。2024年1—9月，新能源汽車出口92.8萬輛，同比增長12.5%。

2.國家補貼力度加強，“金九”效應繼續(xù)顯現(xiàn)。2024年9月，汽車產(chǎn)銷分別完成279.6萬輛和280.9萬輛，環(huán)比分別增長12.2%和14.5%，同比分別下降1.9%和1.7%。2024年1—9月，汽車產(chǎn)銷分別完成2147萬輛和2157.1萬輛，同比分別增長1.9%和2.4%。三季度，隨著國家層面汽車報廢更新補貼力度加強，地方置換更新政策陸續(xù)生效，加之車企紛紛推出秋季新品，乘用車市場逐漸回暖，特別是終端零售市場持續(xù)走強，“金九”效應繼續(xù)顯現(xiàn)。

3.10月前2周乘用車零售銷量實現(xiàn)延續(xù)增長，以舊換新政策效果持續(xù)釋放。據(jù)乘聯(lián)會，10月1—13日國內(nèi)乘用車零售銷量82.3萬輛，同比增長20%，環(huán)比增長17%，在報廢更新及置換更新補貼帶動下，國慶期間汽車消費表現(xiàn)亮眼。據(jù)商務部，截至10月16日24時，全國汽車報廢更新補貼申請量已超過142萬份，當日新增補貼申請量首次突破2萬份；報廢更新補貼申請量呈現(xiàn)加速增長趨勢，從第10萬份申請到第50萬份申請，用時45天；從第50萬份申請到第100萬份申請，用時縮短至38天。隨著汽車報廢更新及置換更新政策效果持續(xù)釋放，預計10月及四季度乘用車行業(yè)銷量仍有望繼續(xù)向好。

利好個股

東方證券建議關(guān)注：比亞迪、江淮汽車、長安汽車、中國重汽、上汽集團、宇通客車；新泉股份、銀輪股份、岱美股份、瑞鵠模具、愛柯迪、拓普集團、隆鑫通用、保隆科技、豐茂股份、三花智控、上聲電子、華域汽車、貝斯特、伯特利、精鍛科技、德賽西威、華陽集團、經(jīng)緯恒潤、雙環(huán)傳動、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、濰柴動力等。

華龍證券指出，乘用車銷量增長確定性增強，維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注：1）高階智能化整車標的華為系長安汽車、賽力斯、北汽藍谷、江淮汽車等；2）出海打開增量的整車標的比亞迪、長城汽車等；3）智能化核心賽道和核心車企供應鏈汽零標的科博達、保隆科技、伯特利、德賽西威、拓普集團、華陽集團、隆盛科技、云意電氣、恒帥股份等；4）海外資產(chǎn)經(jīng)營改善的汽零標的銀輪股份、均勝電子、新泉股份、星宇股份、雙環(huán)傳動等；5）商用車建議關(guān)注宇通客車、濰柴動力、中國重汽等；6）車路協(xié)同建議關(guān)注萬集科技。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

甬興證券《汽車行業(yè)點評報告：9月新能源汽車銷量同比增長42%，市場溫和回暖》

東方證券《汽車行業(yè)周報：10月前2周乘用車行業(yè)銷量延續(xù)增長，關(guān)注三季報業(yè)績向上公司》

華龍證券《汽車行業(yè)周報：以舊換新申請突破125萬份，尊界首車將亮相廣州車展》

校對：王蔚