光伏概念股，最近有點(diǎn)火！

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月28日，印度最大的光伏組件制造商Waaree Energies在孟買上市。當(dāng)天，該公司的股價(jià)在盤中一度大漲75%。截至收盤時(shí)，Waaree Energies的股價(jià)漲幅為55.62%，總市值接近80億美元，折合人民幣約570億元。

據(jù)了解，Waaree的首次公開募股獲得投資者追捧，認(rèn)購(gòu)量超過70倍，吸引了高盛集團(tuán)、貝萊德和摩根士丹利等公司的投資。

而在A股市場(chǎng)上，最近光伏概念股也受到資金的青睞。10月28日，福萊特、風(fēng)光股份、愛旭股份、鈞達(dá)股份等近30只光伏概念股漲停。自10月18日以來，Wind光伏指數(shù)漲幅接近19%，福萊特、鈞達(dá)股份、通威股份、TCL中環(huán)等漲幅均超過40%。

光伏板塊的這輪行情，還能持續(xù)多久呢？

印度光伏巨頭上市首日大漲

印度最大的光伏組件制造商Waaree Energies于10月28日在孟買首發(fā)上市，該公司股價(jià)當(dāng)天最高觸及2624.4盧比/股，較發(fā)行價(jià)1503盧比/股上漲75%。截至收盤時(shí)，Waaree Energies的股價(jià)漲幅為55.62%，報(bào)2338.90盧比/股，總市值為6719億盧比（約80億美元）。

Waaree Energies是印度最大的光伏組件制造商，也是印度政府批準(zhǔn)的ALMM制造商名單中唯一一家650W組件型號(hào)的制造商，目前該公司的年太陽能組件制造能力為12GW，并計(jì)劃在美國(guó)休斯頓建立5GW組件工廠。根據(jù)招股說明書，截至6月份的三個(gè)月，該公司的運(yùn)營(yíng)收入為341億盧比，利潤(rùn)超過40億盧比。

Waaree Energies的首次公開募股，引起了投資者的強(qiáng)烈的興趣，認(rèn)購(gòu)量超過70倍，吸引了高盛集團(tuán)、貝萊德和摩根士丹利等公司的投資。彭博社指出，華爾街知名投行的支持，突顯了印度可再生能源行業(yè)的吸引力，今年該行業(yè)的股票上漲了300%以上。彭博社世界能源指數(shù)前10名表現(xiàn)最佳的公司中，有6家是印度公司。

Waaree Energies上市首日強(qiáng)勁的股價(jià)表現(xiàn)，也可能標(biāo)志著印度蓬勃發(fā)展的IPO市場(chǎng)在上周遭遇挫折后又回到了正軌。上周，現(xiàn)代汽車印度有限公司的股票在創(chuàng)紀(jì)錄的33億美元IPO后，上市首日就破發(fā)了。

Mercom India research最新報(bào)告顯示，截至2024年上半年，印度增加了11.3GW的太陽能組件和2GW的太陽能電池制造產(chǎn)能。制造產(chǎn)能增加主要是由強(qiáng)勁的需求推動(dòng)，2024年至2026年期間，印度太陽能項(xiàng)目總裝機(jī)容量為132.7吉瓦，并從2024年4月起重新實(shí)施型號(hào)和制造商批準(zhǔn)清單(ALMM)命令。

截至2024年6月，印度光伏組件累計(jì)制造能力達(dá)到77.2GW，太陽能電池制造能力總計(jì)達(dá)到7.6GW。排名前10的制造商占組件量的近58%，電池片產(chǎn)能的100%。報(bào)告顯示，到2026年印度的太陽能組件制造能力將達(dá)到172GW，電池產(chǎn)能將達(dá)到近80GW。

“盡管產(chǎn)能大幅增加，但印度國(guó)產(chǎn)組件供應(yīng)仍然緊張，主要是因?yàn)殡姵禺a(chǎn)能沒有跟上。如果電池容量沒有顯著和快速的增加，許多項(xiàng)目將因印度國(guó)內(nèi)供應(yīng)短缺而面臨延誤。在供需平衡改善之前，預(yù)計(jì)組件均價(jià)將保持高位，尤其是在進(jìn)口供應(yīng)有限的情況下。隨著各國(guó)發(fā)展本地制造業(yè)供應(yīng)鏈，貿(mào)易限制繼續(xù)收緊，依賴出口作為制造商的長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略仍然危險(xiǎn)，”Mercom Capital Group首席執(zhí)行官Raj Prabhu說。

A股光伏概念股集體走強(qiáng)

近期，A股市場(chǎng)上的光伏概念股也集體走強(qiáng)。10月28日，福萊特、風(fēng)光股份、愛旭股份、鈞達(dá)股份、禾望電氣、京山輕機(jī)等近30只光伏概念股漲停。

自10月18日以來，Wind光伏指數(shù)漲幅接近19%，福萊特、鈞達(dá)股份、通威股份、TCL中環(huán)等漲幅均超過40%，天合光能、金剛光伏、雙良節(jié)能、禾望電氣等漲幅超過30%，隆基綠能、金辰股份漲幅也接近30%。

消息面上，10月18日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公眾號(hào)推文《光伏組件當(dāng)前成本分析：低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法》，經(jīng)CPIA測(cè)算2024年10月光伏組件最低含稅成本為0.68元/W（不含運(yùn)雜費(fèi)）。CPIA呼吁制造企業(yè)依法合規(guī)地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不要進(jìn)行低于成本的銷售與投標(biāo)；招標(biāo)方要尊重市場(chǎng)規(guī)律，遵守法律規(guī)定，以設(shè)定最低限價(jià)、降低價(jià)格得分比重、提高服務(wù)和質(zhì)量得分比重等方式，制定合理的招標(biāo)方案。

華創(chuàng)證券指出，光伏協(xié)會(huì)反內(nèi)卷呼吁下，組件價(jià)格有望底部修復(fù)。海通證券分析師徐柏喬表示，限制組件最低價(jià)中標(biāo)，有助于行業(yè)價(jià)格維穩(wěn)、龍頭集中度提升、新技術(shù)加速推廣，而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更是標(biāo)志光伏出清有望加速，當(dāng)前光伏已處于周期底部，且邊際改善信號(hào)已出，強(qiáng)烈建議重視光伏拐點(diǎn)型機(jī)會(huì)。

另外，美國(guó)聯(lián)邦官方網(wǎng)站10月21日發(fā)布公告稱，應(yīng)路創(chuàng)電子公司的要求，美國(guó)商務(wù)部當(dāng)天啟動(dòng)變更情況審查，“考慮部分撤銷中國(guó)晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅”。美商務(wù)部邀請(qǐng)相關(guān)各方發(fā)表意見，所涉產(chǎn)品為某些小型、低瓦數(shù)、離網(wǎng)晶硅光伏電池（CSPV）等。有評(píng)論認(rèn)為，這一請(qǐng)求如果順利通過，將對(duì)中國(guó)特定小型太陽能電池產(chǎn)品的出口產(chǎn)生積極影響。也有部分人認(rèn)為，雖然此次審查針對(duì)的是部分非主流產(chǎn)品，但是意味著美國(guó)對(duì)中國(guó)光伏組件產(chǎn)品關(guān)稅政策出現(xiàn)了松動(dòng)。

中原證券分析師唐俊男指出，目前，光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩情況依舊存在。鑒于光伏板塊已陷入深度虧損，主材環(huán)節(jié)面臨虧現(xiàn)金流局面，預(yù)計(jì)市場(chǎng)化出清程度會(huì)加深。但考慮到行業(yè)調(diào)整時(shí)間和上一輪資金儲(chǔ)備情況，預(yù)計(jì)完成調(diào)整尚需時(shí)日。但頭部企業(yè)有望憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、銷售渠道優(yōu)勢(shì)以及資金實(shí)力渡過行業(yè)低谷，實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)。光伏板塊作為周期和成長(zhǎng)雙屬性疊加的行業(yè)，股票具備較高的貝塔值。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，板塊處于大周期估值區(qū)間低位，行業(yè)基本面有望觸底的背景下，行業(yè)存在超跌反彈的機(jī)遇。

平安證券分析師皮秀、蘇可等人表示，考慮當(dāng)前國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)基數(shù)以及消納形勢(shì)，政策從需求端發(fā)力所帶來的效果可能有限，更好的著力點(diǎn)可能在供給端；2019-2022年的組件產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展歷程表明，當(dāng)上游多晶硅供需形勢(shì)由寬松變?yōu)槠o時(shí)，下游各環(huán)節(jié)的供需形勢(shì)都將改善，因此，判斷政策從組件上游環(huán)節(jié)發(fā)力的效果相對(duì)較優(yōu)。但整體看，政策是否發(fā)力以及如何發(fā)力具有較大不確定性。建議關(guān)注電池新技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好的光伏玻璃、膠膜等輔材環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)。

開源證券分析師殷晟路、李林容等人表示，光伏供給側(cè)拐點(diǎn)信號(hào)初顯，內(nèi)外需穩(wěn)定釋放，組件價(jià)格有望企穩(wěn)反彈。供給方面， 10月18日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)官方公眾號(hào)發(fā)布通告，光伏組件低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法，同時(shí)公布最低成本價(jià)0.68元/W；根據(jù)索比光伏，10月22日，中節(jié)能2024年度2.5GWN 型TOPCon雙面組件框架協(xié)議采購(gòu)開標(biāo)，項(xiàng)目投標(biāo)均價(jià)0.694元/W，報(bào)價(jià)范圍為0.675~0.722元/W，項(xiàng)目均價(jià)與最低報(bào)價(jià)相比9月中旬環(huán)比提升；10月24日早，天合光能率先宣布全系列組件價(jià)格進(jìn)行上調(diào)，漲價(jià)幅度為0.03元/瓦。

需求方面，開源證券稱，9月美聯(lián)儲(chǔ)正式開啟降息，光伏系統(tǒng)成本及LCOE 顯著下降，光伏發(fā)電項(xiàng)目的投資回報(bào)率提升，隨著加息周期結(jié)束、組件價(jià)格觸底，前期因加息預(yù)期、組件快速跌價(jià)而觀望的需求有望持續(xù)釋放。光伏供給端拐點(diǎn)信號(hào)初顯，組件價(jià)格有望企穩(wěn)反彈。

中泰證券表示，光伏迎四季度傳統(tǒng)旺季，10月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比提升，玻璃庫存自4月來首次出現(xiàn)下降，板塊積極信號(hào)明顯，建議充分重視，建議重視已充分體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)韌性和阿爾法的光伏龍頭。

校對(duì)：李凌鋒